{"id":56026,"date":"2026-08-15T00:24:29","date_gmt":"2026-08-15T00:24:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/uncategorized\/tokenised-equities-are-solving-access-before-ownership\/"},"modified":"2026-08-15T00:24:29","modified_gmt":"2026-08-15T00:24:29","slug":"tokenised-equities-are-solving-access-before-ownership","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/featured\/tokenised-equities-are-solving-access-before-ownership\/","title":{"rendered":"Tokeniserade aktier l\u00f6ser tillg\u00e5ng f\u00f6re \u00e4gande"},"content":{"rendered":"
\"Abstract<\/figure>\n\n

<\/p>\n

Tre lanseringar av tokens kopplade till aktier kom inom en vecka.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Crypto.com \u00f6ppnade f\u00f6r handel i tokeniserade aktier den 12 augusti, med exponering mot 1 500 underliggande aktier och fonder<\/a>. Samma dag blev Bullish det f\u00f6rsta NYSE-noterade bolaget som tokeniserade sina egna aktier<\/a>, allts\u00e5 lade aktien p\u00e5 en blockkedja (en delad digital databok). SEC h\u00f6ll ocks\u00e5 ett m\u00f6te den 14 augusti f\u00f6r att diskutera ett regelramverk f\u00f6r vissa kryptobaserade investeringsprodukter<\/a>.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Budskapet \u00e4r enkelt: flytta aktier till blockkedjan, f\u00e5 snabbare avveckling (n\u00e4r aff\u00e4ren formellt slutf\u00f6rs) och minska begr\u00e4nsningarna fr\u00e5n b\u00f6rsernas \u00f6ppettider.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Men den tidiga marknadsutvecklingen pekar \u00e5t ett annat h\u00e5ll. Aktiviteten har fr\u00e4mst hamnat i produkter som f\u00f6ljer aktiekursen, inte i tokeniserat \u00e4gande av aktier. Marknaden har byggt ett nytt \u00e4gandesystem, men handlare anv\u00e4nder det mest f\u00f6r ett flexiblare handelssystem.<\/p>\n

<\/p>\n\n\n

En efterfr\u00e5gan, tre marknadsmodeller<\/h2>\n\n\n

<\/p>\n

Tokenisering beskrivs ofta som att \u201cl\u00e4gga aktier p\u00e5 kedjan\u201d. I praktiken ryms flera olika produktmodeller under samma ord.<\/p>\n

<\/p>\n\n\n

Format<\/td>Vad det ger<\/td>Vad det inte ger<\/td><\/tr>
Tokeniserad aktie<\/td>Exponering kopplad till ett underliggande v\u00e4rdepapper (t.ex. en aktie)<\/td>Beror p\u00e5 hur f\u00f6rvaring och inl\u00f6sen \u00e4r upplagt<\/td><\/tr>
Tokeniserat derivat<\/td>Prisexponering mot en aktie eller fond<\/td>Direkt \u00e4gande, r\u00f6str\u00e4tt eller aktie\u00e4garf\u00f6rm\u00e5ner<\/td><\/tr>
Evigt aktiekontrakt (perpetual)<\/td>Bel\u00e5nad exponering mot kursr\u00f6relser<\/td>\u00c4gande, utdelning eller avveckling p\u00e5 ett slutdatum<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n

<\/p>\n

En tokeniserad aktie \u00e4r t\u00e4nkt att motsvara \u00e4gande i en verklig tillg\u00e5ng. Backpack, som i juli \u00f6ppnade handel dygnet runt i tokeniserade USA-aktier p\u00e5 \u00f6ver 150 marknader<\/a>, s\u00e4ger att anv\u00e4ndarna f\u00e5r exponering kopplad till underliggande v\u00e4rdepapper, inte syntetiska produkter (konstruerade kopior). DTCC (en central akt\u00f6r f\u00f6r clearing och avveckling i USA) har ocks\u00e5 testat tokeniserade aktier, ETF:er (b\u00f6rshandlade fonder) och amerikanska statspapper, med en planerad lansering i oktober<\/a>.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Derivat fungerar annorlunda. Crypto.com beskriver sina tokeniserade aktier som derivatinstrument (kontrakt vars v\u00e4rde f\u00f6ljer n\u00e5got annat) som f\u00f6ljer prisutvecklingen utan att ge juridiskt eller faktiskt \u00e4gande av de underliggande aktierna. Tillg\u00e5ngarna h\u00e5lls i st\u00e4llet via en reglerad broker-dealer-struktur (v\u00e4rdepappersbolag\/m\u00e4klare med tillst\u00e5nd).<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Eviga aktiekontrakt g\u00e5r l\u00e4ngre. De motsvarar inte aktier alls. De ger l\u00f6pande prisexponering via kontrakt som avr\u00e4knas i stablecoins (kryptovalutor som ska f\u00f6lja ett stabilt v\u00e4rde, ofta USD), med l\u00f6pande finansieringsbetalningar kopplade till ett oracle-pris (en extern prisfeed som matar in referenspriser).<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

\u00c4gandemodellen f\u00e5r mest uppm\u00e4rksamhet eftersom den skulle \u00e4ndra marknadens infrastruktur. Men aktiviteten ligger i handel.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Den \u00f6ppna fr\u00e5gan \u00e4r inte om marknader kan handlas 24\/7. Det kan de. Sv\u00e5rare \u00e4r om de kan s\u00e4tta p\u00e5litliga priser n\u00e4r den underliggande b\u00f6rsen \u00e4r st\u00e4ngd.<\/p>\n

<\/p>\n\n\n

Derivat kan f\u00e5nga den tidiga efterfr\u00e5gan<\/h2>\n\n\n

<\/p>\n

Skillnaden handlar om hur produkterna \u00e4r byggda.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

En token som ska motsvara \u00e4gande kr\u00e4ver en verklig aktie bakom. N\u00e5gon m\u00e5ste k\u00f6pa in v\u00e4rdepappret, f\u00f6rvara det (custody, specialiserad f\u00f6rvaring), hantera utgivning och inl\u00f6sen, och h\u00e5lla kopplingen mellan token och den underliggande tillg\u00e5ngen.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Ett derivat kr\u00e4ver mindre: ett referenspris och en marknad som vill handla.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Det avg\u00f6r vilket uppl\u00e4gg som kan v\u00e4xa snabbast.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Det syns i dagens aktivitet. Handelsvolymen i eviga kontrakt p\u00e5 reala tillg\u00e5ngar (RWA, \u201creal-world assets\u201d, allts\u00e5 tillg\u00e5ngar utanf\u00f6r krypto) p\u00e5 Hyperliquid har \u00f6kat snabbt, fr\u00e5n cirka 85 miljarder dollar i januari till \u00f6ver 470 miljarder i juni. Enskilda aktier och pre-IPO-namn (bolag f\u00f6re b\u00f6rsnotering) har bidragit mycket.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Men volym visar inte i sig efterfr\u00e5gan p\u00e5 \u00e4gande.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Derivat ger naturligt h\u00f6gre oms\u00e4ttning eftersom samma kapital kan anv\u00e4ndas om och om igen. Oljefutures handlas mer \u00e4n fysisk olja. Valutaderivat \u00f6verstiger faktisk valutav\u00e4xling. Kryptons eviga kontrakt har l\u00e4nge varit st\u00f6rre \u00e4n spotthandel (direktk\u00f6p och -f\u00f6rs\u00e4ljning).<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Volymen visar efterfr\u00e5gan p\u00e5 handelsexponering. Den visar inte n\u00f6dv\u00e4ndigtvis en vilja att \u00e4ga den underliggande tillg\u00e5ngen.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Det syns ocks\u00e5 i storlek. Tokeniserade aktier i omlopp \u00e4r v\u00e4rda runt 900 miljoner dollar, j\u00e4mf\u00f6rt med biljoner<\/a> i b\u00f6rsnoterade aktier. Fler handelsplatser har tillkommit, men den faktiska m\u00e4ngden aktier som speglas p\u00e5 kedjan \u00e4r liten.<\/p>\n

<\/p>\n\n

<\/p>\n

Skillnaden har strukturella sk\u00e4l:<\/p>\n

<\/p>\n\n\n