USD\/CHF gav tillbaka tidigare uppg\u00e5ngar p\u00e5 fredagen n\u00e4r USA-dollarn hade sv\u00e5rt att \u00e5terh\u00e4mta sig efter torsdagens kraftiga utf\u00f6rs\u00e4ljning, som f\u00f6ljde misst\u00e4nkt japansk intervention f\u00f6r att st\u00f6dja JPY. Paret handlades n\u00e4ra 0,8086 efter att ha noterat en dagsh\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 0,8128; det var upp cirka 0,45% f\u00f6r dagen men l\u00e5g fortsatt i linje med en veckonedg\u00e5ng. Reuters rapporterade att USA:s finansdepartement hade meddelat flera banker att det kan komma att intervenera p\u00e5 yenmarknaden p\u00e5 fredagen och uppmanat dem att vara beredda p\u00e5 ytterligare \u00e5tg\u00e4rder, vilket d\u00e4mpade Greenbackens f\u00f6rs\u00f6k att studsa fr\u00e5n sexveckorsl\u00e4gsta. Dollarindex (DXY) l\u00e5g runt 100,07, ned fr\u00e5n en intradagh\u00f6gsta p\u00e5 100,45, medan Brown Brothers Harriman angav ett prognosintervall p\u00e5 96,00\u2013100,00 f\u00f6r DXY.<\/p>\n\n
Fed l\u00e4mnade policyr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,50%\u20133,75% f\u00f6r femte m\u00f6tet i rad i onsdags, med tre beslutsfattare som st\u00f6dde en omedelbar h\u00f6jning med 25 punkter. Marknaden priss\u00e4tter omkring 65% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning i september, enligt CME FedWatch Tool. I Schweiz riktas fokus mot KPI f\u00f6r juli p\u00e5 m\u00e5ndag efter att \u00e5rsinflationen sj\u00f6nk till 0,5% i juni fr\u00e5n 0,6% i maj, vilket h\u00e5ller sig n\u00e4ra den nedre delen av SNB:s prisstabilitetsintervall och st\u00e4rker f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en styrr\u00e4nta p\u00e5 0%.<\/p>\n\n
N\u00e4r Dollarindex glider ned till 100,07 och stora institutioner prognostiserar ett fall in i intervallet 96,00\u2013100,00 rekommenderar vi att derivathandlare etablerar korta positioner vid uppg\u00e5ngar i USD. Mer specifikt kan k\u00f6p av out-of-the-money s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 USD\/CHF ge god avkastning n\u00e4r paret drar sig tillbaka fr\u00e5n den senaste toppen p\u00e5 0,8128. Historiskt, n\u00e4r DXY tappar viktiga psykologiska niv\u00e5er som 100, kan momentumskiften utl\u00f6sa snabba nedg\u00e5ngar p\u00e5 3% till 5% i st\u00f6rre valutapar under de efterf\u00f6ljande veckorna.<\/p>\n\n
Hotet om samordnad centralbanksintervention p\u00e5 valutamarknaden, som lyfts fram av USA:s finansdepartements varning till storbanker, inneb\u00e4r betydande svansrisk f\u00f6r USD-par. F\u00f6r att hantera denna pl\u00f6tsliga volatilitet r\u00e5der vi derivathandlare att anv\u00e4nda l\u00e5nga straddle-strategier p\u00e5 USD\/JPY eller korsvalutaoptioner. Under tidigare stora valutainterventioner, s\u00e5som Japans historiska yen-k\u00f6p p\u00e5 60 miljarder dollar, steg den implicita volatiliteten kraftigt, vilket gjorde long-volatility-strategier i optioner mycket l\u00f6nsamma f\u00f6r dem som var positionerade tidigt.<\/p>\n\n
Givet att marknaden f\u00f6r n\u00e4rvarande priss\u00e4tter 65% chans f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve i september erbjuder r\u00e4ntederivat en attraktiv risk\/avkastningsprofil. Vi f\u00f6resl\u00e5r handel i septemberterminer p\u00e5 Secured Overnight Financing Rate (SOFR) f\u00f6r att f\u00e5nga diskrepansen mellan centralbankens paus och den h\u00f6kaktiga dissensen fr\u00e5n beslutsfattare som f\u00f6respr\u00e5kar en h\u00f6jning med 25 punkter. Om kommande makrodata forts\u00e4tter att signalera tr\u00f6gr\u00f6rlig inflation kan denna 65%-sannolikhet snabbt stiga mot 85%, vilket driver upp korta amerikanska statsr\u00e4ntor.<\/p>\n\n
Med Schweiz inflationsdata f\u00f6r juli planerad att publiceras nu p\u00e5 m\u00e5ndag m\u00e5ste handlare ocks\u00e5 f\u00f6rbereda sig p\u00e5 potentiella r\u00f6relser i schweizerfrancen. Eftersom schweizisk inflation bromsade till endast 0,5% i juni \u00e4r det mycket sannolikt att Schweizeriska nationalbanken h\u00e5ller styrr\u00e4ntan l\u00e5st p\u00e5 0% f\u00f6r att f\u00f6rhindra att francen blir \u00f6verdrivet stark. Vi rekommenderar att s\u00e4lja korta k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 CHF f\u00f6r att inkassera premie, eftersom SNB:s mjuka h\u00e5llning b\u00f6r s\u00e4tta ett tak f\u00f6r eventuella pl\u00f6tsliga uppg\u00e5ngar i den schweiziska valutan.<\/p>\n\n\n\n