Euron steg marginellt mot dollarn p\u00e5 onsdagen, n\u00e4r svagare amerikansk statistik \u2013 tillsammans med l\u00e4gre oljepriser \u2013 d\u00e4mpade f\u00f6rv\u00e4ntningarna om ytterligare \u00e5tstramning fr\u00e5n Federal Reserve. EUR\/USD handlades n\u00e4ra 1,1554, upp n\u00e4stan 0,20 procent, medan US Dollar Index l\u00e5g runt 99,70. ADP:s syssels\u00e4ttningsstatistik f\u00f6r privat sektor \u00f6kade med 44 000 i juli, under prognosen p\u00e5 70 000 och l\u00e5ngsammare \u00e4n juni m\u00e5nads 98 000, och ISM Services PMI tickade upp till 54,1 fr\u00e5n 54 men missade konsensus p\u00e5 54,5. Priss\u00e4ttningen i derivatmarknaden skiftade ocks\u00e5: CME FedWatch Tool indikerade en 56-procentig sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning i september, ned fr\u00e5n 67 procent dagen innan, samtidigt som fokus flyttades till fredagens Nonfarm Payrolls-rapport.<\/p>\n\n
Oljepriset fortsatte vara under press efter uppgifter om att USA, Iran och Oman n\u00e4rmade sig en interim\u00f6verenskommelse som kan \u00e5ter\u00f6ppna Hormuzsundet, med en m\u00f6jlig annonsering s\u00e5 tidigt som p\u00e5 onsdagen. L\u00e4gre r\u00e5oljepriser minskar inflationsriskerna, \u00e4ven om den amerikanska inflationen fortsatt ligger \u00f6ver Fed:s m\u00e5l p\u00e5 2 procent, vilket kan h\u00e5lla penningpolitiken stram och begr\u00e4nsa dollarf\u00f6rsvagningen. I eurozonen kan fallande oljepriser minska argumenten f\u00f6r ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n ECB, d\u00e5 den senaste inflationsdatan pekar mot avtagande pristryck efter den tidigare energikostnadsdrivna accelerationen.<\/p>\n\n
N\u00e4r US Dollar Index glider ned mot 99,70 anser vi att derivathandlare b\u00f6r positionera sig f\u00f6r en svagare dollar de kommande veckorna. Fallet i sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i september till 56 procent efter svag ADP-statistik antyder att fredagens Nonfarm Payrolls kan utl\u00f6sa ett st\u00f6rre utbrott f\u00f6r EUR\/USD \u00f6ver 1,1554. Historiskt har liknande svaga arbetsmarknadsutfall lett till att euron stigit med \u00f6ver 100 pips under de 24 timmarna efter publicering.<\/p>\n\n
F\u00f6r att dra nytta av den v\u00e4ntade volatiliteten rekommenderar vi att k\u00f6pa kortfristiga straddles i EUR\/USD eller k\u00f6poptioner inf\u00f6r fredagens jobbrapport. Den aktuella implicita volatiliteten f\u00f6r EUR\/USD p\u00e5 en vecka handlas p\u00e5 en relativt l\u00e5g niv\u00e5 kring 6,8 procent, vilket inneb\u00e4r att optionspremierna \u00e4r l\u00e5gt prissatta i f\u00f6rh\u00e5llande till en potentiellt stor marknadsr\u00f6relse. Om utfallet f\u00f6r syssels\u00e4ttningen skulle komma in under f\u00f6rv\u00e4ntningarna, i linje med ADP-missen p\u00e5 44 000, kan euron snabbt testa motst\u00e5ndsniv\u00e5n 1,1650.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste \u00e4ven ta h\u00e4nsyn till fallande r\u00e5oljepriser, som sjunker i takt med att diplomatiska framsteg kring Hormuzsundet d\u00e4mpar utbudsoron. L\u00e4gre energikostnader l\u00e4r kyla inflationen p\u00e5 b\u00e5da sidor av Atlanten, vilket inneb\u00e4r att Europeiska centralbanken ocks\u00e5 kan pausa sin aggressiva \u00e5tstramningscykel. Derivathandlare b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r titta p\u00e5 kalender-spreadar f\u00f6r att utnyttja f\u00f6r\u00e4ndrade r\u00e4ntedifferenser mellan Fed och ECB under n\u00e4sta kvartal.<\/p>\n\n
Trots den positiva bilden f\u00f6r euron rekommenderar vi att h\u00e5lla tajta stop-loss-order i l\u00e5nga positioner som skydd mot en ov\u00e4ntat stark jobbrapport. I tidigare cykler har positiva \u00f6verraskningar i syssels\u00e4ttningen utl\u00f6st snabba short covering-rallyn i dollarn, vilket pressat ned EUR\/USD tillbaka mot st\u00f6dzonen kring 1,1400. Genom att anv\u00e4nda knock-out-optioner kan vi definiera maximal risk samtidigt som vi deltar i en potentiell uppg\u00e5ng.<\/p>\n\n\n\n