Realiserad FX-volatilitet har fallit i mitten av augusti i takt med att marknaderna k\u00e4nner sig fortsatt bekv\u00e4ma med att Federal Reserve h\u00e5ller politiken of\u00f6r\u00e4ndrad eller stramar \u00e5t vid m\u00f6tet den 16 september. Priss\u00e4ttningen indikerar 50% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter, d\u00e4r beslutet beskrivs som beroende av kommande data. Mot den bakgrunden v\u00e4ntas US Dollar Index (DXY) f\u00f6rbli sidledes, med handel mellan 99,50 och 100,00 fram till publiceringen av USA:s KPI f\u00f6r juli.<\/p>\n
Fokus ligger ocks\u00e5 p\u00e5 r\u00e4ntor och utbuds-\/efterfr\u00e5gedynamik p\u00e5 obligationsmarknaden. L\u00e5ngfristiga amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor ligger i den \u00f6vre delen av de senaste intervallen, samtidigt som teknologisektorn f\u00f6rbereder ytterligare emissioner, vilket \u00f6kar det v\u00e4ntade utbudet. Nvidia har uppgett att bolaget ska arbeta med sex investmentbanker f\u00f6r att ordna 500 miljarder dollar i skuldfinansiering f\u00f6r kunder. En f\u00f6rnyad s\u00e4ljsv\u00e5g i amerikanska statsobligationer pekas ut som en nyckelrisk som kan st\u00f6ra de nuvarande f\u00f6rh\u00e5llandena under de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n
N\u00e4r vi navigerar genom den lugna marknaden i mitten av augusti sjunker den realiserade FX-volatiliteten till p\u00e5tagligt l\u00e5ga niv\u00e5er, vilket ger en tillf\u00e4lligt stabil milj\u00f6 f\u00f6r carry trades. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att utnyttja detta lugn genom att s\u00e4lja kortsiktiga volatilitetsoptioner, eftersom US Dollar Index (DXY) f\u00f6rblir h\u00e5rt f\u00f6rankrat mellan 99,50 och 100,00. Samtidigt b\u00f6r f\u00f6rsiktighet iakttas, d\u00e5 den h\u00e4r stillsamma perioden kan ta slut abrupt om kommande inflationsdata f\u00f6r\u00e4ndrar f\u00f6rv\u00e4ntningarna inf\u00f6r Federal Reserves septemberm\u00f6te.<\/p>\n
\u00c4ven om marknaden f\u00f6r n\u00e4rvarande priss\u00e4tter en 50\/50-chans f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed med 25 punkter, v\u00e4ntar vi oss inte att den kommande KPI-siffran omedelbart ska st\u00f6ra carry trade-strategier. Nyliga historiska exempel, s\u00e5som att Deutsche Bank FX Volatility Index sjunkit mot fler\u00e5rsl\u00e4gsta under 7,00% under liknande lugna perioder, visar att carry trades kan best\u00e5 \u00e4ven vid mindre datasv\u00e4ngningar. Derivatstrategier som intervallbundna strangles eller iron condors i stora dollarpar kan ge en stabil tidsv\u00e4rdesf\u00f6rlust (premium decay) under de kommande tv\u00e5 veckorna.<\/p>\n
Det fr\u00e4msta hotet mot denna fridfulla milj\u00f6 finns p\u00e5 r\u00e4ntemarknaden, d\u00e4r l\u00e5ngfristiga amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor testar de \u00f6vre gr\u00e4nserna i sina senaste intervall. Med den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan n\u00e4ra viktiga psykologiska motst\u00e5ndsniv\u00e5er kring 4,30% till 4,50% kan omfattande f\u00f6retagsobligationsemissioner utl\u00f6sa en pl\u00f6tslig obligationss\u00e4ljoff. Vi rekommenderar att handlare hedgar mot snabba volatilitetsuppg\u00e5ngar genom att k\u00f6pa out-of-the-money-k\u00f6poptioner p\u00e5 volatilitetsindex eller anv\u00e4nda terminskontrakt p\u00e5 statsobligationer f\u00f6r att skydda mot en pl\u00f6tslig r\u00e4nteuppg\u00e5ng.<\/p>\n\n\n\n