Nasdaq 100 (USTEC) \u00e5terh\u00e4mtade sig efter en volatil handelsdag n\u00e4r marknaden omkalibrerade f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 artificiell intelligens (AI) efter nya kvartalsrapporter fr\u00e5n de stora teknikbolagen. Microsofts starka siffror gav st\u00f6d \u00e5t sektorn i stort, medan Metas svagare prognos understr\u00f6k en mer selektiv syn som premierar tydlig intj\u00e4ning framf\u00f6r stigande AI-relaterade investeringar (capex). Med Federal Reserve som l\u00e4mnade r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad och beh\u00f6ll en f\u00f6rsiktig h\u00e5llning kring inflationen ligger fortsatt strama finansiella villkor i korten. F\u00f6rh\u00f6jda amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor tyngde fortsatt tillv\u00e4xtv\u00e4rderingar, \u00e4ven om bolagsrapporter gav visst st\u00f6d.<\/p>\n
\u00c4ven externa risker stod i fokus. H\u00f6gre oljepriser kopplade till f\u00f6rnyade geopolitiska sp\u00e4nningar \u00f6kade os\u00e4kerheten kring inflationsbanan och d\u00e4rmed framtida penningpolitik, vilket f\u00f6rst\u00e4rker en f\u00f6rskjutning mot selektiv exponering mot h\u00f6g tillv\u00e4xt. P\u00e5 makrosidan \u00f6kade USA:s BNP i \u00e5rstakt med 1,5% under Q2, en inbromsning fr\u00e5n 2,1% i Q1 och under f\u00f6rv\u00e4ntningarna, n\u00e4r svagare offentlig konsumtion, investeringar och export motverkade en starkare privat konsumtion. Inflationsm\u00e5tten mildrades ocks\u00e5: det totala PCE-prisindexet f\u00f6ll 0,1% m\u00e5nadsvis, medan \u00e5rstakten sj\u00f6nk till 3,7%; k\u00e4rn-PCE steg 0,1% p\u00e5 m\u00e5naden och d\u00e4mpades till 3,3% i \u00e5rstakt.<\/p>\n
Vi anser att derivathandlare beh\u00f6ver l\u00e4mna breda k\u00f6p av teknik-korgar och i st\u00e4llet fokusera p\u00e5 mycket selektiva optionsstrategier. Marknaden bel\u00f6nar inte l\u00e4ngre bolag enbart f\u00f6r att de spenderar p\u00e5 artificiell intelligens; i st\u00e4llet ser vi en kraftig divergens mellan de som faktiskt monetiserar tekniken och de som bara f\u00f6rbrukar kapital. Exempelvis visar de senaste rapporterna att Microsofts molnint\u00e4kter v\u00e4xer i en stabil takt om 19%, medan bolag med svagare guidning m\u00f6ter kraftiga, omedelbara kursfall.<\/p>\n
Med den amerikanska 10-\u00e5rsr\u00e4ntan kring 4% och en tr\u00f6gr\u00f6rlig k\u00e4rn-PCE p\u00e5 3,3% \u00e4r v\u00e4rderingarna f\u00f6r h\u00f6gv\u00e4xande teknik fortsatt pressade. Vi rekommenderar att handlare anv\u00e4nder volatilitetsbaserade strategier, som straddles eller iron condors, f\u00f6r att f\u00e5nga kraftiga sv\u00e4ngningar i Nasdaq 100 (USTEC). Historiska data visar att n\u00e4r spreaden mellan BNP-tillv\u00e4xt och statsobligationsr\u00e4ntor krymper, tenderar volatiliteten i teknikindex att stiga med \u00f6ver 15%.<\/p>\n
Inbromsningen i USA:s ekonomiska tillv\u00e4xt till 1,5% i \u00e5rstakt under Q2 indikerar att de makroekonomiska motvindarna \u00e4r reella och tilltar. Vi f\u00f6resl\u00e5r att man hedgar l\u00e5nga teknikportf\u00f6ljer med s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 nedsidan i USTEC f\u00f6r att skydda mot ytterligare tillv\u00e4xtbesvikelser de kommande veckorna. Det blir avg\u00f6rande att noga f\u00f6lja kommande detaljhandelssiffror och arbetsmarknadsdata, eftersom dessa indikatorer kommer att styra Federal Reserves n\u00e4sta steg.<\/p>\n
Dessutom h\u00e5ller stigande energikostnader och geopolitiska sp\u00e4nningar inflationsriskerna vid liv, vilket kan f\u00f6rsv\u00e5ra eventuella r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Vi rekommenderar att bevaka terminspriser p\u00e5 r\u00e5olja som en ledande indikator, eftersom pl\u00f6tsliga uppg\u00e5ngar i energipriser historiskt utl\u00f6ser omedelbara utf\u00f6rs\u00e4ljningar i teknikrelaterade derivat. Att h\u00e5lla h\u00e4vst\u00e5ngen m\u00e5ttlig under denna \u00f6verg\u00e5ngsfas hj\u00e4lper oss att hantera pl\u00f6tsliga, nyhetsdrivna marknadsreversaler.<\/p>\n\n\n\n