EUR\/JPY \u00e5terh\u00e4mtade sig n\u00e5got fr\u00e5n dagens l\u00e4gsta niv\u00e5 p\u00e5 fredagen men handlades fortsatt l\u00e4gre, trots att euron st\u00e4rktes mot den amerikanska dollarn. R\u00f6relsen f\u00f6ljde p\u00e5 en svag amerikansk syssels\u00e4ttningsrapport som lyfte yenen tidigt under den amerikanska handeln, samtidigt som kvarvarande k\u00e4nslighet efter f\u00f6rra veckans samordnade yen-k\u00f6pande intervention fr\u00e5n Japan och USA gjorde marknadsakt\u00f6rer ovilliga att s\u00e4lja den japanska valutan. Dollarn f\u00f6ll \u00f6ver 1% mot yenen i den tidiga USA-handeln, och yenen ligger fortsatt klart \u00f6ver 40-\u00e5rsl\u00e4gstaniv\u00e5n som s\u00e5gs i juli. Tysk industriproduktion och handelsstatistik gav inget st\u00f6d, medan ECB l\u00e4mnade r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad och marknaden prisar in endast ytterligare en h\u00f6jning i \u00e5r, med en mindre sannolikhet f\u00f6r en andra.<\/p>\n\n
Geopolitisk risk bidrog till bakgrunden efter att Irans parlaments talman och f\u00f6rhandlare Mohammad Bagher Ghalibaf kritiserade USA:s politik p\u00e5 torsdagen, samtidigt som ett utkast till plan, rapporterat av Fars, antydde att amerikanska och israeliska fartyg kan komma att stoppas fr\u00e5n Hormuzsundet. En utdragen st\u00f6rning skulle f\u00f6rsv\u00e5ra Japans energiinnotor och f\u00f6rs\u00e4mra bytesf\u00f6rh\u00e5llandet, en faktor som tidigare kopplats till yensvaghet. Tekniskt l\u00e5g EUR\/JPY runt 182,00, under 20-perioders SMA vid 182,17 och 100-perioders SMA vid 184,70, med RSI n\u00e4ra 41; motst\u00e5nd \u00e5terfinns vid 182,13, d\u00e4refter 182,17 och 182,69, medan st\u00f6d finns vid 181,76 och 181,30.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar derivathandlare att f\u00f6rbereda sig p\u00e5 kraftiga sv\u00e4ngningar i EUR\/JPY de kommande veckorna n\u00e4r paret pendlar kring 182,00-niv\u00e5n. Efter den svaga amerikanska jobbdatan och det \u00f6verh\u00e4ngande hotet om en gemensam Tokyo\u2013Washington-intervention rekommenderar vi kortfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) f\u00f6r att skydda mot pl\u00f6tsliga yenrallyn. Historiska data visar att japanska ensidiga och bilaterala \u00e5tg\u00e4rder kan utl\u00f6sa betydande valutaf\u00f6rflyttningar, i likhet med rekordbeloppet 9,8 biljoner yen som Japans finansministerium spenderade vid tidigare marknadsinsatser.<\/p>\n\n
Ur ett tekniskt perspektiv b\u00f6r vi noggrant bevaka den n\u00e4rmaste motst\u00e5ndszonen mellan 182,13 och 182,17. Om paret forts\u00e4tter att h\u00e5lla sig under denna niv\u00e5 kan strategier som bear put spreads ge goda resultat n\u00e4r vi siktar mot det viktiga st\u00f6det vid 181,30. Omv\u00e4nt skulle ett uth\u00e5lligt utbrott \u00f6ver 100-perioders glidande medelv\u00e4rde vid 184,70 kr\u00e4va att vi snabbt \u00f6verger baissepositionering och i st\u00e4llet skiftar till k\u00f6poptioner (calls).<\/p>\n\n
Vi beh\u00f6ver ocks\u00e5 beakta att Japan importerar mer \u00e4n 90% av sitt energibehov, vilket inneb\u00e4r att stigande r\u00e5oljekostnader fortsatt kommer att f\u00f6rs\u00e4mra bytesf\u00f6rh\u00e5llandet. Samtidigt som ECB:s f\u00f6rsiktiga h\u00e5llning h\u00e5ller euron relativt stabil kommer h\u00f6ga energikostnader strukturellt att begr\u00e4nsa hur mycket yenen kan \u00e5terh\u00e4mta sig p\u00e5 sikt. D\u00e4rf\u00f6r f\u00f6resl\u00e5r vi att beh\u00e5lla en flexibel handelsprofil med kort l\u00f6ptid, snarare \u00e4n att h\u00e5lla stora, l\u00e5ngsiktiga riktade positioner i yenen.<\/p>\n\n\n\n