Den kanadensiska dollarn har underpresterat mot sina G10-motsvarigheter trots att den amerikanska dollarn f\u00f6rsvagats den senaste veckan och att kanadensiska data\u00f6verraskningar f\u00f6rb\u00e4ttrats relativt USA. Sedan FOMC-dagen \u00e4r CAD i praktiken of\u00f6r\u00e4ndrad; i kontrast har b\u00e5de NZD och AUD stigit med mer \u00e4n 1 %, medan JPY fick st\u00f6d av intervention. CAD har ocks\u00e5 tyngts av handelsos\u00e4kerhet och en Bank of Canada-h\u00e5llning som beskrivs som neutral, \u00e4ven om relativa datautfall mellan USA och Kanada fortsatt att f\u00f6rb\u00e4ttras.<\/p>\n
Scotiabanks bed\u00f6mning av ett rimligt v\u00e4rde f\u00f6r USD\/CAD ligger runt 1,3930, med j\u00e4mviktsniv\u00e5n angiven till 1,3930 i takt med att f\u00f6rb\u00e4ttrade CAD-fundamenta sl\u00e5r igenom. Tekniskt avslutade USD\/CAD veckan med en baisseartad st\u00e4ngning j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rra fredagen, och dagliga oscillatorer lutar \u00e5t USD-baisse. En r\u00f6relse under 1,3970\/80 beskrivs som en v\u00e4g mot 1,38-niv\u00e5n, medan m\u00e5ttliga USD-rekyler upp mot 1,41-zonen bed\u00f6ms sannolikt ebba ut.<\/p>\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en starkare kanadensisk dollar de kommande veckorna genom att positionera sig f\u00f6r en nedg\u00e5ng i valutaparet USD\/CAD. F\u00e4rska makrodata visar att momentum i USA svalnar, vilket understryks av att arbetsl\u00f6sheten stigit till 4,3 % och att syssels\u00e4ttningen utanf\u00f6r jordbrukssektorn (non-farm payrolls) \u00f6kade med l\u00e4gre \u00e4n v\u00e4ntade 114\u00a0000. Skiftet minskar den ekonomiska divergensen mellan l\u00e4nderna och l\u00e4gger en stark fundamental grund f\u00f6r den kanadensiska valutan.<\/p>\n
P\u00e5 optionsmarknaden rekommenderar vi att man s\u00e4ljer (\u201dfade\u201d) eventuella kortsiktiga USD-uppg\u00e5ngar mot 1,4100 genom att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put) i USD\/CAD. V\u00e5r uppskattade j\u00e4mviktsniv\u00e5 f\u00f6r paret ligger runt 1,3930, vilket antyder att den nuvarande v\u00e4xelkursen \u00e4r fundamentalt \u00f6verv\u00e4rderad. Historiskt, n\u00e4r r\u00e4ntespreaden mellan tv\u00e5\u00e5riga statsobligationer i USA och Kanada smalnar av mot 60 r\u00e4ntepunkter, brukar den kanadensiska dollarn snabbt ta tillbaka sina f\u00f6rluster.<\/p>\n
Tekniska indikatorer st\u00f6djer ocks\u00e5 den h\u00e4r USD-baisse vyn, d\u00e5 kortsiktiga dagliga oscillatorer pekar ned\u00e5t. Vi v\u00e4ntar oss att ett tydligt brott under den kritiska st\u00f6dniv\u00e5n 1,3970 kommer att utl\u00f6sa automatiserade stop-loss-s\u00e4ljorder. En s\u00e5dan r\u00f6relse b\u00f6r relativt enkelt bana v\u00e4g f\u00f6r att paret glider tillbaka ned mot 1,3800.<\/p>\n\n\n\n