Thailands KPI steg i juli med 2,0 procent i \u00e5rstakt, under Bloombergs konsensus p\u00e5 2,4 procent och ned fr\u00e5n 2,4 procent i juni, i takt med att l\u00e4gre drivmedelspriser i detaljhandeln kylde ned inflationstakten till den l\u00e4gsta niv\u00e5n sedan mars. K\u00e4rn-KPI har gradvis r\u00f6rt sig upp\u00e5t, men har i genomsnitt legat p\u00e5 0,8 procent under \u00e5rets sju f\u00f6rsta m\u00e5nader, vilket inneb\u00e4r att den fortsatt ligger under regeringens hel\u00e5rsprognos f\u00f6r k\u00e4rninflationen p\u00e5 1,5 procent. De samlade pristrycken f\u00f6rblir begr\u00e4nsade n\u00e4r efterfr\u00e5gel\u00e4get fortsatt \u00e4r d\u00e4mpat.<\/p>\n
Marknaden prisar in en of\u00f6r\u00e4ndrad penningpolitisk h\u00e5llning, d\u00e4r Thailands centralbank v\u00e4ntas h\u00e5lla styrr\u00e4ntan p\u00e5 1 procent \u00e5ret ut. P\u00e5 valutamarknaden f\u00f6ll USD\/THB 0,2 procent till 33,00, den l\u00e4gsta niv\u00e5n sedan den 22 juni, och bahten har st\u00e4rkts de senaste fyra handelsdagarna i takt med h\u00f6gre globala guldpriser. Trots det \u00e4r det fortfarande Asiens tredje svagast presterande valuta i \u00e5r: bahten \u00e4r ned 4,5 procent hittills i \u00e5r mot USA-dollarn, j\u00e4mf\u00f6rt med ett genomsnittligt fall p\u00e5 1,9 procent f\u00f6r asiatiska valutor exklusive Japan.<\/p>\n
Vi rekommenderar derivathandlare att positionera sig f\u00f6r en utdragen paus i Thailands penningpolitik, eftersom de inhemska inflationstrycken fortsatt \u00e4r mycket hanterbara. Givet att k\u00e4rninflationen fortsatt ligger betryggande under regeringens antaganden r\u00e4knar vi med att centralbanken h\u00e5ller r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad de n\u00e4rmaste veckorna. Derivatstrategier b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r fokusera p\u00e5 intervallhandel (range-bound) snarare \u00e4n att f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en pl\u00f6tslig \u00e5tstramning.<\/p>\n
Denna syn st\u00f6ds av den senaste statistiken, som visar att Thailands inflationstakt f\u00f6r total-KPI ligger och pendlar kring en m\u00e5ttlig niv\u00e5 p\u00e5 0,6\u20130,8 procent, klart under det officiella m\u00e5lintervallet p\u00e5 1,0\u20133,0 procent. Thailands centralbank har h\u00e5llit sin styrr\u00e4nta of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 2,25 procent f\u00f6r att st\u00f6dja ekonomin i ett l\u00e4ge med svag konsumentefterfr\u00e5gan. D\u00e5 det varken finns ett akut behov av r\u00e4ntes\u00e4nkningar eller r\u00e4nteh\u00f6jningar bed\u00f6mer vi att r\u00e4nteswappar sannolikt kommer att handlas inom ett mycket sn\u00e4vt spann.<\/p>\n
F\u00f6r valutaderivat rekommenderar vi att anv\u00e4nda optioner f\u00f6r att dra nytta av den thail\u00e4ndska bahtens senaste stabilisering. \u00c4ven om bahten har f\u00e5tt kortsiktigt st\u00f6d av att guldet handlas n\u00e4ra historiska toppniv\u00e5er \u00f6ver 2 400 dollar per uns, \u00e4r den fortsatt s\u00e5rbar till f\u00f6ljd av svag inhemsk tillv\u00e4xt. Vi f\u00f6resl\u00e5r att handlare k\u00f6per k\u00f6poptioner i USD\/THB vid nedg\u00e5ngar f\u00f6r att hedga mot potentiell f\u00f6rsvagning, s\u00e4rskilt d\u00e5 bahten har sl\u00e4pat efter asiatiska j\u00e4mf\u00f6relsevalutor i \u00e5r.<\/p>\n\n\n\n