Norges kreditindikator sj\u00f6nk till 4,4% i juni, ned fr\u00e5n 4,5% i f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e4tning. Nedg\u00e5ngen pekar p\u00e5 en marginell inbromsning i kredittillv\u00e4xten enligt den senaste m\u00e5nadsstatistiken.<\/p>\n
Junisiffan f\u00f6rl\u00e4nger en svag avmattning fr\u00e5n m\u00e5naden innan, d\u00e4r indikatorn f\u00f6ll med 0,1 procentenhet. Ingen ytterligare uppdelning presenterades i samband med huvudtalet.<\/p>\n
N\u00e4r Norges kreditindikator (C2) tickade ned till 4,4% i juni fr\u00e5n 4,5% i maj syns tydliga tecken p\u00e5 att en stram penningpolitik d\u00e4mpar kreditefterfr\u00e5gan. Denna inbromsning, som speglar l\u00e4gre uppl\u00e5ning hos hush\u00e5ll och f\u00f6retag, antyder att Norges Banks l\u00e5ngvariga styrr\u00e4nta p\u00e5 4,5% effektivt motverkar en \u00f6verhettning i ekonomin. Vi rekommenderar derivathandlare att positionera sig f\u00f6r en mer duvaktig h\u00e5llning fr\u00e5n den norska centralbanken under de kommande veckorna.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntesidan rekommenderar vi att titta p\u00e5 r\u00e4nteswappar och FRA-kontrakt (Forward Rate Agreements) f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r fallande r\u00e4ntor. Nylig historisk data visar att Norges Bank \u00e4r mycket k\u00e4nslig f\u00f6r inhemsk kredittillv\u00e4xt, och denna avmattning g\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning senare i \u00e5r betydligt mer sannolik. Att handla korta r\u00e4ntefutures f\u00f6r att f\u00e5nga denna ned\u00e5tr\u00f6relse i avkastningskurvan erbjuder just nu en mycket attraktiv risk\u2013avkastningsprofil.<\/p>\n
F\u00f6r valutahandlare v\u00e4ntas norska kronan (NOK) m\u00f6ta ned\u00e5ttryck n\u00e4r r\u00e4ntef\u00f6rdelen gentemot andra st\u00f6rre valutor b\u00f6rjar erodera. Att k\u00f6pa EUR\/NOK-calloptioner eller g\u00e5 kort NOK-futures framst\u00e5r som ett prudent drag n\u00e4r valutamarknaden prisar in denna inhemska ekonomiska avkylning. Historiskt har kronan tenderat att f\u00f6rsvagas mot euron med 1% till 2% under de efterf\u00f6ljande veckorna n\u00e4r tillv\u00e4xten i kreditindikatorn faller under 4,5%-niv\u00e5n.<\/p>\n
F\u00f6r handlare i aktiederivat motiverar den svalare kreditmilj\u00f6n en mer defensiv positionering i OBX-indexoptioner. Sektorer som \u00e4r starkt beroende av kredit, s\u00e5som fastigheter och detaljhandelsbanker, kan m\u00f6ta en kortsiktig press, vilket g\u00f6r s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 dessa segment s\u00e4rskilt intressanta. Samtidigt b\u00f6r k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 det bredare indexet f\u00f6ljas noga, d\u00e5 utsikten om framtida r\u00e4ntes\u00e4nkningar kan utl\u00f6sa en b\u00f6rsrally senare under kvartalet.<\/p>\n\n\n\n