USA:s dollarindex (DXY) r\u00f6rde sig p\u00e5 m\u00e5ndagen tillbaka mot 100-niv\u00e5n, st\u00f6ttat av starkare amerikanska industrisiffror och f\u00f6rnyad os\u00e4kerhet kring USA\u2013Iran-kontakter efter f\u00f6rra veckans nedg\u00e5ng. Den nedg\u00e5ngen f\u00f6ljde p\u00e5 en gemensam intervention fr\u00e5n Washington och Tokyo f\u00f6r att st\u00f6tta japanska yenen (JPY). DXY handlades vid skrivande stund kring 100 och \u00e5terh\u00e4mtade sig fr\u00e5n en dagl\u00e4gsta niv\u00e5 p\u00e5 99,42 \u2013 den svagaste niv\u00e5n sedan den 15 juni. Indexet inledde veckan under press efter att USA:s president Donald Trump sagt att han st\u00e4llt in en planerad attack mot Iran och att f\u00f6rhandlingar v\u00e4ntades inledas p\u00e5 m\u00e5ndagen, innan sentimentet sv\u00e4ngde n\u00e4r Iran f\u00f6rnekade att n\u00e5gra samtal skulle \u00e4ga rum.<\/p>\n\n
I efterf\u00f6ljande kommentarer anklagade Trump Irans ledarskap f\u00f6r att vara \u201dbedr\u00e4gligt\u201d, sade att den amerikanska flottan kontrollerar Hormuzsundet och varnade f\u00f6r att en blockad skulle best\u00e5 tills Iran g\u00e5r med p\u00e5 ett avtal eller kapitulerar. Separat steg USA:s ISM Manufacturing PMI till 55,6 i juli fr\u00e5n 53,3 i juni, vilket var \u00f6ver prognosen p\u00e5 54 och den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan maj 2022. Fokus skiftar nu till veckans amerikanska arbetsmarknadsdata och policyutsikterna f\u00f6r september. CME FedWatch Tool indikerar att marknaden priss\u00e4tter omkring 60 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning; Brown Brothers Harriman ser ocks\u00e5 att DXY drar sig tillbaka till ett intervall p\u00e5 96,00\u2013100,00.<\/p>\n\n
N\u00e4r USA:s dollarindex pendlar n\u00e4ra den viktiga 100-niv\u00e5n rekommenderar vi att derivathandlare de kommande veckorna fokuserar p\u00e5 volatilitet snarare \u00e4n rena riktningspositioner. Givet den senaste gemensamma USA\u2013Japan-interventionen som st\u00f6ttade yenen ligger den implicita volatiliteten i USD\/JPY-optioner fortsatt f\u00f6rh\u00f6jd, vilket skapar m\u00f6jligheter att s\u00e4lja premie f\u00f6r intervallhandlare. Historiskt tenderar koordinerade valutaingrepp att utl\u00f6sa kortsiktiga r\u00f6relser p\u00e5 2\u20134 procent, vilket talar f\u00f6r positionering f\u00f6r snabba, tv\u00e5v\u00e4gsutstoppningar n\u00e4r marknaden testar dessa policydrivna gr\u00e4nser.<\/p>\n\n
Den upptrappade retoriken kring Hormuzsundet, d\u00e4r omkring 20 procent av v\u00e4rldens dagliga konsumtion av flytande petroleum passerar, g\u00f6r energi- och valutaderivat mycket k\u00e4nsliga. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda bull call spreads i Brentolja f\u00f6r att hedga mot en pl\u00f6tslig uppg\u00e5ng i energipriser om blockaden sk\u00e4rps. Dessutom erbjuder k\u00f6p av kortfristiga k\u00f6poptioner i guld ett robust safe-haven-uppl\u00e4gg n\u00e4r den geopolitiska friktionen mellan Washington och Teheran tilltar.<\/p>\n\n
N\u00e4r marknaden priss\u00e4tter en 60-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed i september b\u00f6r vi noga f\u00f6lja korta r\u00e4ntefutures f\u00f6r att handla p\u00e5 f\u00f6r\u00e4ndrade policyf\u00f6rv\u00e4ntningar. Det starkare ISM Manufacturing PMI p\u00e5 55,6 i juli indikerar att den amerikanska ekonomin fortsatt \u00e4r mycket motst\u00e5ndskraftig, vilket kan tvinga centralbanken till agerande. Om kommande arbetsmarknadsdata bekr\u00e4ftar denna styrka v\u00e4ntar vi oss en snabb ompriss\u00e4ttning av sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning mot 80 procent, vilket skulle g\u00f6ra negativa positioner i Treasury-futures s\u00e4rskilt intressanta.<\/p>\n\n
N\u00e4r vissa strateger bed\u00f6mer att USA:s dollarindex konsoliderar inom intervallet 96,00\u2013100,00 framst\u00e5r intervallbaserade optionsstrategier som iron condors som s\u00e4rskilt attraktiva. Vi rekommenderar att s\u00e4tta den \u00f6vre gr\u00e4nsen n\u00e5got \u00f6ver 100,50 f\u00f6r att ta h\u00f6jd f\u00f6r tillf\u00e4lliga toppar drivna av pl\u00f6tsliga safe-haven-fl\u00f6den. Uppl\u00e4gget g\u00f6r det m\u00f6jligt att f\u00e5nga tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall samtidigt som kapitalet skyddas mot pl\u00f6tsliga, sentimentdrivna utbrott.<\/p>\n\n\n\n