Sp\u00e4nningarna i Mellan\u00f6stern fortsatte att ge st\u00f6d \u00e5t oljan, d\u00e4r b\u00e5da sidor h\u00e4vdar kontroll \u00f6ver Hormuzsundet och fartygsfl\u00f6dena begr\u00e4nsas n\u00e4r president Trump f\u00f6rlitar sig p\u00e5 ekonomiska sanktioner och en marin blockad. Utan n\u00e5got avtal i sikte h\u00f6ll sig Brentolja n\u00e4ra 90 dollar per fat.<\/p>\n
USA:s KPI (CPI) kom in i linje med prognoserna, d\u00e4r nedg\u00e5ngen i inflationen leddes av energi och bensin samtidigt som flygpriser, begagnade bilar och datorer bidrog till upp\u00e5trisker; inflationen ligger fortsatt \u00f6ver Fed:s m\u00e5l efter fem \u00e5r. Marknadens priss\u00e4ttning av en r\u00e4nteh\u00f6jning i september l\u00e4ttade, \u00e4ven om f\u00f6rv\u00e4ntningarna om \u00e5tstramning inte f\u00f6rsvann, vilket \u00f6kade vikten p\u00e5 augusti-KPI och p\u00e5 kommentarer fr\u00e5n Fed-chefen Kevin Warsh vid Jackson Hole. Fokus skiftar d\u00e4refter till USA:s PPI f\u00f6r juli, som v\u00e4ntas kyla av b\u00e5de total- och k\u00e4rnutfallet i \u00e5rstakt, varefter AUD och NZD f\u00f6ll mot USD medan r\u00f6relserna i JPY f\u00f6rblev d\u00e4mpade trots statligt st\u00f6d f\u00f6r en BoJ-h\u00f6jning i september eller oktober. P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden omprissattes kurvan n\u00e4r sannolikheten f\u00f6r \u00e5tstramning i september skiftade fr\u00e5n cirka 5 r\u00e4ntepunkter till ungef\u00e4r 16 r\u00e4ntepunkter den senaste m\u00e5naden, samtidigt som amerikanska statsobligationer bull-steepade och aktier st\u00e4rktes, vilket l\u00e4mnade Dow Jones of\u00f6r\u00e4ndrad medan Sydkoreas KOSPI l\u00e5g kvar p\u00e5 niv\u00e5er som motsvarar en bull market.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare drar nytta av den p\u00e5g\u00e5ende friktionen i Mellan\u00f6stern genom positionering i optioner p\u00e5 Brentolja. Med Brent runt 90 dollar per fat och historiska exempel som visar att st\u00f6rningar i Hormuz kan driva upp implicita energivolatiliteten \u00f6ver 40 %, framst\u00e5r k\u00f6p av out-of-the-money k\u00f6poptioner eller bull call spreads som s\u00e4rskilt attraktivt. Det g\u00f6r att vi kan f\u00e5nga pl\u00f6tsliga uppg\u00e5ngsspikar samtidigt som nedsiderisken begr\u00e4nsas om ett diplomatiskt genombrott ov\u00e4ntat intr\u00e4ffar.<\/p>\n
Med USA:s KPI of\u00f6r\u00e4ndrat och PPI-rapporten f\u00f6r juli som publiceras i dag b\u00f6r vi f\u00f6rbereda oss f\u00f6r omedelbar volatilitet i r\u00e4ntemarknaden via Treasury-terminer och SOFR-optioner. Givet att marknaden fortfarande prisar in \u00e5tstramning inf\u00f6r Kevin Warshs tal i Jackson Hole f\u00f6resl\u00e5r vi att implementera optionsstrategier f\u00f6r bear-steepener. Historiskt, n\u00e4r inflationen \u00e4r seg ovanf\u00f6r centralbankens m\u00e5l, tenderar de l\u00e5nga r\u00e4ntorna att stiga snabbare, vilket g\u00f6r s\u00e4ljoptioner p\u00e5 l\u00e5nga obligations-terminer till ett klokt defensivt val.<\/p>\n
P\u00e5 valutamarknaden ser vi ett bra l\u00e4ge att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 japanska yen. \u00c4ven om USD\/JPY f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00e4r lugn, underskattar optionsmarknaden den h\u00f6jning p\u00e5 16 r\u00e4ntepunkter som v\u00e4ntas i september. Om Bank of Japan bekr\u00e4ftar denna mer h\u00f6kaktiga f\u00f6rskjutning kan yenen snabbt f\u00f6rst\u00e4rkas, i linje med den historiska uppg\u00e5ngen p\u00e5 12 % som setts vid tidigare penningpolitiska oml\u00e4ggningar.<\/p>\n
F\u00f6r aktiederivat b\u00f6r vi fokusera p\u00e5 att skriva s\u00e4ljoptioner p\u00e5 AI-infrastrukturnamn f\u00f6r att inkassera premie, med st\u00f6d av g\u00e5rdagens starka techrapporter. Eftersom Sydkoreas KOSPI officiellt har g\u00e5tt in i en bull market \u00e4r k\u00f6p av k\u00f6poptioner p\u00e5 \u00f6stasiatiska aktieindex ett starkt momentumspel. Denna balanserade ansats g\u00f6r att vi kan tj\u00e4na p\u00e5 stabil tekniktillv\u00e4xt samtidigt som vi hedgar mot bredare makroekonomiska pauser.<\/p>\n\n\n\n