Juli m\u00e5nads KPI utf\u00f6ll i linje med prognos klockan 12.30 GMT, men Dow Jones Industrial Average (DJIA) lyckades inte h\u00e5lla i den initiala uppg\u00e5ngen. Indexet toppade vid 54\u202f000 innan det gled tillbaka mot 53\u202f800, n\u00e5gra punkter under f\u00f6reg\u00e5ende st\u00e4ngning. KPI totalt steg 0,1% m\/m mot v\u00e4ntade 0,1%, vilket v\u00e4nde junis nedg\u00e5ng p\u00e5 0,4% och s\u00e4nkte \u00e5rstakten till 3,4% fr\u00e5n 3,5%. K\u00e4rn-KPI \u00f6kade 0,2% m\/m till 2,5% y\/y, i linje med prognoserna och en tiondel l\u00e4gre \u00e4n i juni, medan det ej s\u00e4songsjusterade indexet hamnade 0,07 punkter under sin egen konsensus. R\u00e4nteterminer prisade om mot of\u00f6r\u00e4ndrat vid m\u00f6tet den 16 september, med sannolikhet runt 58% j\u00e4mf\u00f6rt med n\u00e4ra ett j\u00e4mnt delat utfall i m\u00e5ndags, \u00e4nd\u00e5 r\u00f6rde sig DJIA cirka 275 punkter och slutade d\u00e4r det b\u00f6rjade.<\/p>\n\n
Andra amerikanska riktm\u00e4rken steg, d\u00e5 AI-relaterade rapporter drev uppg\u00e5ngar utanf\u00f6r Dow: S&P 500 \u00f6kade 0,2% och Nasdaq Composite 0,5%. CoreWeave (CRWV) rusade 18% efter att ha f\u00f6rdubblat int\u00e4kterna y\/y och redovisat en r\u00f6relsemarginal i Q2 \u00f6ver f\u00f6rv\u00e4ntan; Super Micro Computer (SMCI) adderade 13% p\u00e5 sin prognos f\u00f6r r\u00e4kenskaps\u00e5rets Q1 och Nebius (NBIS) steg 16%. Inom Dow var Cisco Systems (CSCO) upp drygt 2%, men prisviktningen inneb\u00e4r ungef\u00e4r sex indexpunkter per 1 dollar i aktiekursr\u00f6relse, vilket begr\u00e4nsade genomslaget. Energi var fortsatt sv\u00e4ngfaktorn: energi-KPI f\u00f6ll 1,5% m\/m efter ett fall p\u00e5 5,7% i juni och l\u00e5g fortsatt omkring 15% h\u00f6gre y\/y, samtidigt som oljan h\u00f6ll sig \u00f6ver 83 dollar f\u00f6r femte sessionen i rad d\u00e5 Hormuzsundet f\u00f6rblev st\u00e4ngt. EIA-data visade en lageruppbyggnad p\u00e5 mer \u00e4n 17,4 miljoner fat mot f\u00f6rv\u00e4ntningar om en mindre minskning, samtidigt som tisdagens transit uppgick till 14 fartyg j\u00e4mf\u00f6rt med ett 10-dagars snitt n\u00e4ra 11. Blicken flyttas nu till torsdagens PPI klockan 12.30 GMT, v\u00e4ntad till 0,2% m\/m mot en nedg\u00e5ng p\u00e5 0,3% i juni och 4,9% y\/y fr\u00e5n 5,5%, med k\u00e4rn y\/y p\u00e5 4,2% fr\u00e5n 4,7%. Nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar bed\u00f6ms till 202\u202f000 fr\u00e5n 199\u202f000, tillsammans med Fed-talare klockan 12.15 och 12.40 samt en 30-\u00e5rig statsobligationsauktion efter en f\u00f6reg\u00e5ende tilldelning \u00f6ver 5%. P\u00e5 fredagen kommer detaljhandeln klockan 12.30 GMT, prognos 0,1% m\/m fr\u00e5n 0,2% med exklusive bilar 0,2% efter en nedg\u00e5ng p\u00e5 0,2%, f\u00f6ljt av Michigan-sentimentet klockan 14.00 GMT p\u00e5 54,5 mot 55,2 och ett ett\u00e5rigt inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningsm\u00e5tt senast p\u00e5 4,2%. Tekniska niv\u00e5er som n\u00e4mndes var motst\u00e5nd vid 54\u202f000 och rekordet strax under 54\u202f750, n\u00e4ra 2% \u00f6ver spot, med st\u00f6d vid 53\u202f800 d\u00e4refter 53\u202f500 och 53\u202f000 samt 50-dagars EMA n\u00e4ra 52\u202f250.<\/p>\n\n—\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare antar en negativ bias i Dow Jones Industrial Average de kommande veckorna, s\u00e4rskilt s\u00e5 l\u00e4nge indexet h\u00e5ller sig under den viktiga niv\u00e5n 53\u202f800. \u00c4ven om juli m\u00e5nads konsumentprisindex kom in exakt enligt konsensus i dag, s\u00e4ger den snabba of\u00f6rm\u00e5gan att h\u00e5lla 54\u202f000 att marknaden snarare distribuerar \u00e4n konsoliderar. Historiskt, n\u00e4r ett st\u00f6rre index inte f\u00f6rm\u00e5r att h\u00e5lla en uppg\u00e5ng p\u00e5 till synes positiva, prognosenliga makrosiffror, signalerar det en utmattad upptrend som \u00e4r mogen f\u00f6r en rekyl.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste noga f\u00f6lja det tilltagande energihotet som kan st\u00f6ra kommande inflationsutfall och tvinga Federal Reserve att h\u00e5lla r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad. R\u00e5oljan h\u00e5ller sig envist \u00f6ver 83 dollar per fat trots en kraftig lageruppbyggnad p\u00e5 17,4 miljoner fat, helt drivet av st\u00e4ngningen av Hormuzsundet, som historiskt hanterar \u00f6ver 20% av v\u00e4rldens petroleumv\u00e4tskor. Denna geopolitiska press inneb\u00e4r att den desinflation vi s\u00e5g i julis energikomponent med stor sannolikhet v\u00e4nder i n\u00e4sta inflationsrapport.<\/p>\n\n
R\u00e4nteterminer har snabbt anpassat sig till detta, d\u00e4r sannolikheten f\u00f6r att Federal Reserve l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad vid m\u00f6tet den 16 september stigit till 58%. Historiskt, under perioder av energidrivna utbudschocker, tenderar centralbanker i betydligt h\u00f6gre grad att luta \u00e5t ett mer h\u00f6kaktigt h\u00e5ll f\u00f6r att f\u00f6rhindra att sekund\u00e4ra inflationsuppg\u00e5ngar biter sig fast. Derivathandlare b\u00f6r positionera sig f\u00f6r denna f\u00f6rskjutning genom att hedga mot r\u00e4ntes\u00e4nkningsoptimism, d\u00e5 obligationsmarknaden redan b\u00f6rjar prisa in ett mer seglivat inflationsl\u00e4ge.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att sikta p\u00e5 nedsidesm\u00e5l vid 53\u202f500 och d\u00e4refter 53\u202f000 med s\u00e4ljoptioner (puts) eller korta terminspositioner. En daglig st\u00e4ngning \u00f6ver motst\u00e5ndet vid 54\u202f000 ogiltigf\u00f6rklarar denna negativa vy, vilket g\u00f6r tajta stopp-lossar avg\u00f6rande f\u00f6r riskhanteringen. Givet att de bredare indexen i viss m\u00e5n h\u00e5lls uppe av AI-aktier utanf\u00f6r Dow, \u00e4r det prisviktade Dow s\u00e4rskilt s\u00e5rbart f\u00f6r en djupare korrigering ned mot sitt 50-dagars glidande medelv\u00e4rde n\u00e4ra 52\u202f250.<\/p>\n\n\n\n