{"id":55829,"date":"2026-08-11T06:25:39","date_gmt":"2026-08-11T06:25:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/uncategorized\/the-bitcoin-mining-trade-is-becoming-a-power-trade\/"},"modified":"2026-08-11T06:25:39","modified_gmt":"2026-08-11T06:25:39","slug":"the-bitcoin-mining-trade-is-becoming-a-power-trade","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/featured\/the-bitcoin-mining-trade-is-becoming-a-power-trade\/","title":{"rendered":"Bitcoinbrytningsaff\u00e4ren h\u00e5ller p\u00e5 att bli en kraftaff\u00e4r"},"content":{"rendered":"
\"Abstract<\/figure>\n\n\n

Det har alltid funnits ett enkelt sk\u00e4l att \u00e4ga en aktie i ett bitcoin-brytningsbolag i st\u00e4llet f\u00f6r bitcoin. Brytningsbolag (\u201dminers\u201d, f\u00f6retag som driver datorer som verifierar transaktioner och f\u00e5r betalt i bitcoin) ger en h\u00e4vst\u00e5ng mot bitcoinpriset. Kostnaderna \u00e4r till stor del fasta, medan int\u00e4kterna stiger och faller med bitcoinpriset, vilket ofta ger st\u00f6rre sv\u00e4ngningar i aktien.<\/p>\n\n\n\n

Det var uppl\u00e4gget: bitcoin, men med extra uppsida och extra risk.<\/p>\n\n\n\n

Nu b\u00f6rjar logiken \u00e4ndras. Bitcoin \u00e4r fortfarande k\u00e4rnan, men vissa bolag unders\u00f6ker om den mest v\u00e4rdefulla tillg\u00e5ngen inte \u00e4r mynten de producerar utan elinfrastrukturen bakom verksamheten.<\/p>\n\n\n\n

Brytning l\u00f6nar sig fortfarande. Men n\u00e5got annat l\u00f6nar sig mer<\/h3>\n\n\n\n

\u201dHashprice\u201d (int\u00e4kt per ber\u00e4kningskapacitet, allts\u00e5 vad en brytare tj\u00e4nar per enhet datorkraft) har pressats sedan \u201dhalveringen\u201d (n\u00e4r bel\u00f6ningen i bitcoin per block halveras, vilket sker ungef\u00e4r vart fj\u00e4rde \u00e5r). N\u00e4tverkets \u201dhashrate\u201d (samlad ber\u00e4kningskraft i n\u00e4tverket) forts\u00e4tter att stiga, s\u00e5 varje maskin f\u00e5r en mindre andel, och bel\u00f6ningen per block \u00e4r h\u00e4lften j\u00e4mf\u00f6rt med tidigare. Ett v\u00e4lsk\u00f6tt maskinbest\u00e5nd med billig el kan fortfarande vara l\u00f6nsamt, men marginalen \u00e4r tunnare \u00e4n f\u00f6r tv\u00e5 \u00e5r sedan.<\/p>\n\n\n\n

Samtidigt kommer AI-bolag och jagar el \u2013 och de betalar p\u00e5 ett annat s\u00e4tt. Bitcoinbrytning kan i b\u00e4sta fall ge n\u00e5gra hundratusen dollar per megawatt och \u00e5r, med priser som s\u00e4tts av marknaden, \u00e4ndras dagligen och ofta sjunker \u00f6ver tid. Att hyra ut samma megawatt till en AI-kund kan ge en miljon dollar eller mer per \u00e5r, med ett fast avtal i tio \u00e5r eller l\u00e4ngre.<\/p>\n\n\n\n

Det \u00e4r inte en ber\u00e4ttelse. Det \u00e4r enkel matematik. \u00c4ger du elkapacitet och n\u00e5gon erbjuder tre g\u00e5nger s\u00e5 mycket p\u00e5 ett tio\u00e5rigt avtal, tar du m\u00f6tet.<\/p>\n\n\n\n

Varf\u00f6r el blev den knappa resursen<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

H\u00e4r blir det mer komplicerat, och m\u00e5nga pressmeddelanden \u00f6verdriver.<\/p>\n\n\n\n

En brytningsanl\u00e4ggning \u00e4r i praktiken en enkel hall. Maskinerna t\u00e5l oj\u00e4mn el, inga reservsystem, damm och 45 graders v\u00e4rme, och de kan st\u00e4ngas av p\u00e5 sekunder n\u00e4r eln\u00e4tet beh\u00f6ver kapaciteten. Det \u00e4r just d\u00e4rf\u00f6r brytare fick billig el fr\u00e5n b\u00f6rjan: de tog el som andra inte ville ha.<\/p>\n\n\n\n

AI-drift (datorkraft f\u00f6r att tr\u00e4na och k\u00f6ra AI-modeller) kan inte fungera s\u00e5. Den kr\u00e4ver stabil el med reservkraft, eftersom ett str\u00f6mavbrott kan f\u00f6rst\u00f6ra flera dagars arbete. Den kr\u00e4ver v\u00e4tskekylning (kylning med cirkulerande v\u00e4tska f\u00f6r att hantera h\u00f6g v\u00e4rme). Kunder kr\u00e4ver h\u00f6g tillg\u00e4nglighet med ekonomiska garantier.<\/p>\n\n\n\n

D\u00e4rf\u00f6r \u00e4r sj\u00e4lva hallen n\u00e4stan v\u00e4rdel\u00f6s f\u00f6r AI. Det som har v\u00e4rde \u00e4r anslutningen till eln\u00e4tet: transformatorstationen, kablarna och platsen i k\u00f6n f\u00f6r att f\u00e5 ansluta. I m\u00e5nga omr\u00e5den \u00e4r den k\u00f6n flera \u00e5r. Att \u00e4ga en plats som redan \u00e4r ansluten och redan tar ut mycket el \u00e4r den verkligt knappa resursen \u2013 och den g\u00e5r inte att skapa snabbt.<\/p>\n\n\n\n

Det inneb\u00e4r att en omst\u00e4llning fr\u00e5n brytning till AI ofta liknar att riva och bygga nytt. Kostnaden per megawatt kan vara omkring tio g\u00e5nger h\u00f6gre \u00e4n f\u00f6r den enkla brytningshallen. D\u00e4rf\u00f6r \u00e4r skiftet verkligt, men tar \u00e5r snarare \u00e4n kvartal.<\/p>\n\n\n\n

Tar man bort etiketten \u201dbitcoinbrytare\u201d finns tre olika aff\u00e4rer.<\/p>\n\n\n\n