Euron f\u00f6rl\u00e4ngde sin uppg\u00e5ng under dagen till omkring 185,20 yen efter Bank of Japans r\u00e4ntebesked i Asien p\u00e5 fredagen. BoJ l\u00e4mnade styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 1% efter en omr\u00f6stning med siffrorna 8\u20131, d\u00e4r ledamoten Hajime Takata reserverade sig till f\u00f6rm\u00e5n f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter till 1,25%. Centralbanken uppgav att inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 medell\u00e5ng till l\u00e5ng sikt v\u00e4ntas stiga och upprepade att den kommer att forts\u00e4tta h\u00f6ja r\u00e4ntan i takt med utvecklingen i ekonomi och priser samt de finansiella f\u00f6rh\u00e5llandena. I juni h\u00f6jde den l\u00e5nekostnaderna med 25 punkter till 1%, en niv\u00e5 som senast s\u00e5gs 1995.<\/p>\n
I Europa riktas nu fokus mot euroomr\u00e5dets prelimin\u00e4ra juliutfall f\u00f6r det harmoniserade konsumentprisindexet (HICP), som publiceras kl. 09.00 GMT, efter att Tyskland och Spanien tidigare i veckan rapporterat en h\u00f6gre inflation \u00e4n v\u00e4ntat. TD Securities r\u00e4knar med att det totala HICP i euroomr\u00e5det stiger marginellt till 2,9% i \u00e5rstakt, i linje med marknadens prognos, fr\u00e5n 2,8% tidigare, medan k\u00e4rninflationen v\u00e4ntas ligga kvar p\u00e5 2,4% i \u00e5rstakt j\u00e4mf\u00f6rt med 2,4% f\u00f6reg\u00e5ende och 2,4% v\u00e4ntat. En potentiell upp\u00e5trisk fr\u00e5n flygpriser st\u00e4lls mot mjukare priser p\u00e5 livsmedel och k\u00e4rnvaror, samtidigt som tj\u00e4nsteinflationen bed\u00f6ms vara d\u00e4mpad.<\/p>\n
Med EUR\/JPY kring 185,20 efter Bank of Japans beslut att beh\u00e5lla r\u00e4ntan p\u00e5 1,00% ser vi ett bra l\u00e4ge f\u00f6r derivathandlare att f\u00e5nga volatilitet under de kommande veckorna. \u00c4ven om BoJ pausade signalerar den h\u00f6kaktiga reservationen fr\u00e5n Hajime Takata att ytterligare \u00e5tstramning till 1,25% \u00e4r mycket sannolik f\u00f6re utg\u00e5ngen av tredje kvartalet. Vi rekommenderar att k\u00f6pa kortfristiga EUR\/JPY-k\u00f6poptioner (calls) f\u00f6r att f\u00f6lja med i det upp\u00e5triktade momentumet n\u00e4r marknaden tar in dessa policysignaler.<\/p>\n
Samtidigt beh\u00f6ver vi positionera oss inf\u00f6r dagens inflationsdata f\u00f6r euroomr\u00e5det, d\u00e4r det totala HICP v\u00e4ntas stiga n\u00e5got till 2,9%. Det ligger i linje med de senaste inflations\u00f6verraskningarna i Tyskland och Spanien, som redan ger upp\u00e5ttryck p\u00e5 euron. Om de slutliga siffrorna \u00f6verraskar p\u00e5 uppsidan b\u00f6r derivathandlare \u00f6verv\u00e4ga att ta l\u00e5nga positioner i euroterminer f\u00f6r att dra nytta av f\u00f6rv\u00e4ntningar om en stramare penningpolitik fr\u00e5n ECB.<\/p>\n
Historiskt, n\u00e4r EUR\/JPY uppvisade en liknande policydifferens 2023 och 2024, noterade paret snabba uppg\u00e5ngar \u00f6ver flera veckor p\u00e5 mer \u00e4n 5%. F\u00f6r att hantera denna milj\u00f6 rekommenderar vi att anv\u00e4nda bull call-spreadar f\u00f6r att begr\u00e4nsa tidsv\u00e4rdesf\u00f6rlusten (theta) samtidigt som man beh\u00e5ller exponering mot ytterligare uppsida. Detta mer balanserade angreppss\u00e4tt g\u00f6r det m\u00f6jligt att utnyttja det v\u00e4xande gapet mellan inflationspressen i euroomr\u00e5det och Japans f\u00f6rsiktigare r\u00e4nteh\u00f6jningsbana.<\/p>\n\n\n\n