Marknadspriss\u00e4ttningen indikerar att Japans prelimin\u00e4ra BNP f\u00f6r andra kvartalet, som publiceras den 17 augusti, stannar p\u00e5 0,5 % kvartal-till-kvartal i s\u00e4songsrensade termer. Privat konsumtion v\u00e4ntas forts\u00e4tta vara den fr\u00e4msta bidragsgivaren till tillv\u00e4xten, vilket h\u00e5ller expansionen stabil snarare \u00e4n att den accelererar.<\/p>\n
Fokus skiftar d\u00e4refter till inflationsutfallet den 21 augusti, d\u00e4r KPI totalt (headline) bed\u00f6ms landa p\u00e5 2,0 % i \u00e5rstakt och k\u00e4rn-KPI p\u00e5 1,8 % i \u00e5rstakt. Om det infrias skulle den nationella inflationstakten totalt \u00e5ter hamna vid Bank of Japans 2-procentsm\u00e5l, med importpristryck som beskrivs som den viktigaste drivkraften.<\/p>\n
Med Japans prelimin\u00e4ra BNP-utfall f\u00f6r andra kvartalet planerat till den 17 augusti r\u00e5der vi derivathandlare att f\u00f6rbereda sig f\u00f6r f\u00f6rh\u00f6jd yenvolatilitet n\u00e4r marknaden v\u00e4ger in konsensus om 0,5 % tillv\u00e4xt. Ett starkt utfall drivet av privat konsumtion l\u00e4r sp\u00e4 p\u00e5 spekulationer om ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n Bank of Japan, i linje med de steg mot policynormalisering som setts under det senaste \u00e5ret. Vi rekommenderar att k\u00f6pa korta USD\/JPY-s\u00e4ljoptioner (puts) f\u00f6r att f\u00e5nga en m\u00f6jlig nedsida om BNP-statistiken \u00f6verraskar positivt.<\/p>\n
Efter BNP-siffrorna v\u00e4ntas KPI-utfallet den 21 augusti n\u00e5 Bank of Japans m\u00e5l p\u00e5 2,0 %, vilket h\u00e5ller pressen uppe p\u00e5 beslutsfattarna att strama \u00e5t. Denna ih\u00e5llande inflation, starkt p\u00e5verkad av importpriser, talar f\u00f6r att eran med ultral\u00e5ga japanska r\u00e4ntor definitivt \u00e4r f\u00f6rbi. Vi kan dra nytta av trenden genom att ta l\u00e5nga positioner i terminskontrakt p\u00e5 japanska statsobligationer (JGB) eller anv\u00e4nda r\u00e4nteswappar f\u00f6r att gynnas av stigande inhemska r\u00e4ntor.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 minnas de dramatiska marknadssv\u00e4ngningarna i augusti 2024, n\u00e4r en ov\u00e4ntad r\u00e4nteh\u00f6jning utl\u00f6ste en kraftig avveckling av yen-carry trade och fick Nikkei 225 att falla med \u00f6ver 12 % under en enda handelsdag. Med Japans k\u00e4rninflation n\u00e4ra eller \u00f6ver 2 % i n\u00e4stan tv\u00e5 \u00e5r f\u00f6rblir yenen mycket k\u00e4nslig f\u00f6r alla h\u00f6kaktiga triggers. F\u00f6r att minska risken f\u00f6redrar vi att k\u00f6pa straddles p\u00e5 Nikkei 225 f\u00f6r att kunna tj\u00e4na p\u00e5 kraftiga r\u00f6relser i endera riktningen under denna nyhetsintensiva vecka.<\/p>\n\n\n\n