GBP\/USD inledde veckan svagare och backade ytterligare fr\u00e5n fredagens r\u00f6relse \u00f6ver 1,3500-niv\u00e5n och en drygt tre veckor h\u00f6gsta. USA-dollarn f\u00f6rs\u00f6kte f\u00f6rl\u00e4nga en rekyl upp fr\u00e5n bottenniv\u00e5n efter NFP, n\u00e4r marknaden v\u00e4gde os\u00e4kerheten kring Mellan\u00f6stern och initiativ f\u00f6r att \u00e5ter\u00f6ppna Hormuzsundet. Detta st\u00f6d d\u00e4mpades av nedjusterade f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 \u00e5tstramning fr\u00e5n Federal Reserve, vilket begr\u00e4nsade utrymmet f\u00f6r ytterligare USD-uppg\u00e5ngar och h\u00f6ll nedsidan i paret i schack.<\/p>\n
Julis amerikanska jobbrapport visade en minskning i syssels\u00e4ttningen med 23\u202f000, medan juni reviderades ned till 20\u202f000 fr\u00e5n 57\u202f000, vilket st\u00e4rker bilden av en avkylning p\u00e5 arbetsmarknaden. Marknaden priss\u00e4tter nu en sannolikhet p\u00e5 under 45% f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i september, ned fr\u00e5n 67% f\u00f6r en vecka sedan, \u00e4ven om f\u00f6rv\u00e4ntningarna fortsatt lutar mot minst en h\u00f6jning p\u00e5 25 punkter f\u00f6re \u00e5rsskiftet eftersom oljeprisets \u00e5terh\u00e4mtning ses som en potentiell inflationsdrivare. Fokus riktas mot amerikansk inflationsdata som publiceras i veckan, tillsammans med geopolitiska uppdateringar, samt mot torsdagens prelimin\u00e4ra BNP-siffra f\u00f6r Storbritannien (Q2). Separat stod pundet f\u00f6r 12% av den globala valutahandeln 2022, med en genomsnittlig daglig oms\u00e4ttning p\u00e5 630 miljarder dollar; GBP\/USD utgjorde 11% av FX, j\u00e4mf\u00f6rt med 3% f\u00f6r GBP\/JPY och 2% f\u00f6r EUR\/GBP.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att iaktta f\u00f6rsiktighet n\u00e4r GBP\/USD rekylerar fr\u00e5n den senaste toppen \u00f6ver 1,3500. \u00c4ven om den avkylande amerikanska arbetsmarknaden \u2013 vilket bekr\u00e4ftas av f\u00f6rlusten av 23\u202f000 jobb i juli \u2013 har f\u00f6rsvagat dollarns l\u00e5ngsiktiga utsikter, ger geopolitiska sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern ett tillf\u00e4lligt golv f\u00f6r greenbacken. Denna motstridiga dynamik talar f\u00f6r att vi g\u00e5r in i en period med \u00f6kad konsolidering och volatilitet.<\/p>\n
N\u00e4r handlare priss\u00e4tter mindre \u00e4n 45% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i september, ned fr\u00e5n 67% f\u00f6rra veckan, blir terminer p\u00e5 korta r\u00e4ntor mycket k\u00e4nsliga f\u00f6r kommande inflationsdata. Historiskt tenderar den implicita volatiliteten i GBP\/USD-optioner att stiga inf\u00f6r st\u00f6rre KPI-sl\u00e4pp under perioder med snabba skiften i r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda l\u00e5nga straddles eller strangles f\u00f6r att kunna dra nytta av skarpa, datadrivna r\u00f6relser utan att ta st\u00e4llning i riktningen.<\/p>\n
P\u00e5 andra sidan i valutaparet beh\u00f6ver vi f\u00f6rbereda oss inf\u00f6r Storbritanniens prelimin\u00e4ra BNP-rapport f\u00f6r Q2 som kommer nu p\u00e5 torsdag. Givet att den brittiska tj\u00e4nstesektorn nyligen visat motst\u00e5ndskraft, med PMI-tal som h\u00e5llit sig \u00f6ver expansionsgr\u00e4nsen 50,0, kan en positiv BNP-\u00f6verraskning utl\u00f6sa en snabb v\u00e4ndning tillbaka mot 1,3500. Att hedga l\u00e5nga GBP-positioner med kortfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) kan skydda vinster vid en svagare tillv\u00e4xtutfall \u00e4n v\u00e4ntat.<\/p>\n
Geopolitiska os\u00e4kerheter, s\u00e4rskilt kring Hormuzsundet d\u00e4r cirka 20% av v\u00e4rldens petroleum passerar dagligen, kvarst\u00e5r som en joker f\u00f6r energipriser och inflation. Om stigande oljepriser hotar att bl\u00e5sa nytt liv i inflationen kan Fed tvingas h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre l\u00e4ngre, vilket st\u00e4rker dollarn. Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare bevakar Brentterminer som en ledande indikator f\u00f6r USD-styrka och justerar sina optioners l\u00f6senpriser d\u00e4refter.<\/p>\n\n\n\n