Storbritanniens S&P Global Manufacturing PMI uppgick till 51,9 i juli, vilket var l\u00e4gre \u00e4n konsensusprognosen p\u00e5 52,8. Utfallet l\u00e5g fortsatt \u00f6ver 50,0-niv\u00e5n som skiljer expansion fr\u00e5n kontraktion, vilket pekar p\u00e5 fortsatt tillv\u00e4xt i fabriksaktiviteten trots att siffran var svagare \u00e4n v\u00e4ntat.<\/p>\n
Datan visar att momentumet svalnar relativt f\u00f6rv\u00e4ntningarna och f\u00f6rst\u00e4rker en mer d\u00e4mpad n\u00e4rtidsbild f\u00f6r brittiska industrif\u00f6rh\u00e5llanden. Marknaden kommer att v\u00e4ga om julis avvikelse \u00e4r ett eng\u00e5ngsutfall eller inledningen p\u00e5 en bredare avmattning i produktionen och ordertrenderna.<\/p>\n
I och med att brittiskt industri-PMI sj\u00f6nk till 51,9 i juli, klart under prognosen 52,8, v\u00e4ntar vi oss omedelbart ned\u00e5ttryck p\u00e5 brittiska pundet. Historiskt sett, n\u00e4r PMI missar f\u00f6rv\u00e4ntningarna med denna marginal, tenderar pundet att f\u00f6rsvagas mot USA-dollarn med 0,5\u20131,2 procent inom de kommande tv\u00e5 veckorna. Vi rekommenderar att derivathandlare k\u00f6per kortfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 GBP\/USD f\u00f6r att f\u00e5nga denna ned\u00e5tg\u00e5ende r\u00f6relse.<\/p>\n
Den h\u00e4r inbromsningen i industrins tillv\u00e4xt \u00f6kar sannolikheten f\u00f6r att Bank of England s\u00e4nker r\u00e4ntan senare i \u00e5r f\u00f6r att st\u00f6tta ekonomin. L\u00e4gre r\u00e4ntor brukar pressa ned statsobligationsr\u00e4ntor och lyfta obligationspriser. Vi f\u00f6resl\u00e5r att g\u00e5 l\u00e5ng i tv\u00e5\u00e5riga UK Gilt-terminer, eftersom r\u00e4ntorna med h\u00f6g sannolikhet kan falla fr\u00e5n nuvarande niv\u00e5 runt 4,1 procent.<\/p>\n
F\u00f6r aktiederivat b\u00f6r vi rikta in oss p\u00e5 FTSE 100-index, som ofta gynnas av ett svagare pund eftersom de multinationella bolagen f\u00e5r merparten av int\u00e4kterna i utl\u00e4ndsk valuta. Vi rekommenderar att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) n\u00e4ra l\u00f6sen (near-the-money) p\u00e5 FTSE 100 samtidigt som man blankar det mer inhemskt exponerade FTSE 250. Strategin g\u00f6r det m\u00f6jligt att utnyttja valutaskyddseffekten samtidigt som kapitalet skyddas mot den avmattande inhemska ekonomin.<\/p>\n\n\n\n