Pundet f\u00f6rsvagades mot de flesta st\u00f6rre valutor och handlades kring 1,3444 mot USA-dollarn i europeisk handel p\u00e5 fredagen, n\u00e4r marknaden r\u00e4knade om f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Bank of Englands r\u00e4ntebana efter torsdagens r\u00e4ntebesked. Priss\u00e4ttningen f\u00f6r ett drag i september f\u00f6ll till 30% fr\u00e5n 60%, och till \u00e5rsskiftet indikerade marknaden 31 punkters \u00e5tstramning, vilket var 11,4 punkter l\u00e4gre f\u00f6r dagen. F\u00f6rskjutningen f\u00f6ljde en delad omr\u00f6stning i MPC, men bankens kommunikation h\u00f6ll tillbaka f\u00f6rv\u00e4ntningarna om \u00e5tstramning p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
GBP \u00e5terh\u00e4mtade senare stora delar av den tidigare nedg\u00e5ngen n\u00e4r USA-dollarn mjuknade p\u00e5 tvivel om huruvida Federal Reserve kommer att leverera fler r\u00e4nteh\u00f6jningar f\u00f6r att hantera en seglivad amerikansk inflation. Dollarindex, DXY, som f\u00f6ljer greenbacken mot sex st\u00f6rre valutor, f\u00f6ll fr\u00e5n dagens toppar och var senast marginellt h\u00f6gre n\u00e4ra 100,00. Efter det senaste FOMC-m\u00f6tet uppgav ING att dollarf\u00f6rs\u00e4ljningen tilltog, med h\u00e4nvisning till fortsatt os\u00e4kerhet kring Fed:s policybana och reaktionsfunktion.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare omedelbart justerar sin pundexponering n\u00e4r marknaden kraftigt recalibrerar sina f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 Bank of Englands r\u00e4ntor. N\u00e4r den implicita sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i september har kapats fr\u00e5n 60% till 30% har kortfristiga GBP\/USD-k\u00f6poptioner blivit allt mer riskfyllda. F\u00f6r att dra nytta av denna f\u00f6rskjutning f\u00f6resl\u00e5r vi att man genomf\u00f6r bear put spread-strategier i GBP\/USD, med m\u00e5let att utnyttja en nedg\u00e5ng under den nuvarande niv\u00e5n 1,3444.<\/p>\n
Samtidigt testar dollarindex avg\u00f6rande st\u00f6d n\u00e4ra 100,00-niv\u00e5n, ned fr\u00e5n historiska toppar \u00f6ver 106,00, i takt med att tvivlen v\u00e4xer kring Federal Reserves r\u00e4ntebana. N\u00e4r handlare ifr\u00e5gas\u00e4tter Fed:s vilja till ytterligare \u00e5tstramning m\u00e5ste vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet i de stora dollarparen. Genom att anv\u00e4nda l\u00e5nga straddles p\u00e5 USD kan vi f\u00e5nga ett utbrott i endera riktningen n\u00e4r marknadsbilden klarnar.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 ta h\u00e4nsyn till guvern\u00f6r Baileys varningar om geopolitiska sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern och deras potential att utl\u00f6sa inflationsimpulser i andra rundan. Tidigare energikriser, s\u00e5som de stora st\u00f6rningarna i oljef\u00f6rs\u00f6rjningen i slutet av 2023, visar att geopolitiska upptrappningar snabbt kan skifta centralbankspolitiken fr\u00e5n duvaktig till h\u00f6kaktig. F\u00f6r att skydda oss mot detta f\u00f6resl\u00e5r vi att man h\u00e5ller l\u00e5nga k\u00f6poptioner p\u00e5 Brentolja f\u00f6r att kompensera f\u00f6r en ov\u00e4ntad uppg\u00e5ng i GBP-volatilitet.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden inneb\u00e4r det kraftiga fallet i prissatta BoE-h\u00f6jningar till endast 31 punkter till \u00e5rsskiftet en tydlig m\u00f6jlighet. Vi rekommenderar att k\u00f6pa decemberkontrakt i tre m\u00e5naders sterling-terminer f\u00f6r att gynnas av ytterligare mjukare h\u00f6kaktig centralbanksretorik. Denna positionering g\u00f6r att vi kan utnyttja gapet mellan marknadens nuvarande skepsis och centralbankens h\u00f6ga ribba f\u00f6r framtida r\u00e4nteh\u00f6jningar.<\/p>\n\n\n\n