USD\/JPY l\u00e5g stabilt kring 159,40 och visade sm\u00e5 f\u00f6r\u00e4ndringar f\u00f6r dagen efter att en svagare amerikansk konfidensindikator tyngt dollarn utan att flytta paret n\u00e4mnv\u00e4rt fr\u00e5n \u00f6ppningsniv\u00e5n. University of Michigans prelimin\u00e4ra index f\u00f6ll till 51 i augusti fr\u00e5n 55,2 och kom in under konsensus p\u00e5 54,5, samtidigt som delkomponenten f\u00f6r f\u00f6rv\u00e4ntningar sj\u00f6nk till 50,6. Svagheten f\u00f6ljde efter l\u00e4gre inflation och en svag detaljhandelsrapport, vilket pressade Dollar Index (DXY) och begr\u00e4nsade den vanliga ned\u00e5tdragande effekten p\u00e5 USD\/JPY.<\/p>\n
Uppg\u00e5ngen efter den rekordstora samordnade USA\u2013Japan-interventionen i slutet av juli och b\u00f6rjan av augusti har klingat av, och utan ytterligare \u00e5tg\u00e4rder fr\u00e5n Tokyo har den japanska yenen f\u00f6rblivit under press. Det har h\u00e5llit korset intervallbundet mellan en mjukare USD och en svagare JPY. P\u00e5 4-timmarsdiagrammet handlades paret vid 159,38, kvar \u00f6ver det 20-perioders enkla glidande medelv\u00e4rdet (SMA) vid 159,33 men fortsatt under det 100-perioders SMA vid 160,20. Kursen l\u00e5g strax under en barri\u00e4r vid 159,39, med Relative Strength Index (14) runt 56; motst\u00e5ndsniv\u00e5er identifierades vid 159,39, d\u00e4refter 159,58 och 160,20, medan st\u00f6d s\u00e5gs vid 159,33, f\u00f6ljt av 159,20 och 159,10.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att f\u00f6rbereda sig f\u00f6r intervallstrategier de kommande veckorna, d\u00e5 USD\/JPY forts\u00e4tter att vara l\u00e5st n\u00e4ra 159,40. N\u00e4r b\u00e5de den amerikanska dollarn och den japanska yenen uppvisar strukturell svaghet saknar b\u00e5da valutorna momentum f\u00f6r att etablera en tydlig trend. Historiskt, n\u00e4r b\u00e5da sidor i valutaparet f\u00f6rsvagas samtidigt, faller den implicita volatiliteten, vilket kan g\u00f6ra optionss\u00e4ljande strategier mycket l\u00f6nsamma.<\/p>\n
Vi rekommenderar att anv\u00e4nda uppl\u00e4gg med kort volatilitet, s\u00e5som iron condors, med yttre gr\u00e4nser satta strax utanf\u00f6r de centrala tekniska niv\u00e5erna 159,10 och 160,20. F\u00f6r n\u00e4rvarande har den enm\u00e5nads implicita volatiliteten f\u00f6r USD\/JPY sjunkit till runt 8,2%, ned fr\u00e5n toppen p\u00e5 11,5% under interventionsintensiva veckor i slutet av juli. Denna nedg\u00e5ng indikerar att optionspremierna stabiliseras, vilket g\u00f6r intervallspel s\u00e4rskilt attraktiva i n\u00e4rtid.<\/p>\n
F\u00f6r riktade handlare f\u00f6resl\u00e5r vi att inv\u00e4nta ett bekr\u00e4ftat brott antingen \u00f6ver det 100-perioders enkla glidande medelv\u00e4rdet vid 160,20 eller under det horisontella st\u00f6det vid 159,10 innan st\u00f6rre positioner tas. Ett utbrott \u00f6ver 160,20 kan utl\u00f6sa en snabb r\u00f6relse tillbaka mot flerdekadsniv\u00e5er, vilket g\u00f6r kortsiktiga k\u00f6poptioner till ett effektivt s\u00e4tt att f\u00e5nga uppsidan. Omv\u00e4nt kan k\u00f6p av skyddande s\u00e4ljoptioner under 159,10 ge skydd mot pl\u00f6tsliga h\u00f6kaktiga omsv\u00e4ngningar fr\u00e5n Tokyo eller ytterligare mjuk amerikansk makrostatistik.<\/p>\n
Denna f\u00f6rsiktiga h\u00e5llning f\u00e5r starkt st\u00f6d av de senaste makroindikatorerna, inklusive att Michigans prelimin\u00e4ra konsumentf\u00f6rtroendeindex f\u00f6ll till 51. Dessutom har tillv\u00e4xten i detaljhandeln bromsat in till en blygsam \u00e5rstakt p\u00e5 endast 1,2%, vilket signalerar att den amerikanska centralbanken Federal Reserve kan uts\u00e4ttas f\u00f6r \u00f6kande press att l\u00e4tta p\u00e5 politiken senare i \u00e5r. Tills vi ser tydliga \u00e5tg\u00e4rder eller r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n Bank of Japan bed\u00f6mer vi att minsta motst\u00e5ndets v\u00e4g f\u00f6r USD\/JPY \u00e4r sidledes konsolidering.<\/p>\n\n\n\n