NZD\/USD handlades med en l\u00e4tt k\u00f6ptendens i Asien p\u00e5 m\u00e5ndagen och pendlade kring 0,5890\u20130,5900, trots att f\u00e4rska kinesiska industrisiffror kom in under prognoserna. RatingDogs ink\u00f6pschefsindex (PMI) f\u00f6r tillverkningsindustrin sj\u00f6nk till 50,9 i juli fr\u00e5n 51,7 i juni, j\u00e4mf\u00f6rt med en konsensus p\u00e5 51,5, men den Kina-k\u00e4nsliga kiwin reagerade begr\u00e4nsat. Fokus ligger ocks\u00e5 p\u00e5 geopolitiken efter att Bloomberg rapporterat att Donald Trump sagt att en ny runda USA\u2013Iran-samtal skulle inledas p\u00e5 m\u00e5ndag eftermiddag efter att en planerad attack st\u00e4llts in; samtidigt uppgav Irans nyhetsbyr\u00e5 Mehr, med h\u00e4nvisning till tj\u00e4nstem\u00e4n, att man avf\u00e4rdar p\u00e5st\u00e5enden om att Teheran s\u00f6kt en paus och att styrkorna \u00e4r i h\u00f6gsta beredskap. Handlare inv\u00e4ntar \u00e4ven USA:s ISM f\u00f6r industrin som publiceras senare p\u00e5 m\u00e5ndagen.<\/p>\n
R\u00e4ntepriss\u00e4ttningen i Nya Zeeland har st\u00e4rkts, d\u00e4r swapkurvan indikerar 60 punkter i h\u00f6jningar till \u00e5rsskiftet och 100 punkter i \u00e5tstramning under de kommande 12 m\u00e5naderna till 3,50%. Det skulle placera de f\u00f6rv\u00e4ntade policyniv\u00e5erna n\u00e4ra den \u00f6vre delen av RBNZ:s uppskattade neutrala intervall p\u00e5 2,20%\u20134,10%, vilket h\u00e5ller penningpolitiska f\u00f6rv\u00e4ntningar i fokus vid sidan av eventuella kast i riskaptiten kopplad till Mellan\u00f6stern som kan gynna USA-dollarn som s\u00e4ker hamn.<\/p>\n
Vi ser en god m\u00f6jlighet att bygga l\u00e5nga positioner i NZD\/USD kring 0,5900-niv\u00e5n, d\u00e5 kiwin uppvisar en ovanlig motst\u00e5ndskraft mot svaga kinesiska konjunkturdata. Historiskt har nyzeel\u00e4ndska dollarn en stark positiv korrelation p\u00e5 \u00f6ver 60% med Kinas industriaktivitet, vilket inneb\u00e4r att kiwins ovilja att falla trots att Kinas PMI sjunkit till 50,9 talar f\u00f6r ett underliggande k\u00f6pttryck. Derivathandlare kan utnyttja denna divergens genom att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) i NZD\/USD, med sikte p\u00e5 en r\u00f6relse tillbaka mot 0,6050-niv\u00e5n under de kommande veckorna.<\/p>\n
Vi rekommenderar ocks\u00e5 positionering f\u00f6r en h\u00f6kaktig Reserve Bank of New Zealand genom handel i kiwi-relaterade r\u00e4nteswappar och terminer. N\u00e4r den lokala swapkurvan nu prisar in 60 r\u00e4ntepunkter i h\u00f6jningar till \u00e5rsskiftet och 100 punkter under det kommande \u00e5ret till 3,50% v\u00e4ntas korta marknadsr\u00e4ntor stiga. Denna h\u00f6kaktiga bild, driven av ih\u00e5llande inhemsk inflation, g\u00f6r nyzeel\u00e4ndska tillg\u00e5ngar attraktiva j\u00e4mf\u00f6rt med andra stora ekonomier d\u00e4r r\u00e4ntes\u00e4nkningar diskuteras aktivt.<\/p>\n
Samtidigt beh\u00f6ver vi s\u00e4kra oss mot pl\u00f6tsliga sv\u00e4ngningar i riskaptiten genom att anv\u00e4nda valutastraddles inf\u00f6r dagens USA-ISM f\u00f6r industrin och de volatila USA\u2013Iran-samtalen. Ett positivt genombrott i Mellan\u00f6stern kan snabbt utl\u00f6sa en global risk-on-rally, medan ett sammanbrott i samtalen sannolikt f\u00e5r investerare att s\u00f6ka sig tillbaka till den s\u00e4kra USA-dollarn. Historisk data visar att pl\u00f6tsliga geopolitiska upptrappningar kan lyfta implicita volatiliteten i NZD\/USD med 15% till 20% p\u00e5 bara n\u00e5gra timmar, vilket g\u00f6r volatilitetshedgar n\u00f6dv\u00e4ndiga.<\/p>\n\n\n\n