NZD\/USD l\u00e5g kring 0,5860 p\u00e5 fredagen, ned 0,33% under sessionen, efter nya tecken p\u00e5 avtagande aktivitet i Kina tyngde sentimentet. Kinas officiella NBS Manufacturing PMI f\u00f6ll till 49,2 i juli fr\u00e5n 50,3 och kom in under f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 50, medan Non-Manufacturing PMI sj\u00f6nk till 49 fr\u00e5n 50,2, vilket pekar p\u00e5 svagare momentum i ekonomin. Mer konstruktiva inhemska signaler i Nya Zeeland hamnade i skymundan: ANZ-Roy Morgan-indexet f\u00f6r konsumentf\u00f6rtroende steg med \u00e5tta punkter till 99,3 i juli, den starkaste noteringen sedan februari, och f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 ekonomin de kommande ett och fem \u00e5ren f\u00f6rb\u00e4ttrades.<\/p>\n
Den amerikanska dollarn st\u00e4rktes n\u00e4r marknaden fortsatte att prisa in m\u00f6jligheten att Federal Reserve h\u00e5ller penningpolitiken stram under l\u00e4ngre tid, med ytterligare en h\u00f6jning fortfarande p\u00e5 bordet. Priss\u00e4ttningen i CME FedWatch indikerar en sannolikhet p\u00e5 cirka 65% f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter vid m\u00f6tet i september. Amerikansk statistik st\u00f6dde den bilden: det slutliga University of Michigan-indexet f\u00f6r konsumentsentiment reviderades upp till 55,2 fr\u00e5n 54,4, och delindexet f\u00f6r f\u00f6rv\u00e4ntningar h\u00f6jdes till 55,4. Ett- och fem\u00e5riga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar bland hush\u00e5llen l\u00e5g of\u00f6r\u00e4ndrat p\u00e5 4,2% respektive 3,3%.<\/p>\n
N\u00e4r NZD\/USD f\u00f6ll till 0,5860 efter svag kinesisk makrodata anser vi att derivathandlare b\u00f6r luta \u00e5t korta positioner i kiwidollarn de kommande veckorna. I och med att Kinas industri-PMI krympte till 49,2 v\u00e4ntas Nya Zeelands exportberoende ekonomi k\u00e4nna av pressen trots ett relativt motst\u00e5ndskraftigt inhemskt konsumentf\u00f6rtroende. Historiskt, n\u00e4r Kinas industrisektor \u00e4r i kontraktion, faller NZD\/USD ofta ytterligare 2% till 3% under de f\u00f6ljande veckorna n\u00e4r efterfr\u00e5gan p\u00e5 r\u00e5varor f\u00f6rsvagas.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 USD eller s\u00e4lja NZD-terminer f\u00f6r att dra nytta av en v\u00e4xande r\u00e4ntedifferens. Marknaden priss\u00e4tter f\u00f6r n\u00e4rvarande en 65% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve i september, med st\u00f6d av tr\u00f6ga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar som ligger kvar p\u00e5 4,2%. Denna h\u00f6kaktiga Fed-h\u00e5llning, i kontrast till en sk\u00f6r global konjunkturbild, b\u00f6r h\u00e5lla efterfr\u00e5gan p\u00e5 dollarn h\u00f6g genom augusti.<\/p>\n
F\u00f6r mer taktiska positioner rekommenderar vi att handlare tittar p\u00e5 s\u00e4ljoptioner (puts) i NZD\/USD med l\u00f6senpriser som siktar mot st\u00f6dniv\u00e5n 0,5750. Att utnyttja implicit volatilitet, som historiskt tenderar att stiga n\u00e4r kinesiska indikatorer missar f\u00f6rv\u00e4ntningarna, kan ge god avkastning i dessa defensiva optioner. Samtidigt b\u00f6r man vara f\u00f6rsiktig med pl\u00f6tsliga stimulanser fr\u00e5n Kina, vilket utg\u00f6r den fr\u00e4msta uppsiderisken f\u00f6r denna negativa syn.<\/p>\n\n\n\n