Kanadas BNP \u00f6kade med 0,3 % i maj och en prelimin\u00e4r uppskattning pekade p\u00e5 ytterligare en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,2 % i juni, vilket antyder en starkare \u00e5terh\u00e4mtning under andra kvartalet efter att tillv\u00e4xten stannade av under vintern. Uppg\u00e5ngen beskrevs som bredbaserad \u00f6ver sektorer. Baserat p\u00e5 de samlade m\u00e5nadsutfallen uppskattade ekonomer p\u00e5 Royal Bank of Canada att den annualiserade BNP-tillv\u00e4xten i Q2 l\u00e5g p\u00e5 3,4 %, j\u00e4mf\u00f6rt med deras prognos p\u00e5 2,2 %.<\/p>\n
Utsikterna beskrevs som belastade av ned\u00e5trisker fr\u00e5n eskalerande handelssp\u00e4nningar och nya amerikanska tullbesked, d\u00e4r pressen v\u00e4ntas sl\u00e5 h\u00e5rdast mot utpekade branscher. Trots det framst\u00e4lldes siffrorna som f\u00f6renliga med en stabilisering p\u00e5 arbetsmarknaden. Ekonomerna sade att de fortsatt v\u00e4ntar sig att produktionen f\u00f6rb\u00e4ttras per person och per arbetare under \u00e5ret.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare granskar k\u00f6poptioner i kanadadollarn (CAD) noggrant n\u00e4r ekonomin visar ov\u00e4ntad styrka. Med en annualiserad tillv\u00e4xt i Q2 som nu indikerar 3,4 %, klart \u00f6ver tidigare uppskattningar, kan Bank of Canada komma att skjuta upp ytterligare r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Denna motst\u00e5ndskraft i ekonomin g\u00f6r CAD underv\u00e4rderad, s\u00e4rskilt mot en korg av svagare globala valutor.<\/p>\n
F\u00f6r att skydda mot eskalerande handelssp\u00e4nningar och hotade amerikanska tullar rekommenderar vi att k\u00f6pa kortfristiga s\u00e4ljoptioner p\u00e5 exporttunga kanadensiska aktier, s\u00e4rskilt inom tillverknings- och st\u00e5lsektorn. Historiskt, under tullkonflikterna 2018, f\u00f6ll kanadensiska industrib\u00f6rsindex med \u00f6ver 8 % under veckorna efter tullbesked. Genom att anv\u00e4nda skyddande s\u00e4ljoptioner kan vi f\u00e5nga uppsidan i den inhemska \u00e5terh\u00e4mtningen samtidigt som vi begr\u00e4nsar nedsideriskerna fr\u00e5n handelskrig.<\/p>\n
R\u00e4nteswapmarknaden priss\u00e4tter f\u00f6r n\u00e4rvarande f\u00f6r l\u00e5gt sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6kaktig paus fr\u00e5n centralbanken. Vi ser en tydlig m\u00f6jlighet i att g\u00e5 kort kanadensiska tv\u00e5\u00e5riga statsobligationsfutures, eftersom r\u00e4ntorna sannolikt stiger n\u00e4r marknaden justerar sig till de starkare tillv\u00e4xtsiffrorna. Med inflationstrycket p\u00e5 v\u00e4g att stabiliseras men tillv\u00e4xten som tar fart har obligationsr\u00e4ntorna utrymme att stiga med 15 till 25 r\u00e4ntepunkter under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n