Kina f\u00f6rbereder sig f\u00f6r att lansera mBridge, en blockkedjebaserad plattform f\u00f6r gr\u00e4ns\u00f6verskridande betalningar som anv\u00e4nder wholesale-centralbankspengar i digital form (CBDC) som emitteras p\u00e5 en gemensam distribuerad liggare, i st\u00e4llet f\u00f6r att routas som bankinl\u00e5ning via flera institutioner. Systemet v\u00e4ntas f\u00e5 st\u00f6d av centralbanker i Kina, Hongkong, Thailand och F\u00f6renade Arabemiraten, med verksamheten \u00f6vervakad av en Hongkong-baserad enhet. mBridge har redan hanterat transaktioner p\u00e5 omkring 470 miljarder yuan, och aff\u00e4rsbanker kan komma att f\u00e5 tillg\u00e5ng till plattformen under centralbankstillsyn. Tilltr\u00e4desavgifterna v\u00e4ntas bli ungef\u00e4r h\u00e4lften av dem som tas ut av SWIFT och andra internationella betalningsn\u00e4tverk.<\/p>\n\n
SWIFT \u00e4r fortsatt en dominerande global tj\u00e4nst f\u00f6r finansiella meddelanden, men har anv\u00e4nts i sanktionssammanhang, d\u00e4ribland ett gemensamt initiativ fr\u00e5n USA, EU, Storbritannien och Kanada att koppla bort utvalda ryska banker efter Rysslands invasion av Ukraina. Kina driver ocks\u00e5 Cross-Border Interbank Payment System (CIPS), ett RMB-fokuserat alternativ utformat f\u00f6r att minska antalet mellanh\u00e4nder; anv\u00e4ndningen har \u00f6kat sedan starten av USA\u2013Iran-konflikten, och fler \u00e4n 100 l\u00e4nder har anv\u00e4nt CIPS f\u00f6r yuantransaktioner. mBridge positioneras som ett komplement till CIPS och m\u00f6jligg\u00f6r avveckling direkt i deltagande digitala valutor utan att anv\u00e4nda dollar eller traditionella korrespondentbankkedjor.<\/p>\n\n
Vi bevittnar ett strukturellt skifte i global finans n\u00e4r Kinas mBridge-plattform och Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) stegvis urholkar USA-dollarns dominans. Med tungviktare som Saudiarabien som deltar i mBridge-projektet f\u00f6r digitala valutor och med snabbt stigande transaktionsvolymer i CIPS f\u00f6r\u00e4ndras v\u00e4rldens finansiella infrastruktur i grunden. Som derivathandlare m\u00e5ste vi f\u00f6rbereda oss f\u00f6r \u00f6kad valutavolatilitet de kommande veckorna genom att justera v\u00e5r h\u00e4vst\u00e5ng i stora fiatpar.<\/p>\n\n
Givet att USA-dollarns andel av v\u00e4rldens valutareserver stadigt har sjunkit till omkring 58 procent de senaste \u00e5ren v\u00e4ntar vi oss fortsatt ned\u00e5ttryck p\u00e5 greenbacken. Vi b\u00f6r etablera korta USD-positioner via l\u00e5ngl\u00f6pta s\u00e4ljoptioner, s\u00e4rskilt mot den kinesiska renminbin och F\u00f6renade Arabemiratens dirham. Det \u00e4r avg\u00f6rande att s\u00e4kra denna exponering redan nu n\u00e4r mBridge s\u00e4nker kostnaderna f\u00f6r gr\u00e4ns\u00f6verskridande transaktioner med upp till 50 procent, vilket skapar incitament f\u00f6r en snabb oml\u00e4ggning av f\u00f6retagskassafl\u00f6den bort fr\u00e5n SWIFT-n\u00e4tverket.<\/p>\n\n
Hotet om dollarf\u00f6rsvagning och framv\u00e4xten av alternativa betalningsr\u00e4ls inneb\u00e4r att vi ocks\u00e5 m\u00e5ste ompr\u00f6va v\u00e5ra r\u00e5varuderivatstrategier. Historiskt tenderar guld och h\u00e5rda r\u00e5varor att stiga kraftigt n\u00e4r dollarn f\u00f6rsvagas, eftersom internationella k\u00f6pare d\u00e5 upplever dem som billigare. Vi f\u00f6resl\u00e5r att \u00f6ka l\u00e5ng exponering mot guldfutures och optioner, som fungerar som den yttersta hedgen under perioder av systemisk monet\u00e4r omst\u00e4llning.<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 rikta in oss p\u00e5 r\u00e4nteswappar och derivat p\u00e5 statsskuld i tillv\u00e4xtmarknader som \u00e4r tidiga anv\u00e4ndare av detta digitala n\u00e4tverk. Dessa l\u00e4nder kommer sannolikt att se \u00f6kad likviditet och kapitalinfl\u00f6den n\u00e4r de kan kringg\u00e5 traditionella korrespondentbankn\u00e4tverk och avveckla handel direkt. Positionsstorlekar i just dessa options- och terminsmarknader b\u00f6r skalas upp f\u00f6rsiktigt under den kommande m\u00e5naden f\u00f6r att f\u00e5nga s\u00e5 kallade early-mover-premier.<\/p>\n\n\n\n