Euron f\u00f6rsvagades med 0,2% mot amerikanska dollarn och gled ned mot 1,15 i takt med att veckans uppg\u00e5ng tappade fart. Den prelimin\u00e4ra KPI-siffran f\u00f6r euroomr\u00e5det f\u00f6r juli gjorde f\u00f6ga f\u00f6r att flytta spotniv\u00e5erna: inflationstakten enligt total-KPI var i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 2,9% i \u00e5rstakt, medan k\u00e4rninflationen kom in p\u00e5 2,5% i \u00e5rstakt mot prognosen 2,4%. Tidigare franska KPI-data \u00f6verraskade p\u00e5 uppsidan och gav kortvarigt st\u00f6d \u00e5t den gemensamma valutan, men effekten klingade av n\u00e4r bredare marknadsdrivkrafter \u00e5ter tog \u00f6ver. ECB-kommunikationen var begr\u00e4nsad och centralbankens talarkalender p\u00e5 kort sikt \u00e4r i stort sett tom.<\/p>\n
R\u00e4ntepriss\u00e4ttningen har stabiliserats efter en nylig rekyl, med marknaden som diskonterar cirka 22 baspunkter i \u00e5tstramning till september och sammanlagt 42 baspunkter till december. Tv\u00e5\u00e5riga spreadar mellan Tyskland och USA h\u00f6ll sig st\u00f6dda, i linje med en fair value-bed\u00f6mning i mitten av 1,15-omr\u00e5det. Tekniskt l\u00e5g RSI i de \u00f6vre 50-niv\u00e5erna efter en \u00e5terh\u00e4mtning fr\u00e5n niv\u00e5er under 30 i slutet av juni, medan 50-dagars glidande medelv\u00e4rde vid 1,1482 har brutits; diagrammen visar begr\u00e4nsat motst\u00e5nd f\u00f6re 1,16, med ett n\u00e4rtida intervall mellan 1,1450 som st\u00f6d och 1,1550 som motst\u00e5nd.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 en period av konsolidering i EUR\/USD de kommande veckorna och h\u00e5ller aff\u00e4rer inom det n\u00e4rliggande intervallet 1,1450 till 1,1550. Med den prelimin\u00e4ra juli-KPI:n d\u00e4r totalinflationen blev 2,9% och k\u00e4rninflationen tickade upp till 2,5%, st\u00f6djer inflationsdatan Europeiska centralbankens nuvarande linje utan att utl\u00f6sa omedelbar oro. Eftersom ECB:s talarkalender \u00e4r lugn den n\u00e4rmaste veckan v\u00e4ntar vi oss ingen pl\u00f6tslig, policydriven volatilitet som bryter detta intervall.<\/p>\n
F\u00f6r att dra nytta av milj\u00f6n f\u00f6resl\u00e5r vi att anv\u00e4nda intervallorienterade optionsstrategier, s\u00e5som korta straddles eller iron condors, f\u00f6r att f\u00e5nga tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall (theta). Historiskt \u00e4r augusti en m\u00e5nad med l\u00e4gre likviditet d\u00e4r den globala valutahandelns volymer faller med i genomsnitt 10% till 15%, vilket naturligt gynnar r\u00f6relser inom ett intervall snarare \u00e4n kraftiga utbrott. Detta s\u00e4songsm\u00f6nster passar v\u00e4l med den aktuella tekniska bilden, d\u00e4r 50-dagars glidande medelv\u00e4rde vid 1,1482 fungerar som ett tillf\u00f6rlitligt golv.<\/p>\n
Samtidigt b\u00f6r man vara medveten om den underliggande positiva bias som indikeras av att Relative Strength Index (RSI) ligger kvar i de \u00f6vre 50-niv\u00e5erna. Den st\u00f6djande tv\u00e5\u00e5riga r\u00e4nte-spreaden mellan Tyskland och USA, som nyligen stabiliserats, talar f\u00f6r att fair value fortsatt ligger i mitten av 1,15-omr\u00e5det. Om paret bryter \u00f6ver motst\u00e5ndet vid 1,1550 b\u00f6r handlare snabbt st\u00e4lla om till att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) med sikte p\u00e5 1,1600.<\/p>\n
I nul\u00e4get rekommenderar vi att stop-loss placeras strax under den viktiga st\u00f6dniv\u00e5n 1,1450 f\u00f6r att skydda mot ov\u00e4ntade nedst\u00e4ll. Implicit volatilitet i EUR\/USD-optioner \u00e4r fortfarande relativt l\u00e5g, vilket g\u00f6r l\u00e5ngsiktiga premiek\u00f6p billiga om man vill s\u00e4kra sig mot ett utbrott sent p\u00e5 sommaren. Vi forts\u00e4tter att bevaka priss\u00e4ttningen inf\u00f6r r\u00e4ntebeskedet i september, d\u00e4r marknaden f\u00f6r n\u00e4rvarande har en \u00e5tstramningsf\u00f6rv\u00e4ntan p\u00e5 22 baspunkter, eftersom en f\u00f6r\u00e4ndring d\u00e4r kan rubba den nuvarande j\u00e4mvikten.<\/p>\n\n\n\n