US Dollar Index (DXY) h\u00f6ll st\u00e4llningarna \u00e4ven efter att amerikanska och japanska myndigheter bekr\u00e4ftat en gemensam valutaintervention i USD\/JPY, d\u00e4r Japan bed\u00f6ms ha s\u00e5lt 70\u201380 miljarder dollar under de senaste tre dagarna. Draget kom samtidigt som oljepriserna f\u00f6rsvagades och kommentarer fr\u00e5n USA:s president Donald Trump pekade p\u00e5 f\u00f6rhandlingar, snarare \u00e4n milit\u00e4ra \u00e5tg\u00e4rder, som Washingtons f\u00f6redragna linje gentemot Iran. Trots detta f\u00f6rsvagades dollarn inte brett, d\u00e5 marknaden fortsatt prisar in m\u00f6jligheten till en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve i september.<\/p>\n
Fokus skiftar nu till amerikansk statistik p\u00e5 kort sikt, med b\u00f6rjan i ett ISM-utfall f\u00f6r industrin i juli och d\u00e4refter en rad arbetsmarknadsindikatorer, inklusive JOLTS lediga jobb, ADP och fredagens syssels\u00e4ttningsrapport (non-farm payrolls). F\u00f6r NFP ligger konsensus kring +75\u201380 000, vilket sannolikt inte r\u00e4cker f\u00f6r att radera f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en h\u00f6jning i september. Mot den bakgrunden beskrevs DXY som k\u00e4nsligt f\u00f6r interventionsrubriker, men med avtagande effekt, med st\u00f6d kring 99,35\/40 och utrymme att ta sig tillbaka \u00f6ver 100 senare i veckan.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r en motst\u00e5ndskraftig USA-dollar de kommande veckorna, trots den omfattande japanska valutainterventionen p\u00e5 70\u201380 miljarder dollar. \u00c4ven om gemensamma interventioner typiskt d\u00e4mpar USD\/JPY, h\u00e5ller det bredare US Dollar Index (DXY) sig stabilt och ser ut att kunna bryta tillbaka \u00f6ver 100-niv\u00e5n. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 DXY n\u00e4ra st\u00f6dniv\u00e5n 99,35\/40 f\u00f6r att f\u00e5nga en s\u00e5dan rekyl.<\/p>\n
Den fr\u00e4msta drivkraften bakom den fortsatt starka dollarn \u00e4r att marknaden fortfarande prisar in en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve i september. Nyliga CME FedWatch-data visar att handlare s\u00e4krar sig mot ett \u201ch\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d-r\u00e4ntel\u00e4ge trots avtagande global tillv\u00e4xt. V\u00e5r bed\u00f6mning \u00e4r att endast klart svaga makrosiffror denna m\u00e5nad skulle kunna hindra Fed fr\u00e5n att strama \u00e5t ytterligare.<\/p>\n
Denna veckas t\u00e4ta statistikagenda, inklusive dagens ISM-index f\u00f6r industrin och fredagens non-farm payrolls, blir avg\u00f6rande f\u00f6r dollarns n\u00e4rmaste riktning. Med NFP-konsensus p\u00e5 en m\u00e5ttlig \u00f6kning p\u00e5 75 000 till 80 000 kvarst\u00e5r en tillr\u00e4ckligt stram arbetsmarknad f\u00f6r att st\u00f6dja Feds mer h\u00f6kaktiga h\u00e5llning. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda optionsstraddlar i EUR\/USD och USD\/JPY f\u00f6r att f\u00e5nga de kraftiga kursr\u00f6relser som v\u00e4ntas i samband med dessa publiceringar.<\/p>\n
D\u00e4rtill misslyckas fallande Brentpriser \u2013 som nu ligger n\u00e4ra flerm\u00e5nadersl\u00e4gsta \u2013 med att tynga dollarn p\u00e5 det s\u00e4tt som historiskt ofta skett. Denna frikoppling visar att r\u00e4ntedifferenser f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00e4r den dominerande kraften p\u00e5 FX-marknaden. Vi f\u00f6resl\u00e5r att beh\u00e5lla l\u00e5nga USD-positioner mot japanska yen och euro n\u00e4r vi g\u00e5r l\u00e4ngre in i augusti.<\/p>\n\n\n\n