Portugals konsumentprisindex steg med 3 % i \u00e5rstakt i juli, vilket \u00e4r en avmattning fr\u00e5n 3,2 % f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad. Utfallet pekar p\u00e5 en m\u00e5ttlig nedkylning av inflationen j\u00e4mf\u00f6rt med den tidigare noteringen.<\/p>\n
Den senaste KPI-siffran inneb\u00e4r fortsatt positiv \u00e5rlig pris\u00f6kning och f\u00f6rl\u00e4nger en gradvis inbromsning fr\u00e5n den tidigare takten. Julis utfall ligger 0,2 procentenheter under f\u00f6reg\u00e5ende niv\u00e5 och markerar en l\u00e5ngsammare \u00f6kningstakt i konsumentpriserna.<\/p>\n
Att Portugals inflation faller till 3,0 % i juli bekr\u00e4ftar att pristrycket d\u00e4mpas i Sydeuropa, i linje med en bredare trend i euroomr\u00e5det. Nedg\u00e5ngen fr\u00e5n 3,2 % st\u00e4rker argumenten f\u00f6r att Europeiska centralbanken ska forts\u00e4tta s\u00e4nka r\u00e4ntan vid kommande h\u00f6stm\u00f6ten. Vi bed\u00f6mer att derivathandlare b\u00f6r positionera sig f\u00f6r en mer duvaktig ECB-h\u00e5llning de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n
N\u00e4r inflationen r\u00f6r sig tillbaka mot m\u00e5let v\u00e4ntar vi oss att europeiska statspappersr\u00e4ntor sjunker. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa Euro-Bund- och Euro-Bobl-terminer f\u00f6r att dra nytta av den ned\u00e5tg\u00e5ende trenden i r\u00e4ntor. Historiskt har den portugisiska 10-\u00e5rsr\u00e4ntan, som f\u00f6r n\u00e4rvarande ligger runt 3,1 %, f\u00f6ljt de spanska och italienska motsvarigheterna n\u00e4ra, vilka redan ser \u00f6kade kapitalinfl\u00f6den i takt med att marknaden prisar in fler r\u00e4ntes\u00e4nkningar.<\/p>\n
P\u00e5 valutaomr\u00e5det rekommenderar vi att titta p\u00e5 optionsstrategier som gynnas av en svagare euro. En mjukare portugisisk KPI, i kombination med stillast\u00e5ende PMI-data f\u00f6r euroomr\u00e5det som signalerar l\u00e5g tillv\u00e4xt, l\u00e4r sannolikt begr\u00e4nsa eurons kortsiktiga uppsida mot USA-dollarn. Att blanka EUR\/USD eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) i paret framst\u00e5r som attraktivt n\u00e4r penningpolitisk divergens gynnar dollarn.<\/p>\n
Euribor-terminer \u00e4r ocks\u00e5 ett nyckelomr\u00e5de att bevaka, d\u00e4r trem\u00e5naderskontrakt v\u00e4ntas stiga n\u00e4r r\u00e4ntes\u00e4nkningar prisas in mer aggressivt. Nuvarande marknadspriss\u00e4ttning indikerar en h\u00f6g sannolikhet f\u00f6r \u00e5tminstone ytterligare en ECB-s\u00e4nkning p\u00e5 25 punkter till oktober. Vi rekommenderar att ta l\u00e5nga positioner i Euribor-terminer med leverans i december 2026 f\u00f6r att f\u00e5nga denna f\u00f6rskjutning i f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 penningpolitiken.<\/p>\n\n\n\n