Indonesiens onshoremarknader \u00e4r fokuserade p\u00e5 den f\u00f6rest\u00e5ende utn\u00e4mningen av en ny chef f\u00f6r Bank Indonesia efter Perry Warjiyos avg\u00e5ng. Tillf\u00f6rordnade chefen Destry Damayanti har prioriterat \u00e5tg\u00e4rder utanf\u00f6r styrr\u00e4ntan och likviditet i IDR, samtidigt som fokus skiftar till hur n\u00e4sta ledning ska hantera en blandad tillv\u00e4xt\u2013inflationsbild, en svagare extern balans och en USDIDR som r\u00f6r sig i ett intervall.<\/p>\n
I de senaste sessionerna har USDIDR handlats inom 17,900\u201318,000, medan referensr\u00e4ntan i l\u00e5nga \u00e4nden varit stabil kring 7,3%, med riktning fr\u00e5n fastare USA-r\u00e4ntor och en nedg\u00e5ng i oljepriset. BNP-rapporten f\u00f6r 2Q som publiceras p\u00e5 onsdag v\u00e4ntas visa att produktionen \u00f6kar 5,3% p\u00e5 \u00e5rsbasis, j\u00e4mf\u00f6rt med 5,6% i 1Q \u00e4ven efter energichocken, vilket st\u00f6djer f\u00f6rv\u00e4ntningarna om att Bank Indonesia l\u00e4mnar styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare utnyttjar den intervallbundna USDIDR, som f\u00f6r n\u00e4rvarande stabiliseras mellan 17,900 och 18,000. Att s\u00e4lja kortsiktig volatilitet via iron condor-strategier eller korta straddles g\u00f6r att vi kan inkassera premie n\u00e4r valutafluktuationerna f\u00f6rblir d\u00e4mpade. Historiskt sett, under ledningsskiften i Bank Indonesia, tenderar centralbankens omfattande marknadsinterventioner att pressa ned valutavolatiliteten, vilket g\u00f6r premies\u00e4ljande strategier s\u00e4rskilt effektiva.<\/p>\n
Med den tillf\u00f6rordnade chefen som prioriterar icke-r\u00e4nte\u00e5tg\u00e4rder och rupiahlikviditet b\u00f6r vi positionera oss f\u00f6r en stabil r\u00e4ntemilj\u00f6. Vi rekommenderar att ta emot fast r\u00e4nta i korta till medell\u00e5nga r\u00e4nteswappar, eftersom policyr\u00e4ntan med h\u00f6g sannolikhet f\u00f6rblir of\u00f6r\u00e4ndrad de kommande veckorna. Denna neutrala h\u00e5llning \u00e4r redan inprisad i obligationsmarknaden, d\u00e4r den tio\u00e5riga benchmarkr\u00e4ntan h\u00e5llit sig anm\u00e4rkningsv\u00e4rt stabil kring 7,3%.<\/p>\n
Dennna r\u00e4ntepaus st\u00f6ds v\u00e4l av en motst\u00e5ndskraftig kombination av tillv\u00e4xt och inflation, \u00e4ven om BNP-tillv\u00e4xten f\u00f6r andra kvartalet v\u00e4ntas d\u00e4mpas n\u00e5got till 5,3% fr\u00e5n 5,6% i f\u00f6rsta kvartalet. Den solida ekonomiska aktiviteten inneb\u00e4r att det inte finns n\u00e5gon akut press p\u00e5 centralbanken att s\u00e4nka r\u00e4ntan f\u00f6r att stimulera tillv\u00e4xten, vilket ytterligare st\u00e4rker v\u00e5r tes om en intervallbunden marknad. Vi kan f\u00f6rlita oss p\u00e5 denna stabila makrobild f\u00f6r att handla r\u00e4ntefutures med h\u00f6g \u00f6vertygelse.<\/p>\n
\u00c4ven om den nuvarande makt\u00f6verg\u00e5ngen \u00e4r smidig m\u00e5ste vi \u00e4nd\u00e5 s\u00e4kra oss mot svansrisker kring den formella utn\u00e4mningen av den nya chefen. Vi f\u00f6resl\u00e5r att k\u00f6pa billiga USDIDR k\u00f6poptioner utanf\u00f6r pengarna f\u00f6r att skydda v\u00e5ra kort-volatilitetspositioner mot pl\u00f6tsliga kapitalutfl\u00f6den eller ov\u00e4ntade h\u00f6kaktiga skiften. Detta balanserade uppl\u00e4gg g\u00f6r att vi kan sk\u00f6rda en stabil avkastning samtidigt som vi f\u00f6rblir skyddade mot pl\u00f6tsliga politiska rubriker.<\/p>\n\n\n\n