Standard Chartered-analytikerna Carol Liao och Moriarty Lam s\u00e4ger att Kinas \u00e5terinflation i h\u00f6gre grad har drivits av kostnader \u00e4n av efterfr\u00e5gan, d\u00e4r h\u00f6gre globala r\u00e5varupriser har lyft delar av industrikomplexet. De till\u00e4gger att vinst\u00e5terh\u00e4mtningen har varit koncentrerad till AI- och oljerelaterade sektorer, medan branscher som ofta kopplas till \u00f6verkapacitet bara har sett begr\u00e4nsade f\u00f6rb\u00e4ttringar i l\u00f6nsamheten. Den inhemska efterfr\u00e5gan forts\u00e4tter enligt deras bed\u00f6mning att sl\u00e4pa efter utbudet, vilket l\u00e4mnar en ih\u00e5llande obalans.<\/p>\n
De menar att gapet mellan utbud och efterfr\u00e5gan kan best\u00e5 l\u00e4ngre om AI-anv\u00e4ndningen g\u00e5r snabbare \u00e4n arbetsmarknadens anpassning, vilket h\u00e5ller ett ned\u00e5ttryck p\u00e5 priserna. I ett s\u00e5dant l\u00e4ge v\u00e4ntar de sig att en expansiv politik forts\u00e4tter, tillsammans med en regim med l\u00e5g inflation och l\u00e5ga r\u00e4ntor, eftersom ekonomin beh\u00f6ver tid f\u00f6r att \u00e5terbalansera. Artikeln uppger att den har skapats med hj\u00e4lp av ett verktyg f\u00f6r artificiell intelligens och granskats av en redakt\u00f6r.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar med att Kinas milj\u00f6 med l\u00e5g inflation och l\u00e5ga r\u00e4ntor best\u00e5r under de kommande veckorna, i takt med att den inhemska efterfr\u00e5gan forts\u00e4tter att ligga efter det industriella utbudet. Nyligen publicerad statistik st\u00f6djer den bilden: Kinas konsumentprisindex ligger kvar p\u00e5 svaga 0,3 procent samtidigt som den tio\u00e5riga statsobligationsr\u00e4ntan \u00e4r fastl\u00e5st n\u00e4ra historiska bottenniv\u00e5er kring 2,1 procent. Derivathandlare b\u00f6r positionera sig f\u00f6r en utdragen period av centralbanksst\u00f6d genom att fokusera p\u00e5 r\u00e4nteswappar och terminskontrakt p\u00e5 statsobligationer.<\/p>\n
Vi ser att Kinas industriella vinst\u00e5terh\u00e4mtning \u00e4r mycket oj\u00e4mn och n\u00e4stan helt koncentrerad till sektorer kopplade till artificiell intelligens och olja. Samtidigt som globala r\u00e5varupriser har gynnat energibolag forts\u00e4tter sektorer med massiv \u00f6verkapacitet, som solenergi och st\u00e5l, att k\u00e4mpa. Handlare kan dra nytta av denna divergens genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 utvalda teknik- och energi-ETF:er snarare \u00e4n breda marknadsindex.<\/p>\n
Den ih\u00e5llande obalansen mellan utbud och efterfr\u00e5gan l\u00e4r tynga den inhemska prisutvecklingen, i takt med att AI-anv\u00e4ndningen g\u00e5r f\u00f6re arbetsmarknadens anpassning. Historiskt har blankning av \u00f6verkapacitetssektorer gett de mest konsekventa avkastningsprofilerna n\u00e4r utbudet kraftigt \u00f6verstiger efterfr\u00e5gan. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda bear put-spreadar i kinesiska industri- och materialterminer f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot ytterligare prisnedg\u00e5ngar.<\/p>\n
Dessutom v\u00e4ntas Kinas centralbank, People\u2019s Bank of China, beh\u00e5lla en mycket expansiv penningpolitik f\u00f6r att h\u00e5lla l\u00e5nekostnaderna l\u00e5ga. Det g\u00f6r l\u00e5nga positioner i tio\u00e5riga statsobligationsterminer s\u00e4rskilt attraktiva. Vi f\u00f6resl\u00e5r att g\u00e5 l\u00e5ng i obligationsfutures f\u00f6r att kunna ta del av potentiella vinster om r\u00e4ntorna pressas ned ytterligare under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n