BlackRock har lanserat tv\u00e5 blockkedjebaserade penningmarknadsfonder: BlackRock Select Treasury-Based Liquidity Fund (BSTBL) och BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV). Produkterna syftar till att kombinera likviditetsegenskaperna hos reglerade penningmarknadsfonder med blockkedjeinfrastruktur. BlackRock uppgav att amerikanska penningmarknadsfonder \u00f6verstiger 8,4 biljoner dollar i tillg\u00e5ngar, samtidigt som bolagets Cash Management Group f\u00f6rvaltar n\u00e4ra 1,073 biljoner dollar i kontantstrategier.<\/p>\n\n
BSTBL skapar en tokeniserad andelsklass av en befintlig penningmarknadsfond p\u00e5 Ethereum, med \u00f6verf\u00f6ringar mellan godk\u00e4nda pl\u00e5nb\u00f6cker i enlighet med till\u00e4mpliga lagar; BNY fungerar som transfer agent och leverant\u00f6r av tokenisering. BRSRV \u00e4r en ny lanserad tokeniserad penningmarknadsfond som erbjuder daglig \u00e5terinvestering av utdelning och \u00e5tkomst \u00f6ver flera blockkedjor, med Securitize som transfer agent och tokeniseringsleverant\u00f6r. B\u00e5da investerar i kontanter, kortfristiga amerikanska statspapper och repotransaktioner \u00f6ver natten med amerikanska statspapper som s\u00e4kerhet, och \u00e4r utformade f\u00f6r att kvalificera som reservtillg\u00e5ngar f\u00f6r till\u00e5tna amerikanska betalnings-stablecoinemittenter enligt GENIUS Act, som undertecknades till lag 2025. Lanseringen bygger vidare p\u00e5 BlackRocks satsning p\u00e5 tokeniserade reala tillg\u00e5ngar, inklusive BUIDL, som introducerades 2024 tillsammans med Securitize.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste omedelbart titta p\u00e5 hur BlackRocks nya tokeniserade penningmarknadsfonder, BSTBL och BRSRV, f\u00f6r\u00e4ndrar spelplanen f\u00f6r s\u00e4kerhetsst\u00e4llande p\u00e5 derivatmarknader. Genom att anv\u00e4nda dessa Ethereum-baserade tokeniserade andelar kan vi nu f\u00e5 avkastning p\u00e5 v\u00e5r s\u00e4kerhet i st\u00e4llet f\u00f6r att l\u00e5ta kapital ligga sysslol\u00f6st p\u00e5 marginalkonton. Detta \u00e4r ett stort skifte, s\u00e4rskilt eftersom den bredare marknaden f\u00f6r tokeniserade statspapper nyligen har passerat 3,5 miljarder dollar, vilket visar att det redan finns djup likviditet.<\/p>\n\n
Eftersom fonderna \u00e4r utformade f\u00f6r att uppfylla kraven i GENIUS Act som undertecknades 2025 v\u00e4ntar vi oss en snabb integration av dessa tokeniserade tillg\u00e5ngar i b\u00e5de decentraliserade och centraliserade derivatplattformar. Vi b\u00f6r f\u00f6rbereda oss p\u00e5 att justera v\u00e5ra hedgingstrategier under de kommande veckorna n\u00e4r stablecoinemittenter flyttar sina reserver till dessa reglerade, avkastningsb\u00e4rande fordon. Skiftet kommer sannolikt att stabilisera likviditetspooler och minska den volatilitet i finansiering \u00f6ver natten som vi ofta ser p\u00e5 kryptoderivatmarknader.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 bevaka avkastningsspreadarna mellan traditionella penningmarknadsr\u00e4ntor och de implicita avkastningarna i syntetiska stablecoin-derivat. Eftersom BRSRV m\u00f6jligg\u00f6r daglig \u00e5terinvestering av utdelning \u00f6ver flera blockkedjor kan skickliga handlare arbitrera dessa avkastningar mot decentraliserade l\u00e5ner\u00e4ntor. Att noga f\u00f6lja utvecklingen i BlackRocks omfattande kontantf\u00f6rvaltningsekosystem p\u00e5 1,073 biljoner dollar ger oss den makrodata som beh\u00f6vs f\u00f6r att tajma dessa aff\u00e4rer.<\/p>\n\n
Under de n\u00e4rmaste veckorna b\u00f6r vi aktivt st\u00e4lla om v\u00e5ra s\u00e4kerhetsportf\u00f6ljer fr\u00e5n stablecoins utan avkastning till tokeniserade fordon som BUIDL och den nya BSTBL. Historiska data visar att anv\u00e4ndning av avkastningsb\u00e4rande s\u00e4kerheter kan \u00f6ka ett handelsbords \u00e5rliga avkastning p\u00e5 outnyttjad marginal med upp till 5 %. N\u00e4r fler institutionella akt\u00f6rer anammar dessa digitala r\u00e4ls kommer tidiga akt\u00f6rer inom derivat att ta hem de st\u00f6rsta vinsterna i kapitaleffektivitet.<\/p>\n\n\n\n