Riskaptiten f\u00f6rb\u00e4ttrades i b\u00f6rjan av veckan p\u00e5 f\u00f6rhoppningar om framsteg i Mellan\u00f6stern, men marknaderna tappade n\u00e4r detaljer om n\u00e5gon uppg\u00f6relse uteblev. Guld fick st\u00f6d efter att ha fallit under 4\u202f000 dollar, medan SpaceX-aktien f\u00f6ll 13% till f\u00f6ljd av h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntade investeringar (capex), trots att ledningen m\u00e5lade upp en fortsatt optimistisk bana. P\u00e5 valutamarknaden ingrep USA:s finansdepartement f\u00f6r att st\u00f6tta JPY f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen sedan jordb\u00e4vningen 2011. Enligt uppgifter s\u00e5lde man EURJPY via Exchange Stabilization Fund, med fondens relativt begr\u00e4nsade EUR-innehav, i st\u00e4llet f\u00f6r att agera via USDJPY \u2013 ett agerande som beskrivs som utan motstycke. En anteckning fr\u00e5n Camp David h\u00e4nvisade till k\u00f6p av JPY f\u00f6r 5\u201310 mdr dollar, och det finns indikationer p\u00e5 att Japans finansdepartement (MOF) k\u00f6pte omkring 37 mdr dollar i den senaste operationen. Trots bekr\u00e4ftad koordination med USA och Korea har dock h\u00e4lften av f\u00f6rra veckans r\u00f6relse i USDJPY sedan reverserats.<\/p>\n
Olja steg \u00f6ver natten i takt med att os\u00e4kerheten best\u00e5r kring ett \u00e5ter\u00f6ppnande av Hormuzsundet, medan obligationsmarknaden f\u00f6rsvagades n\u00e4r r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna justerades. N\u00e4sta veckas kalender inkluderar p\u00e5 tisdagen RBA:s r\u00e4ntebesked efter f\u00f6rra m\u00e5nadens of\u00f6r\u00e4ndrade beslut som f\u00f6ljde tre raka h\u00f6jningar, och p\u00e5 onsdagen USA:s KPI, d\u00e4r den \u00f6vergripande inflationen v\u00e4ntas falla till 3,4% fr\u00e5n 3,5%. Den amerikanska rapports\u00e4songen tunnas ut, d\u00e4r Cisco, CoreWeave och JD.com h\u00f6r till de kvarvarande rapporterna, medan Nonfarm Payrolls v\u00e4ntas i kv\u00e4ll.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att utnyttja den nuvarande veckocyklicaliteten genom att k\u00f6pa riskfyllda tillg\u00e5ngar p\u00e5 m\u00e5ndagar och ta hem vinster p\u00e5 torsdagar. M\u00f6nstret drivs av \u00e5terkommande geopolitiska helgfarh\u00e5gor i Mellan\u00f6stern som g\u00e5ng p\u00e5 g\u00e5ng inte materialiseras n\u00e4r veckan inleds. F\u00f6r den som s\u00f6ker sig till s\u00e4kra hamnar visar gulds senaste utbrott \u00f6ver 4\u202f000 dollar att \u201dk\u00f6p-dippen\u201d fortsatt \u00e4r en mycket l\u00f6nsam strategi i takt med att korrelationen mot riskfyllda tillg\u00e5ngar kopplas loss.<\/p>\n
Vi rekommenderar f\u00f6rsiktighet i handel med japanska yenen trots den utan motstycke gemensamma interventionen d\u00e4r USA s\u00e5lde EUR\/JPY f\u00f6r att st\u00f6tta valutan. \u00c4ven om Japans finansdepartement satte in cirka 37 mdr dollar i sin senaste insats visar historien att begr\u00e4nsade interventioner s\u00e4llan v\u00e4nder l\u00e5ngsiktiga makrotrender som r\u00e4ntedifferenser. N\u00e4r USD\/JPY redan har \u00e5terh\u00e4mtat h\u00e4lften av sina f\u00f6rluster efter interventionen b\u00f6r vi r\u00e4kna med fortsatt volatilitet och inv\u00e4nta formell ECB-koordinering innan man tar stora haussepositioner i yenen.<\/p>\n
Inf\u00f6r n\u00e4sta vecka beh\u00f6ver vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 viktiga makrosl\u00e4pp, med start i Reserve Bank of Australias r\u00e4ntebesked p\u00e5 tisdagen, d\u00e4r ett of\u00f6r\u00e4ndrat beslut \u00e4r starkt f\u00f6rv\u00e4ntat. P\u00e5 onsdagen flyttas fokus till den viktiga amerikanska KPI-publiceringen, d\u00e4r den \u00f6vergripande inflationen bed\u00f6ms d\u00e4mpas fr\u00e5n 3,5% till 3,4%. Handlare b\u00f6r positionera sig f\u00f6r m\u00f6jlig l\u00e4ttnad p\u00e5 aktiemarknaden om inflationsutfallet bekr\u00e4ftar dessa mjukare f\u00f6rv\u00e4ntningar och d\u00e4rmed ytterligare kyler r\u00e4nteoron.<\/p>\n
I energisektorn rekommenderar vi att beh\u00e5lla l\u00e5nga positioner i r\u00e5olja (USOIL), d\u00e5 den fortsatta os\u00e4kerheten kring st\u00e4ngningen av Hormuzsundet h\u00e5ller riskpremierna f\u00f6rh\u00f6jda. Samtidigt, n\u00e4r den amerikanska rapports\u00e4songen g\u00e5r mot sitt slut \u2013 med rapporter fr\u00e5n Cisco, CoreWeave och JD.com \u2013 \u00f6ppnas selektiva m\u00f6jligheter inom aktiederivat. Vi f\u00f6resl\u00e5r \u00e4ven att bevaka h\u00f6gv\u00e4xtbolag som SpaceX, d\u00e4r det senaste kursfallet p\u00e5 13% till f\u00f6ljd av tunga investeringar understryker marknadens k\u00e4nslighet f\u00f6r stigande kostnader trots optimistiska l\u00e5ngsiktiga prognoser.<\/p>\n\n\n\n