Brentolja och europeisk naturgas har stigit den h\u00e4r veckan men reagerar olika p\u00e5 utbudsrisken i Mellan\u00f6stern. Brent f\u00e5r st\u00f6d av omdirigerade oljefl\u00f6den, medan europeisk gas fortsatt h\u00e5lls tillbaka av bortfallna LNG-volymer fr\u00e5n Qatar och amerikanska laster som styrts om till Asien. Utsikten om reviderade transitregler genom Hormuzsundet har inte undanr\u00f6jt os\u00e4kerheten, och prisk\u00e4nsligheten f\u00f6r utvecklingen i Iran-konflikten \u00e4r fortsatt h\u00f6g.<\/p>\n
P\u00e5 fundamentalsidan har b\u00e5de IEA och OPEC s\u00e4nkt sina prognoser f\u00f6r oil afterfr\u00e5gan i \u00e5r med 200\u202f000 fat per dag. IEA r\u00e4knar nu med att efterfr\u00e5gan faller med 1,6 miljoner fat per dag, medan OPEC fortfarande ser en tillv\u00e4xt p\u00e5 580\u202f000 fat per dag, och IEA v\u00e4ntar sig att utbudet utanf\u00f6r OPEC+ \u00f6kar med 690\u202f000 fat per dag. Samtidigt v\u00e4ntas produktionsbortfall i Gulfen minska det totala utbudet med 4,3 miljoner fat per dag; IEA uppskattar underskottet under tredje kvartalet till 1,8 miljoner fat per dag, vilket \u00e4r 1 miljon fat per dag st\u00f6rre \u00e4n tidigare v\u00e4ntat. Kinas industriproduktionsdata som publiceras n\u00e4sta m\u00e5ndag v\u00e4ntas bidra till bed\u00f6mningar av juli m\u00e5nads r\u00e5oljeprocessning och raffinaderik\u00f6rningar.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r en divergerande volatilitet mellan Brentolja och europeisk naturgas under de kommande veckorna. Medan Brent f\u00f6r n\u00e4rvarande st\u00e4rks av omdirigerade fl\u00f6den st\u00e5r europeisk gas inf\u00f6r strukturellt stramare f\u00f6ruts\u00e4ttningar till f\u00f6ljd av bortfall av qatarisk LNG och omdirigerade amerikanska laster. F\u00f6r att f\u00e5nga denna divergens f\u00f6resl\u00e5r vi att k\u00f6pa l\u00e5nga k\u00f6poptioner p\u00e5 europeisk naturgas (TTF) samtidigt som man anv\u00e4nder intervallbundna strategier, som iron condors, p\u00e5 Brentolja.<\/p>\n
Global utbudsstatistik pekar p\u00e5 ett djupt underskott p\u00e5 marknaden, d\u00e4r IEA rapporterar ett underskott under tredje kvartalet p\u00e5 1,8 miljoner fat per dag. \u00c4ven n\u00e4r OPEC+ diskuterar n\u00e4r de ska b\u00f6rja fasa ut sina frivilliga neddragningar p\u00e5 2,2 miljoner fat per dag h\u00e5ller den omedelbara fysiska stramheten priserna p\u00e5 h\u00f6ga niv\u00e5er. Vi anser att handlare b\u00f6r k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner p\u00e5 Brent f\u00f6r att hedga mot pl\u00f6tsliga eskaleringsrisker i Mellan\u00f6sterns transitkorridorer.<\/p>\n
Kinas kommande industriproduktionsdata \u00e4r n\u00e4sta stora katalysator att bevaka, s\u00e4rskilt eftersom landets raffinaderigenomstr\u00f6mning nyligen f\u00f6ll ned mot 14 miljoner fat per dag. Om siffrorna visar fortsatt ekonomisk avkylning kommer de globala f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 r\u00e5oljeefterfr\u00e5gan sannolikt att justeras ned ytterligare. Vi rekommenderar att etablera taktiska korta positioner i n\u00e4rmaste m\u00e5nadskontrakt p\u00e5 r\u00e5olja om Kinas processningsvolymer inte \u00e5terh\u00e4mtar sig.<\/p>\n
Historiskt har europeiska naturgaspriser varit mycket s\u00e5rbara f\u00f6r globala utbudsf\u00f6rskjutningar, och TTF-priserna har nyligen i genomsnitt legat runt 35\u201340 euro per megawattimme. Eftersom europeiska k\u00f6pare m\u00e5ste konkurrera aggressivt med Asien om begr\u00e4nsade LNG-laster kommer varje pl\u00f6tsligt transithinder att utl\u00f6sa snabba prisspikar. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda bull call spreads p\u00e5 europeisk gas f\u00f6r att f\u00e5nga denna uppsida samtidigt som nedsidan strikt begr\u00e4nsas.<\/p>\n\n\n\n