Italiens s\u00e4songsjusterade industriproduktion f\u00f6ll 0,6 % i \u00e5rstakt i juni och missade f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en uppg\u00e5ng p\u00e5 1 %. Utfallet pekar p\u00e5 svagare fabriksaktivitet \u00e4n analytikerna hade r\u00e4knat med f\u00f6r m\u00e5naden.<\/p>\n
Skillnaden mellan det faktiska utfallet och prognosen g\u00f6r att den \u00e5rliga produktions\u00f6kningen fortsatt ligger p\u00e5 minus. Junisiffran tyder d\u00e4rmed p\u00e5 att industrisektorn f\u00f6rblev pressad vid utg\u00e5ngen av andra kvartalet.<\/p>\n
Den senaste nedg\u00e5ngen i Italiens industriproduktion till -0,6 % i juni, som tydligt missade prognosen om 1 % tillv\u00e4xt, signalerar en djupare inbromsning i euroomr\u00e5dets tredje st\u00f6rsta ekonomi. Den svaga siffran g\u00e5r i linje med Italiens ink\u00f6pschefsindex (PMI) f\u00f6r tillverkningsindustrin, som envist har legat kvar i kontraktionszon under 50 och i snitt uppg\u00e5tt till 47,4 de senaste m\u00e5naderna. Vi bed\u00f6mer att denna ih\u00e5llande industrisvaghet kommer att \u00f6ka trycket p\u00e5 Europeiska centralbanken att inta en mer duvaktig h\u00e5llning under de kommande veckorna.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare blir den fr\u00e4msta spelplanen p\u00e5 kort sikt den europeiska marknaden f\u00f6r statspapper. Vi v\u00e4ntar oss att r\u00e4ntespreaden mellan italienska 10-\u00e5riga statsobligationer (BTP) och tyska Bunds, som f\u00f6r n\u00e4rvarande ligger runt 140 punkter, kommer att vidgas n\u00e4r riskpremierna stiger. Handlare kan \u00f6verv\u00e4ga att ta l\u00e5nga positioner i optionsstrategier p\u00e5 BTP\u2013Bund-spreaden eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 BTP-terminer f\u00f6r att dra nytta av en s\u00e5dan vidgning.<\/p>\n
P\u00e5 aktiesidan \u00e4r det industrityngda indexet FTSE MIB mycket s\u00e5rbart f\u00f6r den p\u00e5g\u00e5ende industrinedg\u00e5ngen. Vi f\u00f6resl\u00e5r att k\u00f6pa kortsiktiga s\u00e4ljoptioner p\u00e5 FTSE MIB f\u00f6r att hedga mot en f\u00f6rest\u00e5ende rekyl i sydeuropeiska aktier. Historisk data visar att n\u00e4r Italiens industriproduktion missar f\u00f6rv\u00e4ntningarna med mer \u00e4n 1,5 procentenheter underpresterar inhemska aktier det bredare Euro Stoxx 50 med i genomsnitt 2 % under de efterf\u00f6ljande 30 dagarna.<\/p>\n
Denna makroekonomiska motvind begr\u00e4nsar ocks\u00e5 potentialen f\u00f6r euron mot amerikanska dollarn. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda baisseinriktade putspreads i EUR\/USD f\u00f6r att f\u00e5 exponering mot en m\u00f6jlig nedg\u00e5ng mot niv\u00e5n 1,07 under den kommande m\u00e5naden. Denna optionsstrategi g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av eurons svaghet samtidigt som risken h\u00e5lls tydligt avgr\u00e4nsad.<\/p>\n\n\n\n