Globala aktier inledde augusti p\u00e5 nya rekordniv\u00e5er i flera MSCI-index, d\u00e4r utvecklingen pr\u00e4glades av sektorrotation snarare \u00e4n bred styrka. Programvara ledde \u00e5terh\u00e4mtningen och steg 16% den senaste veckan, samtidigt som l\u00e4gre oljepriser gav st\u00f6d efter mer konstruktiv retorik kring Iran och Hormuzsundet. Den cykliska rotation som setts under de tre senaste sessionerna fortsatte, \u00e4ven n\u00e4r en rad defensiva sektorer backade. <\/p>\n
I Asien handlades de regionala marknaderna l\u00e4gre n\u00e4r tvivel kring teknik och halvledare tyngde sentimentet. Det stod i kontrast mot starkare USA- och Europaterminer, som var svagt upp.<\/p>\n
Vi ser globala aktier pressa mot rekordniv\u00e5er, drivet av en kraftig rotation in i cykliska sektorer och en skarp \u00e5terh\u00e4mtning p\u00e5 16% i programvara. Med S&P 500 upp \u00f6ver 12% hittills i \u00e5r och VIX-volatilitetsindex n\u00e4ra en l\u00e5g niv\u00e5 kring 13 \u00e4r marknadsf\u00f6rtroendet fortsatt h\u00f6gt. Derivatakt\u00f6rer b\u00f6r utnyttja den h\u00e4r l\u00e5gvolatilitetsmilj\u00f6n genom att k\u00f6pa billiga k\u00f6poptioner p\u00e5 eftersl\u00e4pande cykliska aktier som precis b\u00f6rjar komma ikapp.<\/p>\n
Samtidigt som programvara rusar forts\u00e4tter skepsis kring asiatiska halvledarf\u00f6rs\u00f6rjningskedjor att tynga de \u00f6stliga marknaderna. Vi rekommenderar att handlare s\u00e4tter upp relativv\u00e4rdesaff\u00e4rer, exempelvis att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 amerikanska mjukvaruj\u00e4ttar och samtidigt k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 asiatiska teknikindex-ETF:er. Denna long\/short-struktur i optioner skyddar mot bredare teknikvolatilitet samtidigt som den drar nytta av den tydliga regionala divergensen.<\/p>\n
L\u00e4gre oljepriser, med Brent som faller tillbaka mot 72-dollaromr\u00e5det, ger en stark medvind f\u00f6r transport- och konsumentdiskretion\u00e4ra aktier. Eftersom geopolitiska sp\u00e4nningar kring Hormuzsundet visar tecken p\u00e5 att svalna bed\u00f6mer vi att volatiliteten i energisektorn \u00e4r mogen att utnyttja. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 st\u00f6rre oljeproducenter, eftersom deras implicita volatilitet fortsatt \u00e4r dyr relativt den fallande r\u00e5varan.<\/p>\n
N\u00e4r stora globala index ligger p\u00e5 rekordniv\u00e5er kvarst\u00e5r risken f\u00f6r en pl\u00f6tslig, kortsiktig rekyl. F\u00f6r att skydda befintliga portf\u00f6ljer b\u00f6r vi anv\u00e4nda collar-strategier genom att s\u00e4lja k\u00f6poptioner utanf\u00f6r pengarna f\u00f6r att finansiera k\u00f6p av nedsides-skyddande s\u00e4ljoptioner. Det g\u00f6r att vi kan l\u00e5sa in den senaste tidens vinster fr\u00e5n den cykliska rotationen utan att helt avst\u00e5 fr\u00e5n fortsatt uppsida.<\/p>\n\n\n\n