EUR\/USD steg 0,43% till omkring 1,1570\u20131,1574 efter att amerikansk arbetsmarknadsstatistik \u00f6verraskade negativt och pressade ned dollarn. Antalet nya jobb utanf\u00f6r jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls) f\u00f6ll med 23 000 i juli, j\u00e4mf\u00f6rt med prognoser om en \u00f6kning p\u00e5 80 000, samtidigt som tidigare m\u00e5nader reviderades ned: juni justerades till 20 000 fr\u00e5n 57 000 och maj till 63 000 fr\u00e5n 129 000, en samlad nedrevidering p\u00e5 103 000. Trots detta sj\u00f6nk arbetsl\u00f6sheten marginellt till 4,1% fr\u00e5n 4,2%, arbetskraftsdeltagandet f\u00f6ll till 61,4% fr\u00e5n 61,5% och den \u00e5rliga tillv\u00e4xttakten i genomsnittlig timl\u00f6n d\u00e4mpades till 3,2% fr\u00e5n nedreviderade 3,4%.<\/p>\n\n
R\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna skiftade snabbt. CME FedWatch satte sannolikheten f\u00f6r en Fed-h\u00f6jning med 25 punkter i september till 44%, ned fr\u00e5n 55% dagen innan och 67% veckan f\u00f6re, \u00e4ven om marknaden fortsatt priss\u00e4tter en h\u00f6g sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter f\u00f6re \u00e5rsskiftet. I Europa steg Tysklands industriproduktion med 0,2% i juni mot v\u00e4ntade 0,1%, men \u00f6kningen avtog fr\u00e5n 0,7% i maj, och handels\u00f6verskottet krympte till 15,4 miljarder euro. Tekniskt h\u00f6ll paret sig \u00f6ver 100-perioders SMA vid 1,1530 och 200-perioders SMA vid 1,1494, med RSI (14) n\u00e4ra 80; st\u00f6dniv\u00e5er inkluderar 1,1560, 1,1507, 1,1500 och 1,1494.<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r f\u00f6rbereda oss f\u00f6r en kortare rekyl i EUR\/USD innan vi tar mer l\u00e5ngsiktiga haussepositioner. N\u00e4r spotkursen hoppade upp till 1,1574 och Relative Strength Index (RSI) n\u00e5dde en \u00f6verk\u00f6pt niv\u00e5 p\u00e5 80 \u00e4r valutaparet moget f\u00f6r en kortsiktig konsolidering. F\u00f6r att dra nytta av detta kan vi k\u00f6pa korta s\u00e4ljoptioner (puts) eller bygga s\u00e5 kallade bear put spreads, med sikte p\u00e5 en tillf\u00e4llig nedg\u00e5ng tillbaka mot 100-perioders glidande medelv\u00e4rde (SMA) vid 1,1530.<\/p>\n\n
N\u00e4r den initiala \u00f6verk\u00f6pta situationen v\u00e4l har svalnat v\u00e4ntar vi oss att den bredare upp\u00e5ttrenden \u00e5terupptas i takt med att dollarn forts\u00e4tter att uts\u00e4ttas f\u00f6r press. Uppg\u00e5ngen har lyft euron till niv\u00e5er som inte setts sedan b\u00f6rjan av 2022 och inneb\u00e4r ett tydligt tekniskt utbrott \u00f6ver den viktiga 1,1500-niv\u00e5n. Vi rekommenderar att k\u00f6pa EUR\/USD-terminer vid nedst\u00e4ll kring st\u00f6dzonen 1,1500\u20131,1530 f\u00f6r att f\u00e5nga n\u00e4sta uppg\u00e5ngsben under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden kr\u00e4ver den dramatiska omsv\u00e4ngningen i f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Fed-politiken omedelbara justeringar i v\u00e5ra derivatportf\u00f6ljer. N\u00e4r sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i september faller fr\u00e5n 55% till 44% efter tappet p\u00e5 23 000 jobb b\u00f6r vi g\u00e5 l\u00e5ng h\u00f6stterminer i SOFR f\u00f6r att dra nytta av fallande r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar. Historiskt tenderar s\u00e5 stora missar i syssels\u00e4ttningen\u2014med en samlad nedrevidering p\u00e5 103 000\u2014att pressa ned amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor, vilket inneb\u00e4r att vi \u00e4ven b\u00f6r positionera oss f\u00f6r en nedg\u00e5ng i den amerikanska 2-\u00e5rsr\u00e4ntan.<\/p>\n\n
Givet den tydliga divergensen mellan en avkylande amerikansk arbetsmarknad och en mycket f\u00f6rsiktig Europeisk centralbank v\u00e4ntar vi oss en kraftig uppg\u00e5ng i valutavolatiliteten. Derivathandlare kan k\u00f6pa EUR\/USD-straddles f\u00f6r att dra nytta av stigande implicit volatilitet n\u00e4r marknaden ompr\u00f6var sina globala r\u00e4nteantaganden. Denna volatilitet l\u00e4r tillta under de kommande veckorna i v\u00e4ntan p\u00e5 kommande inflationsdata som kan bekr\u00e4fta om Fed helt m\u00e5ste \u00f6verge sin \u00e5tstramningsbias.<\/p>\n\n\n\n