Portugals konsumentprisindex sj\u00f6nk med 0,5 % i juli j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, vilket v\u00e4nde uppg\u00e5ngen p\u00e5 0,1 % som noterades tidigare. R\u00f6relsen inneb\u00e4r en \u00f6verg\u00e5ng till negativ m\u00e5nadsinflation och pekar p\u00e5 l\u00e4gre samlade konsumentpriser j\u00e4mf\u00f6rt med juni.<\/p>\n
I den senaste avl\u00e4sningen st\u00e5r julis KPI-nedg\u00e5ng i kontrast till f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nads m\u00e5ttliga \u00f6kning. Siffrorna f\u00e5ngar f\u00f6r\u00e4ndringen i den allm\u00e4nna prisniv\u00e5n \u00f6ver en m\u00e5nad, och sv\u00e4ngen fr\u00e5n 0,1 % till -0,5 % indikerar ett svagare kortsiktigt inflationstryck i Portugal.<\/p>\n
Att Portugals konsumentprisindex f\u00f6ll med 0,5 % i juli visar en tydlig avkylning i priserna j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nads uppg\u00e5ng p\u00e5 0,1 %. Denna pl\u00f6tsliga deflationistiska impuls ligger i linje med bredare eurozontrender d\u00e4r inflationen gradvis har r\u00f6rt sig tillbaka mot Europeiska centralbankens m\u00e5l p\u00e5 2 %. Vi bed\u00f6mer att utfallet signalerar en avmattning i den europeiska ekonomin som kommer att s\u00e4tta press p\u00e5 beslutsfattare att l\u00e4tta p\u00e5 penningpolitiken mer offensivt.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r detta att vi b\u00f6r positionera oss f\u00f6r ytterligare r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n ECB under de kommande veckorna. Korta r\u00e4ntefutures, som Euribor-kontrakt, l\u00e4r prisa in mer l\u00e4ttnader, vilket g\u00f6r l\u00e5nga positioner s\u00e4rskilt attraktiva. Historiskt, n\u00e4r enskilda eurol\u00e4nder visar negativ m\u00e5nadsinflation under sommaren, tenderar statsobligationsr\u00e4ntor i eurozonen att pressas ned\u00e5t, vilket g\u00f6r obligationsfutures till ett starkt k\u00f6pcase.<\/p>\n
Vi v\u00e4ntar oss ocks\u00e5 att euron f\u00e5r motvind mot den amerikanska dollarn n\u00e4r penningpolitisk divergens \u00f6ppnar upp. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 EUR\/USD f\u00f6re n\u00e4sta centralbanksm\u00f6ten kan ge god avkastning om valutaparet faller. Eftersom prisutvecklingen i Sydeuropa ofta fungerar som en temperaturm\u00e4tare f\u00f6r den bredare eurozonen b\u00f6r vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 en svagare euro \u00f6verlag.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste samtidigt vara f\u00f6rsiktiga med volatilitetsspikar i samband med kommande publiceringar av eurozonomfattande inflationsdata n\u00e4sta vecka. Att s\u00e4tta tajta stop-loss-niv\u00e5er p\u00e5 v\u00e5ra l\u00e5nga obligationspositioner skyddar kapitalet mot ov\u00e4ntade h\u00f6kaktiga kommentarer fr\u00e5n centralbanksf\u00f6retr\u00e4dare. Att h\u00e5lla h\u00e4vst\u00e5ngen m\u00e5ttlig de n\u00e4rmaste veckorna \u00e4r det smartaste s\u00e4ttet att rida p\u00e5 denna skiftande makrov\u00e5g.<\/p>\n\n\n\n