Japan Jibun Banks ink\u00f6pschefsindex (PMI) f\u00f6r tillverkningsindustrin kom in p\u00e5 54,5 i juli, vilket var n\u00e5got under marknadens konsensus p\u00e5 54,7. Utfallet l\u00e5g fortsatt \u00f6ver 50,0-niv\u00e5n som skiljer expansion fr\u00e5n kontraktion i fabriksaktiviteten.<\/p>\n
Datapunkten indikerar att f\u00f6ruts\u00e4ttningarna i industrin fortsatte att f\u00f6rb\u00e4ttras under m\u00e5naden, om \u00e4n i en n\u00e5got svagare takt \u00e4n v\u00e4ntat. Julis utfall placerar indexet marginellt under prognoserna men signalerar fortfarande en p\u00e5g\u00e5ende tillv\u00e4xt i sektorn.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att Julis Jibun Bank Manufacturing PMI p\u00e5 54,5, trots att det missade prognosen p\u00e5 54,7, visar att Japans industrisektor befinner sig i en stark expansionsfas. Historiskt inneb\u00e4r ett utfall \u00f6ver 50 tillv\u00e4xt, och en niv\u00e5 s\u00e5 h\u00e4r pass h\u00f6g tyder p\u00e5 att den underliggande ekonomiska momentumet fortsatt \u00e4r robust. Derivathandlare b\u00f6r se den mindre missen som en tillf\u00e4llig paus snarare \u00e4n en trendv\u00e4ndning.<\/p>\n
P\u00e5 valutoptionsmarknaden f\u00f6resl\u00e5r vi att leta efter m\u00f6jligheter att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 japanska yen (JPY) vid kortsiktig svaghet. \u00c4ven om USD\/JPY kan f\u00e5 en kortvarig studs upp\u00e5t till f\u00f6ljd av att utfallet kom in under f\u00f6rv\u00e4ntan, \u00e4r Bank of Japans normalisering av r\u00e4ntan fortsatt p\u00e5 r\u00e4tt sp\u00e5r. Vi v\u00e4ntar oss att yenen st\u00e4rks under de kommande veckorna i takt med att r\u00e4ntedifferenserna mot USA minskar.<\/p>\n
F\u00f6r aktiederivat rekommenderar vi en f\u00f6rsiktig h\u00e5llning till Nikkei 225-terminer. En stark industrisektor gynnar industribolag, men en starkare yen kommer sannolikt att pressa de stora japanska export\u00f6rerna. Vi f\u00f6resl\u00e5r neutrala till svagt baisseartade optionsstrategier p\u00e5 det exporttunga indexet f\u00f6r att s\u00e4kra mot denna valutamotvind.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntederivatmarknaden rekommenderar vi att g\u00e5 kort i 10-\u00e5riga japanska statsobligationsterminer (JGB) vid eventuella tillf\u00e4lliga prisuppg\u00e5ngar. N\u00e4r industraktiviteten ligger tydligt \u00f6ver den neutrala niv\u00e5n 50,0 \u00e4r det h\u00f6gst sannolikt att inhemska inflationstryck best\u00e5r. Denna milj\u00f6 h\u00e5ller uppe\u00e5ttryck p\u00e5 r\u00e4ntorna, vilket g\u00f6r korta positioner i obligationsterminer s\u00e4rskilt attraktiva.<\/p>\n\n\n\n