Pundet r\u00f6rde sig marginellt p\u00e5 fredagen, med GBP\/USD p\u00e5 1,3458 efter en nedg\u00e5ng p\u00e5 0,02%, samtidigt som dollarn studsade tillbaka efter ett interventionsdrivet fall som pressade dollarindex till den l\u00e4gsta niv\u00e5n p\u00e5 30 dagar. Dollarn var \u00e4nd\u00e5 p\u00e5 v\u00e4g mot en veckonedg\u00e5ng p\u00e5 mer \u00e4n 1,30%, trots att amerikansk statistik visade en starkare hush\u00e5llstro: University of Michigans index reviderades upp till 55,2 fr\u00e5n 54,4, medan inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 ett och fem \u00e5rs sikt l\u00e5g kvar p\u00e5 4,2% respektive 3,3%. Separata publiceringar pekade p\u00e5 svagare \u00e4n v\u00e4ntad tillv\u00e4xt under andra kvartalet, och k\u00e4rn-PCE sj\u00f6nk med 0,1% i juni, samtidigt som marknaden endast prisade in 23 r\u00e4ntepunkter av \u00e5tstramning till \u00e5rets slut.<\/p>\n\n
Federal Reserve-ledam\u00f6ter som varit oeniga upprepade sina r\u00e4nteargument, inklusive Minneapolis Fed-chefen Neel Kashkaris preferens f\u00f6r ett steg p\u00e5 25 r\u00e4ntepunkter. I Storbritannien l\u00e4mnade Bank of England r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad, men beh\u00f6ll m\u00f6jligheten att strama \u00e5t, medan penningmarknaden fortsatt prisade in en h\u00f6jning p\u00e5 25 r\u00e4ntepunkter till \u00e5rets slut. I diagrammen l\u00e5g GBP\/USD runt 1,3469, med st\u00f6d av ett kluster av enkla glidande medelv\u00e4rden n\u00e4ra 1,3365 och en tidigare fallande trendlinje vid 1,3375; RSI (14) l\u00e5g n\u00e4ra 59, och ett bredare st\u00f6d i upptrenden s\u00e5gs senast kring 1,3289.<\/p>\n\n
N\u00e4r vi hanterar efterdyningarna av den senaste interventionen i amerikanska dollarn ser vi att det brittiska pundet h\u00e5ller sig anm\u00e4rkningsv\u00e4rt stabilt n\u00e4ra niv\u00e5n 1,3460. Trots en kort \u00e5terh\u00e4mtning i greenbacken indikerar valutans veckofall p\u00e5 \u00f6ver 1,30% att dollarn fortsatt \u00e4r mycket s\u00e5rbar. Vi anser att derivatakt\u00f6rer b\u00f6r dra nytta av denna underliggande svaghet genom att positionera sig f\u00f6r en mer varaktig uppg\u00e5ng i GBP\/USD under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
N\u00e4r GBP\/USD beh\u00e5ller en tydlig positiv bias \u00f6ver det viktiga st\u00f6det vid 1,3365 f\u00f6redrar vi att k\u00f6pa k\u00f6poptioner med l\u00f6sen 1,3550 och f\u00f6rfall i slutet av augusti. Att s\u00e4lja s\u00e4ljoptioner utanf\u00f6r pengarna under den centrala bottenniv\u00e5n 1,3289 \u00e4r ocks\u00e5 ett utm\u00e4rkt s\u00e4tt att inkassera premie under denna konsolideringsfas. F\u00f6r n\u00e4rvarande ligger den 30-dagars implicita volatiliteten f\u00f6r paret n\u00e4ra relativt l\u00e5ga 7,2%, vilket g\u00f6r optionsk\u00f6p billigare \u00e4n det historiska snittet p\u00e5 9,5% under st\u00f6rre politiska skiften i Storbritannien.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 noga f\u00f6lja den v\u00e4xande splittringen inom Federal Reserve, d\u00e4r tre avvikare kr\u00e4ver r\u00e4nteh\u00f6jningar samtidigt som junis k\u00e4rn-PCE f\u00f6ll med 0,1%. P\u00e5 andra sidan Atlanten prisar penningmarknaden in en 70-procentig sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning p\u00e5 25 r\u00e4ntepunkter fr\u00e5n Bank of England f\u00f6re \u00e5rets slut. Denna policydivergens, i kombination med finanspolitisk os\u00e4kerhet under Storbritanniens premi\u00e4rminister Andy Burnham, talar f\u00f6r att vi kan f\u00e5 pl\u00f6tsliga och volatila kursr\u00f6relser.<\/p>\n\n
F\u00f6r riskhantering rekommenderar vi att s\u00e4tta defensiva barri\u00e4rer eller stoppniv\u00e5er strax under efterfr\u00e5gezonen vid 1,3365. Ett brott under trendlinjest\u00f6det vid 1,3289 skulle ogiltigf\u00f6rklara denna positiva syn och kr\u00e4va att vi skiftar mot skyddande s\u00e4ljoptioner. Fram till dess \u00e4r momentum fortsatt p\u00e5 k\u00f6parnas sida, och vi b\u00f6r utnyttja eventuella kortsiktiga nedst\u00e4ll f\u00f6r att bygga p\u00e5 l\u00e5nga positioner.<\/p>\n\n\n\n