Portugals arbetsl\u00f6shet sj\u00f6nk till 5,3 % under andra kvartalet, ned fr\u00e5n 6,1 % under f\u00f6reg\u00e5ende period. Utvecklingen pekar p\u00e5 en stramare arbetsmarknad under kvartalet.<\/p>\n
Den senaste avl\u00e4sningen inneb\u00e4r en nedg\u00e5ng med 0,8 procentenheter j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende kvartal. Ingen ytterligare uppdelning presenterades i samband med huvudtalen.<\/p>\n
Vi ser Portugals \u00f6verraskande fall i arbetsl\u00f6sheten till 5,3 % som en tydlig signal om inhemsk ekonomisk styrka som sannolikt kommer att p\u00e5verka Europeiska centralbankens kommande policybeslut. Den strama arbetsmarknaden, tydligt ned fr\u00e5n 6,1 % f\u00f6reg\u00e5ende kvartal, kan v\u00e4cka oro f\u00f6r l\u00f6ne-driven inflation i Sydeuropa. D\u00e4rf\u00f6r r\u00e4knar vi med att derivathandlare de n\u00e4rmaste veckorna kommer att skala ned sina positioner som prisar in aggressiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n ECB.<\/p>\n
N\u00e4r den portugisiska ekonomin hettar upp bed\u00f6ms euron ha f\u00f6ruts\u00e4ttningar att st\u00e4rkas mot USA-dollarn. Vi rekommenderar att optionshandlare \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner i EUR\/USD f\u00f6r att dra nytta av en m\u00f6jlig upp\u00e5tr\u00f6relse. Denna arbetsmarknadsdata, i kombination med att inflationen i euroomr\u00e5det har legat kvar p\u00e5 en seg niv\u00e5 runt 2,5 % de senaste m\u00e5naderna, talar f\u00f6r en \u201dstarkare l\u00e4ngre\u201d-euro.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden v\u00e4ntar vi oss en fortsatt minskning av r\u00e4ntespreaden mellan portugisiska 10-\u00e5riga statsobligationer och tyska Bunds. Historiskt har denna spread pressats ned mot 50 r\u00e4ntepunkter under perioder av portugisisk finanspolitisk \u00f6verprestation. Derivathandlare kan utnyttja detta genom spreadpositioner: l\u00e5ng portugisiska obligationsfutures och kort tyska Bunds.<\/p>\n
Stark syssels\u00e4ttning st\u00e4rker direkt den inhemska konsumtionen, vilket \u00e4r tydligt positivt f\u00f6r Portugals ledande PSI-index. Vi rekommenderar att titta p\u00e5 k\u00f6poptioner p\u00e5 portugisiska aktier, s\u00e4rskilt inom finans- och utilities-sektorerna som gynnas i en milj\u00f6 med h\u00f6ga r\u00e4ntor och h\u00f6g tillv\u00e4xt. Genom att ta l\u00e5nga positioner i dessa aktiederivat nu kan handlare f\u00e5nga eftersl\u00e4pningen innan bolagens Q2-rapporter fullt ut har prisat in den h\u00e4r konjunkturuppg\u00e5ngen.<\/p>\n\n\n\n