USA:s grossistlager steg med 0,2% i juni och kom d\u00e4rmed in under marknadens prognos p\u00e5 0,3%. Utfallet pekar p\u00e5 en svagare lageruppbyggnad \u00e4n vad ekonomer hade r\u00e4knat med f\u00f6r m\u00e5naden.<\/p>\n
Avvikelsen p\u00e5 0,1 procentenheter antyder att lagerackumuleringen d\u00e4mpades i slutet av andra kvartalet, en faktor som kan sl\u00e5 igenom i BNP-ber\u00e4kningarna via komponenten f\u00f6r\u00e4ndring i privata lager. Siffrorna adderar till raden av m\u00e5nadsindikatorer som formar f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 den n\u00e4rmaste tidens tillv\u00e4xt- och efterfr\u00e5gel\u00e4ge.<\/p>\n
Att grossistlagren i juni landade p\u00e5 0,2% \u2014 strax under prognosen p\u00e5 0,3% \u2014 indikerar att f\u00f6retagen h\u00e5ller leveranskedjorna slimmade snarare \u00e4n att bygga upp \u00f6verlager. Vi bed\u00f6mer att detta talar f\u00f6r att konsumentefterfr\u00e5gan h\u00e5ller uppe tillr\u00e4ckligt f\u00f6r att varor ska l\u00e4mna hyllorna, vilket motverkar o\u00f6nskade lagerberg. Historiskt signalerar en grossisternas lager-\/f\u00f6rs\u00e4ljningskvot runt 1,35 en stram styrning, vilket inneb\u00e4r att bolagen i nul\u00e4get inte tyngs av sv\u00e5rs\u00e5lda lager.<\/p>\n
Eftersom en l\u00e5ngsammare lageruppbyggnad kan ge ett mindre negativt bidrag till BNP-ber\u00e4kningarna f\u00f6r tredje kvartalet, ger den h\u00e4r statistiken Federal Reserve st\u00f6rre utrymme att \u00f6verv\u00e4ga r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig med k\u00f6poptioner p\u00e5 Treasury-terminer, i f\u00f6rv\u00e4ntan om att obligationsr\u00e4ntorna gradvis sjunker de kommande veckorna. Den mjukare lageruppbyggnaden st\u00f6ttar den bredare makrotrenden med avtagande inflation, vilket g\u00f6r r\u00e4nterelaterade derivat s\u00e4rskilt attraktiva.<\/p>\n
F\u00f6r aktiederivat f\u00f6resl\u00e5r vi bull call spreads p\u00e5 ETF:er med fokus p\u00e5 s\u00e4llank\u00f6psvaror (consumer discretionary). Slankare lager inneb\u00e4r att stora detaljhandelskedjor inte beh\u00f6ver rea ut f\u00f6r att bli av med \u00f6verskott, vilket kan skydda marginalerna inf\u00f6r den kommande rapports\u00e4songen. Denna optionsstrategi g\u00f6r det m\u00f6jligt att ta del av uppsidan fr\u00e5n starkare f\u00f6retagsmarginaler samtidigt som risken h\u00e5lls tydligt avgr\u00e4nsad.<\/p>\n
Samtidigt beh\u00f6ver vi s\u00e4kra oss mot risken att den l\u00e5ngsammare lageruppbyggnaden i sj\u00e4lva verket speglar en bredare inbromsning i industrin. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner n\u00e4ra l\u00f6sen p\u00e5 ETF:er inom industri- eller transportsektorn ger ett relativt billigt portf\u00f6ljskydd om fabriksaktiviteten forts\u00e4tter att kylas av. Att h\u00e5lla dessa defensiva positioner aktiva hj\u00e4lper oss att hantera eventuella snabba skiften i industriproduktionsdata som v\u00e4ntas senare i m\u00e5naden.<\/p>\n\n\n\n