USD\/JPY handlades runt 157,65, i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrat, n\u00e4r en avmattning i USA-dollarns momentum m\u00f6tte en f\u00f6rsiktig efterfr\u00e5gan p\u00e5 japanska yen. Amerikansk statistik kom in svagare \u00e4n v\u00e4ntat: ADP visade att 44 000 privata jobb tillkom i juli mot v\u00e4ntade 70 000, efter 98 000 i juni, medan ISM tj\u00e4nste-PMI sj\u00f6nk till 54,1 fr\u00e5n f\u00f6rv\u00e4ntade 54,5. \u00c4ven om tj\u00e4nstesektorn fortsatt expanderar f\u00f6ll ISM:s delindex f\u00f6r syssels\u00e4ttning till 47,4 fr\u00e5n 51,2, vilket signalerar svagare rekrytering. Dollarn pressades ocks\u00e5 efter att USA:s finansdepartement l\u00e4ttat p\u00e5 utvalda Iran-relaterade sanktioner och tagit bort restriktioner f\u00f6r tv\u00e5 flygplan och tre flygbolag, samtidigt som uppgifter pekade p\u00e5 framsteg kring ett utkast till Oman\u2013Iran-avtal i v\u00e4ntan p\u00e5 godk\u00e4nnande fr\u00e5n Teheran.<\/p>\n\n
I Japan v\u00e4gde marknaden in protokollet fr\u00e5n Bank of Japans junim\u00f6te, som visade diskussioner om ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar. Fram\u00e5tblicken f\u00f6r penningpolitiken l\u00e5g fortsatt i fokus, tillsammans med r\u00e4ntegapet mellan USA och Japan. L\u00f6nestatistik st\u00e4rkte f\u00f6rv\u00e4ntningarna om \u00e5tstramning: nominell l\u00f6ne\u00f6kningstakt i juni var 3,4% i \u00e5rstakt j\u00e4mf\u00f6rt med 3,2% i maj, medan fast avtalad l\u00f6n steg 2,9% i \u00e5rstakt (2,7% i konsensus) fr\u00e5n 2,5%. Priss\u00e4ttningen indikerade en 60-procentig sannolikhet f\u00f6r en BoJ-h\u00f6jning med 25 punkter till 1,25% vid m\u00f6tet den 18 september, upp fr\u00e5n n\u00e4ra 40%, med ett neutralt intervall angivet till 1,10%\u20132,50%. Separat antydde kommentarer kring gemensam intervention att USA k\u00f6pte yen f\u00f6r euro; den dagliga oms\u00e4ttningen i JPY uppskattades till 1,61 biljoner dollar och USD\/JPY:s 200-dagars glidande medelv\u00e4rde n\u00e4mndes vid 158,04.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att derivathandlare noggrant bevakar niv\u00e5n 158,04, som utg\u00f6r det kritiska 200-dagars glidande medelv\u00e4rdet f\u00f6r USD\/JPY. N\u00e4r paret nu konsoliderar runt 157,65 f\u00f6rst\u00e4rks detta tekniska motst\u00e5nd tydligt av de senaste samordnade interventionerna mellan USA och Japan. Historiskt tenderar koordinerade centralbanks\u00e5tg\u00e4rder n\u00e4ra stora glidande medelv\u00e4rden att utl\u00f6sa kraftiga valutarekyler snarare \u00e4n uth\u00e5lliga utbrott.<\/p>\n\n
Mot bakgrund av den stigande sannolikheten p\u00e5 60% f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Bank of Japan till 1,25% den 18 september f\u00f6resl\u00e5r vi fokus p\u00e5 JPY-calloptioner (USD\/JPY-putar). Att Japans l\u00f6ne\u00f6kningstakt i juni accelererade till 3,4% i \u00e5rstakt ger ett robust fundamentalt st\u00f6d f\u00f6r denna mer h\u00f6kaktiga omsv\u00e4ngning. Genom att positionera sig f\u00f6r ett ned\u00e5tbryt kan handlare dra nytta av att r\u00e4ntedifferensen mellan USA och Japan krymper.<\/p>\n\n
I dagsl\u00e4get st\u00e5r den japanska yenen f\u00f6r omkring 16,7% av den globala valutahandeln, vilket inneb\u00e4r att en pl\u00f6tslig omsv\u00e4ngning f\u00e5r stor p\u00e5verkan p\u00e5 den bredare derivatmarknaden. Vi bed\u00f6mer att handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga strategier f\u00f6r l\u00e5ng volatilitet, s\u00e5som straddles, inf\u00f6r kommande centralbanksbesked. Ett s\u00e5dant uppl\u00e4gg skyddar portf\u00f6ljer mot ov\u00e4ntade r\u00f6relser, s\u00e4rskilt n\u00e4r amerikanska syssels\u00e4ttningsindikatorer forts\u00e4tter att visa tecken p\u00e5 avmattning.<\/p>\n\n
Den svagare ADP-siffran, med endast 44 000 nya privata jobb i juli, st\u00f6djer ytterligare v\u00e5r syn att dollarn tappar upp\u00e5tmomentum. I tidigare konjunkturcykler har liknande nedg\u00e5ngar i USA:s rekryteringsindex lett till snabba avvecklingar av l\u00e5nga dollarpositioner. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda kortdaterade USD\/JPY-putoptioner f\u00f6r att f\u00e5nga detta ned\u00e5ttryck, samtidigt som den absoluta risken h\u00e5lls strikt begr\u00e4nsad.<\/p>\n\n\n\n