Argentinas m\u00e5natliga konsumentprisindex (KPI) steg till 2,1% i juli, upp fr\u00e5n 1,9% m\u00e5naden innan. F\u00f6r\u00e4ndringen pekar p\u00e5 en m\u00e5ttlig acceleration i inflationen under perioden. <\/p>\n
I m\u00e5nadstakt motsvarar uppg\u00e5ngen 0,2 procentenheter. Det inneb\u00e4r att julis utfall ligger \u00f6ver junis niv\u00e5, \u00e4ven om r\u00f6relsen \u00e4r liten i absoluta tal.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste noggrant f\u00f6lja terminsmarknaderna f\u00f6r argentinsk peso (ARS), eftersom inflationsuppg\u00e5ngen i juli till 2,1% signalerar tr\u00f6gr\u00f6rliga inhemska pristryck. Denna marginella \u00f6kning fr\u00e5n junis 1,9% tyder p\u00e5 att regeringens \u201dcrawling peg\u201d-devalvering om 2% per m\u00e5nad nu ligger n\u00e5got efter inflationen. Vi bed\u00f6mer att detta gap kan utl\u00f6sa \u00f6kad efterfr\u00e5gan p\u00e5 icke-levererbara terminer (NDF:er) n\u00e4r handlare positionerar sig f\u00f6r en m\u00f6jlig justering av v\u00e4xelkursen.<\/p>\n
Som perspektiv har Argentinas \u00e5rsinflation fallit kraftigt fr\u00e5n toppen p\u00e5 289,4% i b\u00f6rjan av 2024, drivet av aggressiva finanspolitiska reformer. Historiska data visar dock att n\u00e4r m\u00e5nadsinflationen \u00f6verstiger valutans \u201dcrawl\u201d hamnar centralbanken ofta under h\u00e5rt tryck att \u00e4ndra sin policy. Vi rekommenderar positionering f\u00f6r h\u00f6gre volatilitet i peso-denominerade optioner, d\u00e5 liknande historiska flaskhalsar har lett till pl\u00f6tsliga marknadskorrektioner.<\/p>\n
Vi rekommenderar att g\u00e5 l\u00e5ng kortfristiga inflationsl\u00e4nkade tillg\u00e5ngar och att k\u00f6pa dollarl\u00e4nkade derivat f\u00f6r att s\u00e4kra mot valutaf\u00f6rsvagning. Handlare b\u00f6r ocks\u00e5 bevaka kreditswappar (CDS) noga, eftersom press p\u00e5 centralbankens reserver snabbt kan vidga statliga spreadar. Att vara aktiv i dessa likvida derivatkontrakt de kommande veckorna g\u00f6r det m\u00f6jligt att utnyttja felpriss\u00e4ttningar n\u00e4r marknaden anpassar sig till den nya inflationsstatistiken.<\/p>\n\n\n\n