Endast 14 fartyg passerade Hormuzsundet p\u00e5 tisdagen, j\u00e4mf\u00f6rt med en f\u00f6rkrigstakt p\u00e5 cirka 120 per dag, vilket l\u00e4mnar genomfl\u00f6det p\u00e5 runt 12% av det normala \u00e4ven efter att farleden f\u00f6rklarats \u00f6ppen. Brent har backat till 87 dollar och WTI till 81 dollar, b\u00e5da \u00e5ter ned p\u00e5 onsdagen, medan daglig Stoch RSI har fallit fr\u00e5n mitten av 90-talet i slutet av juli till 24,82 f\u00f6r Brent och 22,76 f\u00f6r WTI. Brent handlas fortfarande omkring 17 dollar \u00f6ver 70-dollarsniv\u00e5n, efter att ha varit nere och nosat p\u00e5 en juli-l\u00e4gsta n\u00e4ra 69 dollar, och WTI visar en mindre premie \u2013 \u00e4ven om trafiken fortfarande \u00e4r tunn och koncentrerad till ett begr\u00e4nsat ruttuppl\u00e4gg.<\/p>\n\n
Ruttdata visar att 11 av tisdagens 14 passager anv\u00e4nde en Iran-godk\u00e4nd korridor och att ingen anv\u00e4nde den traditionella centrala passagen \u2013 en struktur som h\u00e5ller den kommersiella risken f\u00f6rh\u00f6jd f\u00f6r redare, f\u00f6rs\u00e4kringsgivare och befraktare. Fraktmarknaderna har varit mindre avsp\u00e4nda: Baltic Dirty Tanker Index l\u00e5g p\u00e5 2\u202f663 den 11 augusti, upp fr\u00e5n cirka 1\u202f988 i b\u00f6rjan av juli, men fortfarande omkring 29% under marsrekordet n\u00e4ra 3\u202f730. P\u00e5 sk\u00e4rmen r\u00f6rde sig Brent mellan 87,81 och 88,70 dollar och l\u00e5g kring 87,35 dollar, ned ungef\u00e4r 0,5%, cirka 6% \u00f6ver sitt 200-dagars EMA n\u00e4ra 82,50 och omkring 2% \u00f6ver 50-dagars n\u00e4ra 85,29; toppen 114,33 dollar \u00e4r mer \u00e4n 23% bort. WTI l\u00e5g kring 81,65 dollar, ned cirka 0,7%, ungef\u00e4r 4,5% \u00f6ver sitt 200-dagars n\u00e4ra 78 och knappt 1% \u00f6ver sitt 50-dagars n\u00e4ra 80,75, med spreaden p\u00e5 omkring 5,70 dollar.<\/p>\n\n
Vi ser just nu ett massivt glapp i oljemarknaden som derivathandlare kan utnyttja under de kommande veckorna. Medan Brent har glidit ned till 87 dollar och WTI till 81 dollar p\u00e5 nyheten om att Hormuzsundet \u00e5ter \u00f6ppnats, visar de fysiska fartygsr\u00e4kningarna en helt annan bild. Endast 14 fartyg passerade farleden p\u00e5 tisdagen j\u00e4mf\u00f6rt med genomsnittet f\u00f6re st\u00f6rningen p\u00e5 n\u00e4rmare 120 per dag.<\/p>\n\n
Det motsvarar en h\u00e4pnadsv\u00e4ckande minskning av trafiken med 88%, vilket inneb\u00e4r att miljontals fat av den dagliga globala tillg\u00e5ngen fortsatt i praktiken \u00e4r blockerade. Historiskt visar energidata att Hormuzsundet \u00e4r v\u00e4rldens viktigaste transit-flaskhals och normalt hanterar omkring 20% av v\u00e4rldens flytande petroleum. Vi kan inte r\u00e4kna med att de globala oljelagren klarar ett fysiskt underskott av den h\u00e4r storleken s\u00e4rskilt l\u00e4nge innan priserna tvingas upp\u00e5t.<\/p>\n\n
D\u00e4rtill anv\u00e4nde n\u00e4stan alla tisdagens passager en begr\u00e4nsad, statligt godk\u00e4nd rutt i st\u00e4llet f\u00f6r den traditionella djupvattenpassagen i mitten. Eftersom denna korridor drivs helt efter gottfinnande av en enda politisk akt\u00f6r kan f\u00f6rs\u00e4kringsbolagen inte p\u00e5 ett s\u00e4kert s\u00e4tt teckna risk f\u00f6r dessa resor. Vi bed\u00f6mer att denna strukturella risk \u00e4r sk\u00e4let till att befraktare v\u00e4grar skicka tillbaka mycket stora r\u00e5oljetankers (VLCC) till omr\u00e5det.<\/p>\n\n
Shippingmarknadens r\u00e4dsla syns tydligt i Baltic Dirty Tanker Index, som steg till 2\u202f663 den 11 augusti, upp mer \u00e4n 30% fr\u00e5n julibotten. Samtidigt som pappershandlare i r\u00e5olja s\u00e4ljer p\u00e5 optimistiska rubriker signalerar de fysiska fraktraterna att krisen l\u00e5ngt ifr\u00e5n \u00e4r \u00f6ver. Vi b\u00f6r f\u00e4sta st\u00f6rre vikt vid shippingmarknadens mer realistiska priss\u00e4ttning \u00e4n vid oljeterminernas optimistiska f\u00f6rv\u00e4ntningar.<\/p>\n\n
Inf\u00f6r v\u00e5r handelsstrategi de kommande veckorna bevakar vi viktiga pivotniv\u00e5er vid 85 dollar f\u00f6r Brent och 80 dollar f\u00f6r WTI. Om priserna h\u00e5ller sig \u00f6ver dessa niv\u00e5er \u00e4r den tekniska v\u00e4gen med minst motst\u00e5nd en snabb r\u00f6relse tillbaka mot julitopparna. Eventuella fortsatta nedst\u00e4ll mot 200-dagars glidande medelv\u00e4rden b\u00f6r ses som f\u00f6rstklassiga k\u00f6pl\u00e4gen f\u00f6r k\u00f6poptioner.<\/p>\n\n
Den nuvarande priss\u00e4ttningen erbjuder en extremt asymmetrisk risk\u2013avkastningsprofil f\u00f6r l\u00e5nga positioner. Om trafiken faktiskt normaliseras kan Brent falla tillbaka mot 70 dollar, men om den nuvarande begr\u00e4nsade rutten st\u00e4ngs kan priserna l\u00e4tt rusa f\u00f6rbi marstopparna p\u00e5 114 dollar. Vi rekommenderar att bygga l\u00e5ng exponering nu innan den fysiska bristen till slut sl\u00e5r igenom i den globala lagerstatistiken.<\/p>\n\n\n\n