MUFG uppgav att n\u00e4sta omg\u00e5ng amerikanska makrostatistiksl\u00e4pp sannolikt kommer att s\u00e4tta riktningen f\u00f6r USA-dollarn p\u00e5 kort sikt, n\u00e4r marknaden bed\u00f6mer om de senaste disinflations- och arbetsmarknadssignalerna \u00e4r uth\u00e5lliga. Efter svagare syssels\u00e4ttningssiffror f\u00f6r juli i kombination med mjukare producentprisindexdata (PPI) har f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 ytterligare \u00e5tstramning fr\u00e5n Federal Reserve p\u00e5 kort sikt skruvats ned, vilket d\u00e4mpar argumenten f\u00f6r omedelbar ytterligare dollarstyrka.<\/p>\n
Banken tillade att inflationen fortsatt ligger \u00f6ver Federal Reserves m\u00e5l p\u00e5 2 procent, och sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i december fortfarande bed\u00f6ms som f\u00f6rh\u00f6jd. Fokus skiftar d\u00e4rf\u00f6r mot amerikanska aktivitetsindikatorer, d\u00e4r industriproduktion och PMI-unders\u00f6kningar v\u00e4ntas p\u00e5verka synen p\u00e5 hur l\u00e4nge penningpolitiken m\u00e5ste f\u00f6rbli \u00e5tstramande. Starkare utfall skulle st\u00f6dja tesen om stramare villkor under l\u00e4ngre tid, medan svagare siffror kan f\u00f6rst\u00e4rka en mer d\u00e4mpad USD-bana.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att f\u00f6rbereda sig p\u00e5 \u00f6kad volatilitet i valutapar mot USA-dollarn n\u00e4r viktig makrodata publiceras under de kommande veckorna. De senaste mjukare PPI- och arbetsmarknadssiffrorna har kylt av f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 \u00e5tstramning p\u00e5 kort sikt, men inflationen ligger fortsatt envist \u00f6ver m\u00e5let. Mot den bakgrunden kommer kommande rapporter om industriproduktion och PMI-unders\u00f6kningar att f\u00e5 stor betydelse f\u00f6r hur l\u00e4nge r\u00e4ntorna beh\u00f6ver vara restriktiva.<\/p>\n
Historiskt har datadrivna omsv\u00e4ngningar lett till snabba valutaf\u00f6rflyttningar, i likhet med de marknadssv\u00e4ngningar vi s\u00e5g n\u00e4r inflationen varierade mellan 2,5 och 3,1 procent under tidigare kvartal. F\u00f6r n\u00e4rvarande visar r\u00e4ntefutures f\u00f6r december att marknaden \u00e4r kraftigt splittrad kring n\u00e4sta penningpolitiska steg. F\u00f6r att hantera denna os\u00e4kerhet f\u00f6resl\u00e5r vi att handlare anv\u00e4nder optionsstraddlar f\u00f6r att kunna dra nytta av kraftiga marknadsr\u00f6relser utan att l\u00e5sa sig vid en enskild riktning.<\/p>\n
Om industriproduktion och PMI-unders\u00f6kningar \u00f6vertr\u00e4ffar f\u00f6rv\u00e4ntningarna r\u00e4knar vi med en tydlig dollarrally n\u00e4r handlare prisar in en mer aggressiv policybana. Om aktivitetsdatan i st\u00e4llet blir svagare \u00e4n v\u00e4ntat \u00e4r det sannolikt att det utl\u00f6ser en kraftig dollarf\u00f6rsvagning, vilket kan g\u00f6ra USD-s\u00e4ljoptioner (puts) mycket l\u00f6nsamma. Vi rekommenderar att h\u00e5lla positionsstorlekarna mindre \u00e4n normalt tills dessa nyckelindikatorer etablerar en tydlig marknadsriktning.<\/p>\n\n\n\n