USD\/JPY var svagare p\u00e5 m\u00e5ndagen och handlades kring 156,90, efter att yenen beh\u00f6ll merparten av f\u00f6rra veckans uppg\u00e5ngar sedan uppgifter om japansk intervention och ett mer h\u00f6kaktigt budskap fr\u00e5n Bank of Japan utl\u00f6ste en snabb v\u00e4ndning. Myndigheterna har inte bekr\u00e4ftat n\u00e5gra \u00e5tg\u00e4rder, \u00e4ven om medieuppgifter h\u00e4nvisade till k\u00e4llor n\u00e4ra BoJ, medan finansdepartementet har upprepat att ensidiga r\u00f6relser \u00e4r o\u00f6nskade och att man st\u00e5r redo att agera vid st\u00f6kiga marknader. Den h\u00e5llningen har bidragit till att d\u00e4mpa f\u00f6rs\u00f6k till rekyl och h\u00e5llit marknadspositioneringen f\u00f6rsiktig kring niv\u00e5er d\u00e4r en intervention bed\u00f6ms ha skett.<\/p>\n
Fokus skiftar nu till onsdagens protokoll fr\u00e5n BoJ:s penningpolitiska m\u00f6te i juni, som f\u00f6reg\u00e5r b\u00e5de det misst\u00e4nkta interventionstillf\u00e4llet och f\u00f6rra veckans beslut. BoJ l\u00e4mnade sin korta r\u00e4nta of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 1,00% i en 8\u20131-omr\u00f6stning, d\u00e4r guvern\u00f6r Kazuo Ueda signalerade att \u00e5tstramningen kan accelerera, samtidigt som marknaden har tidigarelagt f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 n\u00e4sta h\u00f6jning. \u00c4ven p\u00e5 onsdag v\u00e4ntas USA:s ADP-syssels\u00e4ttning, d\u00e4r prognosen ligger p\u00e5 70\u202f000 f\u00f6r juli j\u00e4mf\u00f6rt med 98\u202f000 i juni, ett utfall som kan pressa amerikanska statspappersr\u00e4ntor. I 4-timmarsgrafen l\u00e5g priset p\u00e5 157,02, under 20-perioders SMA vid 160,36 och 100-perioders SMA vid 162,32, med RSI n\u00e4ra 23; motst\u00e5nd finns vid 157,15 och d\u00e4refter 157,94, medan st\u00f6d syns vid 156,30 och 155,24.<\/p>\n
N\u00e4r vi hanterar efterdyningarna av de senaste misst\u00e4nkta japanska interventionerna rekommenderar vi derivathandlare att avst\u00e5 fr\u00e5n att bygga upp stora korta yenpositioner p\u00e5 nytt. Finansdepartementets avsiktliga tvetydighet g\u00f6r det mycket riskfyllt att s\u00e4lja yen, s\u00e4rskilt n\u00e4r likviditeten tunnas ut kring 160,00-niv\u00e5n. I st\u00e4llet b\u00f6r vi titta p\u00e5 att k\u00f6pa kortfristiga USD\/JPY-s\u00e4ljoptioner (puts) f\u00f6r att f\u00e5nga ytterligare nedg\u00e5ng utan att ta risken f\u00f6r obegr\u00e4nsade f\u00f6rluster vid pl\u00f6tsliga policyskiften.<\/p>\n
Historiskt sett agerar japanska myndigheter med kraft n\u00e4r de v\u00e4l kliver in, vilket syntes under den massiva interventionen p\u00e5 9,2 biljoner yen (59 miljarder dollar) under 2024. S\u00e5dana insatser skapar ofta skarpa v\u00e4ndningar \u00f6ver flera sessioner, som enkelt kan radera ut kraftigt bel\u00e5nade l\u00e5nga USD\/JPY-positioner. Genom att anv\u00e4nda optionsstrategier som bear put-spreadar kan vi definiera risken samtidigt som vi f\u00f6rbereder oss f\u00f6r ett m\u00f6jligt nytt fall ned mot st\u00f6dniv\u00e5n 155,24.<\/p>\n
Vi beh\u00f6ver ocks\u00e5 positionera oss inf\u00f6r onsdagens BoJ-protokoll, som kan avsl\u00f6ja en v\u00e4xande h\u00f6kaktig samsyn redan f\u00f6re den senaste r\u00e4ntel\u00e4mningen p\u00e5 1,00%. Om protokollet visar att fler ledam\u00f6ter oroar sig f\u00f6r inflationen kommer r\u00e4ntedifferensen mot USA fortsatt att krympa, vilket st\u00e4rker yenen. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga strategier f\u00f6r l\u00e5ng volatilitet, s\u00e5som straddlar, f\u00f6r att kunna dra nytta av de kraftiga r\u00f6relser som sannolikt f\u00f6ljer p\u00e5 publiceringen.<\/p>\n
P\u00e5 USA-sidan utg\u00f6r den kommande ADP-rapporten \u00f6ver privata jobb, som v\u00e4ntas falla till 70\u202f000 fr\u00e5n 98\u202f000, en ytterligare potentiell ned\u00e5tkatalysator f\u00f6r paret. En svag syssels\u00e4ttningssiffra l\u00e4r pressa amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor, vilket historiskt korrelerar med en svagare dollar mot yenen. F\u00f6r att handla h\u00e4ndelsen kan vi l\u00e4gga limitordrar strax under det omedelbara st\u00f6det vid 156,30 f\u00f6r att f\u00e5nga ett ned\u00e5triktat utbrott.<\/p>\n\n\n\n