Banco Central do Brasil s\u00e4nkte Selic-r\u00e4ntan med 25 punkter till 14,0 procent vid Copom-m\u00f6tet i augusti, ett drag som var v\u00e4ntat och enh\u00e4lligt godk\u00e4nt. Beslutet f\u00f6rl\u00e4nger l\u00e4ttnaderna till totalt 100 punkter sedan mars, och det medf\u00f6ljande uttalandet var kortare samtidigt som man undvek explicit fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning. I st\u00e4llet sade beslutsfattarna att den \u00f6vergripande kalibreringen av l\u00e4ttnadscykeln kommer att avg\u00f6ras av inkommande data.<\/p>\n\n
Ytterligare en s\u00e4nkning med 25 punkter till 13,75 procent senare i \u00e5r v\u00e4ntas, st\u00f6dd av f\u00f6rb\u00e4ttrade inflationsutsikter p\u00e5 kort sikt och en avmattande tillv\u00e4xt. D\u00e4refter begr\u00e4nsas utrymmet f\u00f6r fler s\u00e4nkningar av en sannolik \u00e5teracceleration i inflationen under fj\u00e4rde kvartalet 2026, fortsatt de-ankrade inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 medell\u00e5ng sikt, kvarst\u00e5ende finanspolitiska risker och en f\u00f6rh\u00f6jd strukturell r\u00e4nteniv\u00e5. Prognosen f\u00f6r Selic vid utg\u00e5ngen av 2027 \u00e4r 11,50 procent, j\u00e4mf\u00f6rt med en konsensus p\u00e5 12,0 procent, medan riskbilden beskrivs som sned mot en h\u00f6gre r\u00e4ntebana inf\u00f6r valet i oktober.<\/p>\n\n
G\u00e5rdagens beslut fr\u00e5n Banco Central do Brasil att s\u00e4nka Selic med 25 baspunkter till 14,0 procent inneb\u00e4r att vi m\u00e5ste f\u00f6rbereda oss p\u00e5 en starkt begr\u00e4nsad l\u00e4ttnadscykel. Eftersom detta redan var inprisat av marknaden b\u00f6r derivathandlare undvika att jaga kortsiktiga vad om r\u00e4ntes\u00e4nkningar. I st\u00e4llet rekommenderar vi att fokusera p\u00e5 r\u00e4ntefuturer (DI) f\u00f6r slutet av 2026, d\u00e4r priss\u00e4ttningen snart kommer att spegla en l\u00e4ngre paus vid 13,75 procent.<\/p>\n\n
Brasiliens senaste inflationstakt vid halv\u00e5rsskiftet ligger kvar p\u00e5 4,4 procent, vilket h\u00e5ller uppe trycket p\u00e5 centralbanken att agera f\u00f6rsiktigt. Eftersom konsumentpriserna v\u00e4ntas stiga igen under fj\u00e4rde kvartalet \u00e4r utrymmet f\u00f6r ytterligare r\u00e4ntes\u00e4nkningar ytterst begr\u00e4nsat. Vi rekommenderar att ta payer-positioner i l\u00e4ngre r\u00e4nteswapar f\u00f6r att skydda mot stigande r\u00e4ntor.<\/p>\n\n
Den brasilianska realen handlas f\u00f6r n\u00e4rvarande runt 5,60 mot amerikanska dollarn, under betydande press fr\u00e5n finanspolitiska fr\u00e5getecken och det kommande valet i oktober. Historiskt utl\u00f6ser val\u00e5r i Brasilien kraftiga valutasv\u00e4ngningar, ofta med en realf\u00f6rsvagning p\u00e5 \u00f6ver 5 procent under m\u00e5naderna dessf\u00f6rinnan. Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare anv\u00e4nder USD\/BRL k\u00f6poptioner f\u00f6r att hedga mot den f\u00f6rest\u00e5ende politiska volatiliteten.<\/p>\n\n
Brasiliens strukturella budgetunderskott forts\u00e4tter att oroa globala marknader och h\u00e5lla inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna de-ankrade. Under de kommande veckorna rekommenderar vi att handla BRL med optionsstraddlar f\u00f6r att dra nytta av tv\u00e4ra, rubrikdrivna prisr\u00f6relser. Detta uppl\u00e4gg g\u00f6r det m\u00f6jligt att kapitalisera p\u00e5 marknadsnervositet utan att ta st\u00e4llning f\u00f6r ett specifikt politiskt utfall.<\/p>\n\n\n\n