Oljepriserna har stabiliserats n\u00e4ra 80 dollar per fat n\u00e4r marknaderna v\u00e4gde Irans uppgift om en \u00f6verenskommelse med Oman om en f\u00f6reslagen sj\u00f6fartsrutt genom Hormuzsundet. Planen kan, om den genomf\u00f6rs, g\u00e4lla i tv\u00e5 till fyra m\u00e5nader, vilket har minskat den upplevda risken f\u00f6r st\u00f6rningar f\u00f6r Brent och WTI, samtidigt som det fortfarande \u00e4r oklart hur USA st\u00e4ller sig till ett eventuellt uppl\u00e4gg.<\/p>\n
Brent f\u00f6ll n\u00e4r priss\u00e4ttningen speglade en l\u00e4gre sannolikhet f\u00f6r ett l\u00e5ngvarigt avbrott, \u00e4ven om f\u00f6rsiktigheten kvarst\u00e5r med tanke p\u00e5 fortsatta risker f\u00f6r sj\u00f6farten. Rapporterade explosioner n\u00e4ra Oman och huthiernas hot mot tankfartyg har h\u00e5llit riskniv\u00e5n upph\u00f6jd. Samtidigt bidrog st\u00f6rre amerikanska r\u00e5oljelager, tillsammans med f\u00f6rb\u00e4ttrade lager vid Cushing, till att l\u00e4tta p\u00e5 pressen, \u00e4ven om en ny st\u00f6rning vid en exportterminal i Svarta havet gjorde att bredare utbudsrisker fortsatt finns i bilden.<\/p>\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r utnyttja den tillf\u00e4lliga stabiliseringen kring 80 dollar f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r pl\u00f6tslig volatilitet, snarare \u00e4n att k\u00e4nna sig bekv\u00e4ma med det nuvarande lugnet. \u00c4ven om den f\u00f6reslagna sj\u00f6fartskorridoren Iran\u2013Oman tillf\u00e4lligt har d\u00e4mpat utbudsoron inneb\u00e4r avsaknaden av officiellt amerikanskt st\u00f6d att den h\u00e4r bufferten kan f\u00f6rsvinna \u00f6ver en natt. Vi rekommenderar att k\u00f6pa relativt billiga out-of-the-money k\u00f6poptioner p\u00e5 Brent f\u00f6r att skydda mot pl\u00f6tsliga geopolitiska upptrappningar.<\/p>\n
V\u00e5r syn st\u00f6ds av f\u00e4rska data \u00f6ver amerikanska kommersiella r\u00e5oljelager, som ligger n\u00e4ra 430 miljoner fat och ger en bekv\u00e4m kortsiktig inhemsk buffert. Historiska data visar dock att de globala f\u00f6rs\u00f6rjningskedjorna fortsatt \u00e4r extremt sk\u00f6ra, d\u00e4r liknande sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern de senaste \u00e5ren har lett till snabba prisr\u00f6relser p\u00e5 10 till 15 dollar inom loppet av dagar. Handlare kan dra nytta av detta genom att s\u00e4tta upp l\u00e5nga straddles, vilket g\u00f6r att vi kan tj\u00e4na p\u00e5 ett kraftigt utbrott i endera riktningen n\u00e4r den tillf\u00e4lliga sj\u00f6farts\u00f6verenskommelsen st\u00e4lls inf\u00f6r verklighetens pr\u00f6vningar.<\/p>\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 noga bevaka Brent\u2013WTI-spreaden, som har legat runt 4 dollar per fat, eftersom en eskalering i Hormuzsundet oproportionerligt skulle h\u00f6ja premien i Brent. Att s\u00e4lja korta s\u00e4ljoptioner under 75 dollar samtidigt som man h\u00e5ller l\u00e5nga k\u00f6poptioner \u00e4r ett kalkylerat s\u00e4tt att ta in premie och samtidigt vara f\u00f6rberedd p\u00e5 en upp\u00e5tspik. Sammantaget m\u00e5ste vi betrakta den nuvarande niv\u00e5n kring 80 dollar som ett sk\u00f6rt golv snarare \u00e4n en stabil j\u00e4mvikt de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n