Japans finansminister Satsuki Katayama sade att japanska myndigheter genomf\u00f6rde en samordnad intervention f\u00f6r att k\u00f6pa yen tillsammans med USA p\u00e5 fredagen, enligt Bloomberg, och att Tokyo \u00e4r berett att genomf\u00f6ra ytterligare valutainterventioner med Washington. Hon sade att \u00e5tg\u00e4rden syftade till att motverka vad hon beskrev som \u00f6verdrivna och r\u00f6riga r\u00f6relser i yenen, och tillade att Japan fram\u00f6ver planerar att anv\u00e4nda Federal Reserves facilitet f\u00f6r utl\u00e4ndska och internationella repor. Hon sade ocks\u00e5 att Japan fortsatt har n\u00e4ra kontakt med motparter p\u00e5 USA:s finansdepartement, samtidigt som hon begr\u00e4nsade sina kommentarer om interventionen ut\u00f6ver fredagens \u00e5tg\u00e4rd.<\/p>\n\n
USA:s finansminister Scott Bessent sade att den samordnade valutaoperationen bidrog till att d\u00e4mpa oordnade sv\u00e4ngningar i den japanska yenen, och att departementet kommer att f\u00f6rbli vaksamt och samtidigt h\u00e5lla n\u00e4ra kommunikation med Japans finansministerium och Bank of Japan. I marknadshandeln efter uttalandena st\u00e4rktes yenen, med USD\/JPY ned 0,62% f\u00f6r dagen till 156,35. Bank of Japan siktar p\u00e5 inflation runt 2%, inf\u00f6rde kvantitativa och kvalitativa l\u00e4ttnader 2013, lade till negativa r\u00e4ntor och kontroll av 10-\u00e5rsr\u00e4ntan 2016, och h\u00f6jde d\u00e4refter r\u00e4ntan i mars 2024 n\u00e4r banken b\u00f6rjade l\u00e4mna sin ultral\u00e4tta h\u00e5llning.<\/p>\n\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att f\u00f6rbereda sig p\u00e5 \u00f6kad volatilitet och en ned\u00e5tg\u00e5ende trend i USD\/JPY efter den gemensamma USA\u2013Japan-interventionen. N\u00e4r USD\/JPY sjunkit till 156,35 har risken med att h\u00e5lla l\u00e5nga dollarpositioner \u00f6kat dramatiskt. Historiskt signalerar samordnade interventioner, som de 1998 d\u00e5 yenen r\u00f6rde sig mer \u00e4n 10% p\u00e5 n\u00e5gra dagar, att beslutsfattare \u00e4r starkt engagerade i att f\u00f6rsvara dessa valutaplat\u00e5er.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att anv\u00e4nda kortl\u00f6pt USD\/JPY-s\u00e4ljoptioner (put) f\u00f6r att dra nytta av pl\u00f6tsliga nedg\u00e5ngar samtidigt som den totala nedsidesrisken begr\u00e4nsas. Under liknande interventionsepisoder i mitten av 2024 steg den implicita volatiliteten f\u00f6r enm\u00e5nadersoptioner i yen fr\u00e5n 8% till \u00f6ver 14%, vilket lyfte optionsv\u00e4rdena betydligt. Att k\u00f6pa dessa optioner nu g\u00f6r att handlare kan f\u00e5nga snabba r\u00f6relser ned\u00e5t utan risken att bli utstoppad i hackiga, ryckiga marknader.<\/p>\n\n
F\u00f6r dem som anv\u00e4nder barri\u00e4r- eller knock-out-optioner f\u00f6resl\u00e5r vi att \u00f6vre skyddsbarri\u00e4rer s\u00e4tts v\u00e4l \u00f6ver 158,50. Eftersom Japan planerar att anv\u00e4nda Federal Reserves utl\u00e4ndska repofacilitet kommer myndigheterna att ha omedelbar tillg\u00e5ng till mycket stor dollarlikviditet f\u00f6r att kunna genomf\u00f6ra snabba utf\u00f6rs\u00e4ljningar. En kortsiktig rekyl upp mot 157,00 kommer med stor sannolikhet att m\u00f6ta aggressivt, samordnat motst\u00e5nd fr\u00e5n centralbanker.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 konstatera att r\u00e4ntedifferenser fortfarande i grunden talar till dollarns f\u00f6rdel, vilket inneb\u00e4r att yenens \u00e5terh\u00e4mtning kan bli ryckig. Men att g\u00e5 emot de samlade krafterna hos USA:s finansdepartement och Bank of Japan har historiskt varit en f\u00f6rlustaff\u00e4r. Vi f\u00f6resl\u00e5r att fokusera p\u00e5 kortsiktiga baisseartade spreadar och undvika l\u00e5nga USD\/JPY-positioner under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n