S&P Globals amerikanska ink\u00f6pschefsindex (PMI) f\u00f6r tillverkningsindustrin uppgick till 53,9 i juli, n\u00e5got \u00f6ver konsensusprognosen p\u00e5 53,8. Utfallet l\u00e5g d\u00e4rmed kvar i expansionszon enligt PMI-ramverket.<\/p>\n\n
Statistiken ger en uppdaterad temperaturm\u00e4tare p\u00e5 konjunkturen i industrisektorn f\u00f6r juli och indikerar att aktiviteten var marginellt starkare \u00e4n v\u00e4ntat i f\u00f6rh\u00e5llande till marknadens estimat, baserat p\u00e5 S&P Globals enk\u00e4tmetodik.<\/p>\n\n
N\u00e4r USA:s S&P Global Manufacturing PMI landar p\u00e5 53,9 f\u00f6r juli ser vi tydliga tecken p\u00e5 fortsatt expansion i industrisektorn. Den marginella \u00f6verraskningen j\u00e4mf\u00f6rt med prognosen p\u00e5 53,8 antyder att den inhemska ekonomin fortsatt \u00e4r motst\u00e5ndskraftig. Vi bed\u00f6mer att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en marknad som fortsatt prisar in en f\u00f6rsiktig, gradvis ansats till eventuella framtida r\u00e4ntes\u00e4nkningar.<\/p>\n\n
Mot bakgrund av denna stabila tillv\u00e4xtdynamik \u00e4r det sannolikt att amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor f\u00e5r f\u00f6rnyat upp\u00e5ttryck under de kommande veckorna. Vi rekommenderar en defensiv positionering i r\u00e4ntederivat, exempelvis genom att ligga kort i Treasury-terminer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 l\u00e5ng duration via obligations-ETF:er som TLT. Historiskt tenderar obligationsmarknaden att skruva ned f\u00f6rv\u00e4ntningarna om aggressiva penningpolitiska l\u00e4ttnader n\u00e4r PMI etablerar sig bekv\u00e4mt \u00f6ver 53-niv\u00e5n.<\/p>\n\n
F\u00f6r aktieoptioner minskar denna milda positiva \u00f6verraskning den omedelbara recessionsrisken, vilket b\u00f6r st\u00f6dja de stora aktieindexen. Vi f\u00f6redrar att s\u00e4lja s\u00e4ljoptioner l\u00e5ngt out-of-the-money p\u00e5 S&P 500 f\u00f6r att inkassera premie, och d\u00e4rmed dra nytta av den stabila makrobilden. Samtidigt b\u00f6r f\u00f6rsiktighet iakttas d\u00e5 augusti historiskt pr\u00e4glas av tunnare likviditet, vilket kan f\u00f6rst\u00e4rka pl\u00f6tsliga, kortsiktiga volatilitetstoppar.<\/p>\n\n
Den starkare industristatistiken ger ocks\u00e5 ett stabilt st\u00f6d f\u00f6r USA-dollarn. Vi f\u00f6resl\u00e5r att titta p\u00e5 k\u00f6poptioner i USD mot valutor som euron, s\u00e4rskilt eftersom euroomr\u00e5dets ink\u00f6pschefsindex f\u00f6r industrin nyligen legat i kontraktionszon under 46. D\u00e4rtill kan industristyrkan gynna r\u00e5varurelaterade derivat, vilket g\u00f6r bull call-spreadar i koppar eller WTI\/Brent-olja intressanta uppl\u00e4gg de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n\n\n\n