Japans handelsbalans enligt betalningsbalansen skiftade till ett underskott p\u00e5 135,2 miljarder yen i juni, en v\u00e4ndning fr\u00e5n ett \u00f6verskott p\u00e5 6,9 miljarder yen f\u00f6reg\u00e5ende period. R\u00f6relsen inneb\u00e4r en tydlig omsv\u00e4ngning i det externa handelsl\u00e4get under m\u00e5naden.<\/p>\n
Junisiffan inneb\u00e4r en f\u00f6rs\u00e4mring med 142,1 miljarder yen j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende utfall. I detta m\u00e5tt inneb\u00e4r en negativ notering att importen \u00f6versteg exporten under perioden, efter det tidigare \u00f6verskottet.<\/p>\n
Vi ser en kraftig v\u00e4ndning i Japans handelsbalans i betalningsbalansen, som f\u00f6ll till ett underskott p\u00e5 135,2 miljarder yen i juni fr\u00e5n ett tidigare \u00f6verskott p\u00e5 6,9 miljarder yen. Denna pl\u00f6tsliga f\u00f6rs\u00e4mring understryker det ih\u00e5llande strukturella trycket p\u00e5 yenen n\u00e4r importkostnaderna forts\u00e4tter att ligga envist h\u00f6gt. F\u00f6r derivathandlare signalerar denna makrof\u00f6r\u00e4ndring att yenens senaste \u00e5terh\u00e4mtning kan m\u00f6ta en tydlig motvind under de kommande veckorna.<\/p>\n
Historiskt \u00e4r Japans handelsbalans mycket k\u00e4nslig f\u00f6r globala energipriser, och fortsatt import av naturgas och kol forts\u00e4tter att dr\u00e4nera kapital. Under de senaste kvartalen har Japans export av maskiner och fordon haft sv\u00e5rt att fullt ut kompensera f\u00f6r dessa importkostnader, vilket h\u00e5ller handelsbalansen i ett volatilt l\u00e4ge. Vi bed\u00f6mer att detta strukturella utfl\u00f6de av JPY kommer att begr\u00e4nsa Bank of Japans m\u00f6jligheter att st\u00f6dja valutan enbart genom en mer h\u00f6kaktig penningpolitik.<\/p>\n
F\u00f6r att positionera oss f\u00f6r detta rekommenderar vi att derivathandlare fokuserar p\u00e5 k\u00f6poptioner i USD\/JPY f\u00f6r att f\u00e5nga potentiell uppsida om valutaparet kl\u00e4ttrar tillbaka mot nyliga motst\u00e5ndsniv\u00e5er. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner utanf\u00f6r pengarna med f\u00f6rfall i slutet av september g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av en f\u00f6rsvagad JPY utan att riskera stora kapitalinsatser om Bank of Japan skulle intervenera. Alternativt erbjuder bull call spreads i USD\/JPY ett strukturerat s\u00e4tt att tj\u00e4na p\u00e5 en gradvis yenf\u00f6rsvagning, samtidigt som den totala risken begr\u00e4nsas.<\/p>\n
Vi b\u00f6r \u00e4ven bevaka EUR\/JPY och GBP\/JPY, eftersom divergerande centralbankspolitik kan skapa mycket volatila m\u00f6jligheter i korskurser. Den implicita volatiliteten i kortfristiga JPY-optioner har nyligen pendlat kring 10\u201312 procent, vilket g\u00f6r optionss\u00e4ljstrategier s\u00e4rskilt attraktiva under tillf\u00e4lliga konsolideringar. Genom att utnyttja dessa f\u00f6rh\u00f6jda premier kan vi skapa l\u00f6pande int\u00e4kter medan vi avvaktar att handelsunderskottets press fullt ut sl\u00e5r igenom p\u00e5 spotmarknaden.<\/p>\n\n\n\n