Banxico l\u00e4mnade sin styrr\u00e4nta of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 6,50 % f\u00f6r tredje m\u00f6tet i rad, efter att direktionen v\u00f6stade enh\u00e4lligt sedan l\u00e4ttnadscykeln avslutades i maj. Banken uppgav att riskbalansen f\u00f6r inflationen fortsatt \u00e4r sned \u00e5t uppsidan och signalerade att en of\u00f6r\u00e4ndrad penningpolitik \u201dkommer att vara l\u00e4mplig\u201d i kommande beslut, \u00e4ven om den nu r\u00e4knar med att b\u00e5de KPI-inflationen och k\u00e4rninflationen sjunker mer gradvis \u00e4n tidigare v\u00e4ntat.<\/p>\n\n
Centralbanken upprepade att inflationen ska konvergera mot m\u00e5let p\u00e5 3 %, inom toleransintervallet plus\/minus 1 procentenhet, under fj\u00e4rde kvartalet 2027. Prognoserna var of\u00f6r\u00e4ndrade: KPI-inflationen i Q4 2026 bed\u00f6ms till 3,5 % och i Q4 2027 till 3,0 %; k\u00e4rninflationen v\u00e4ntas uppg\u00e5 till 3,5 % i Q4 2026 och 3,0 % i Q4 2027. Vad g\u00e4ller aktivitetsl\u00e4get r\u00e4knar Banxico med att resursutnyttjandet f\u00f6rblir l\u00e5gt under hela prognoshorisonten och konstaterade att nedsideriskerna f\u00f6r tillv\u00e4xten kvarst\u00e5r. Banxico h\u00e5ller \u00e5tta penningpolitiska m\u00f6ten per \u00e5r, vanligtvis omkring en vecka efter den amerikanska centralbanken Federal Reserve.<\/p>\n\n
N\u00e4r Banco de M\u00e9xico denna vecka h\u00e5ller sin styrr\u00e4nta of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 6,50 % anser vi att derivathandlare b\u00f6r positionera sig f\u00f6r en starkare mexikansk peso (MXN) under de kommande veckorna. Eftersom Banxico avser att h\u00e5lla r\u00e4ntan stilla f\u00f6r att motverka upp\u00e5trisker i inflationen l\u00e4r valutan beh\u00e5lla en mycket konkurrenskraftig r\u00e4nteniv\u00e5. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda s\u00e4ljoptioner i USD\/MXN f\u00f6r att dra nytta av detta fortsatta r\u00e4nteunderst\u00f6d.<\/p>\n\n
V\u00e5r syn st\u00f6ds av f\u00e4rsk statistik som visar att mexikansk inflation ligger kvar n\u00e4ra 4,1 %, vilket h\u00e5ller den reala styrr\u00e4ntan attraktiv p\u00e5 omkring 2,4 %. Historiskt har en stabil r\u00e4ntedifferens av den h\u00e4r storleken lockat carry trade-fl\u00f6den, vilket i sin tur har bidragit till att peson st\u00e5tt emot dollarn. Handlare b\u00f6r ocks\u00e5 \u00f6verv\u00e4ga att s\u00e4lja kortsiktig volatilitet via iron condors, d\u00e5 Banxicos tydliga signal om en of\u00f6r\u00e4ndrad linje sannolikt d\u00e4mpar prisr\u00f6relserna i MXN.<\/p>\n\n
Samtidigt m\u00e5ste man vara f\u00f6rsiktig med centralbankens varningar om fortsatt ekonomiskt slack och nedsiderisker f\u00f6r tillv\u00e4xten. F\u00f6r att s\u00e4kra sig mot dessa potentiella motvindar f\u00f6resl\u00e5r vi att k\u00f6pa l\u00e5ngl\u00f6pt pesof\u00f6rs\u00e4kring i form av s\u00e4ljoptioner, som en relativt billig f\u00f6rs\u00e4kringsl\u00f6sning. Det blir ocks\u00e5 viktigt att noga f\u00f6lja samvariationen med Federal Reserves kommande r\u00e4ntebana f\u00f6r att tajma dessa derivatpositioner.<\/p>\n\n\n\n